モルガン・スタンレーは、7月の第3週に第2四半期の決算シーズンが始まるのに合わせて、業績サプライズが期待される米国株8銘柄を特定した。投資銀行は、自社の「オーバーウエート」評価の保有銘柄の中からこれらの企業を選定し、決算報告またはガイダンスで市場予想を上回ると見込んだ。これは、6月に米国株市場の焦点がAI主導の勢いから、よりファンダメンタルズに基づく業績の実績へと移ったことによる。6月はテクノロジー・セクターが約3%下落し、コミュニケーション・サービスが7%超下落した一方で、同期間に工業株が7%上昇、ヘルスケアが6%上昇した。これは、業績見通しの改善が見込める企業への資金のローテーションを反映している。
6月の米国株市場はAIの勢いから業績重視へシフト
第2四半期はテクノロジー・セクターが31%超急騰したが、6月は約3%下落した。また、同月にはコミュニケーション・サービスが7%超下落した。工業株とヘルスケアは、6月にそれぞれ7%と6%の上昇で新たな市場リーダーとして浮上した。このローテーションは、市場がAIへの期待から実際の業績パフォーマンスへ移行していることを示している。AI投資と資本支出の拡大が、工業、金融、エネルギーの各セクターに波及しているためだ。
モルガン・スタンレー、第2四半期の業績が市場を上回る8銘柄を選定
7月の第3週から、主要な米国の銀行が第2四半期の結果を発表し始める。今週はS&P500の28社が決算を公表する予定だ。モルガン・スタンレーは、自社の「オーバーウエート」評価の保有銘柄の中から、市場の期待を上回る決算またはガイダンスを提示しそうな企業のリストを作成した。モルガン・スタンレーのアナリスト、マイケル・ウィルソンは、資本支出がデータセンターを越えて製造業全般へ広がっており、さらに米国への生産回帰（リショアリング）が米国の産業に新たな成長サイクルをもたらしていると述べた。
GE Vernova、インフラ需要で年初来64%上昇
GE Vernova（NYSE: GEV）は、グローバルなエネルギー・インフラ企業で、AI投資の拡大によってインフラ需要が増加し、株価は年初来64%急騰した。今年初め、GE VernovaのCEOは、タービンの予約は2030年までに満了となる見通しだと投資家に伝えていた。同社は、資本支出が製造業とリショアリングのトレンド全体に広がることから恩恵を受ける。
ユナイテッド航空、運賃値上げにもかかわらず3か月で24%上昇
ユナイテッド航空（NASDAQ: UAL）の株価は、直近3か月で24%上昇した。フライトの混乱があっても、旅行の予約需要は堅調に保たれており、航空運賃の価格上昇があっても需要は落ちなかった。航空運賃の価格は、7回連続の期間で需要の減少を伴わずに上昇した。モルガン・スタンレーは、ユナイテッド航空が年内残りについて、市場の予想より強い業績ガイダンスを提示できれば、株価は追加の上昇余地がある可能性があると指摘した。同社の航空会社担当アナリストは、需要の持続性が重要な要因だと述べた。仮に原油価格が下落しても、航空運賃が簡単に下がる見込みはないためだ。
ラム・リサーチ、AI半導体設備の受注で年初来102%急伸
ラム・リサーチ（NASDAQ: LRCX）の株価は、AI投資の拡大を背景に、年初来102%ジャンプした。同社は29日に決算を発表する予定だ。モルガン・スタンレーは、同社が市場の期待を上回る売上高のガイダンスを提示すれば、株価が上昇を続ける可能性があると見込んだ。同社は、直近の市場調整があっても、AIエコシステム全体での需要は堅調で、新たな半導体製造装置の受注が改善していると評価した。
ステート・ストリートの目標価格、モルガン・スタンレーが183ドルに引き上げ
ステート・ストリート（NYSE: STT）は、グローバルなカストディ（資産管理）銀行で、機関投資家の資産を管理し、SPDR ETFを運営しているが、モルガン・スタンレーから6月に目標価格の引き上げを受けた。同社は目標を166ドルから183ドルへ引き上げつつ、「オーバーウエート」評価は維持した。株式市場の上昇局面は、カストディおよび運用資産の増加につながり、手数料収入の増加をもたらすと見込まれている。市場では、EPS（1株当たり利益）が昨年比で今年は約20%増加すると見込んでおり、同社は四半期配当を10%引き上げる方針だ。
ロリン、サブスクリプション型の害虫駆除モデルで収益を安定維持
ロリン（NYSE: ROL）は、米国でオーキン（Orkin）を含むブランドを展開する最大の害虫駆除会社で、定期契約によるサブスクリプション型の継続収益の比率が高いことで、安定した収益構造を維持している。モルガン・スタンレーは8日に目標価格を70ドルから65ドルへわずかに引き下げたが、「オーバーウエート」評価は維持した。第1四半期の売上高は前年同期比で10.2%増加し、買収による影響を除いたオーガニック売上は6.6%増加した。市場は、年間のEPS（1株当たり利益）が今年約10.7%増加すると見込んでいる。
アメリカン航空、路線競争力を理由に目標価格を24ドルへ引き上げ
アメリカン航空（NASDAQ: AAL）は、6月にモルガン・スタンレーから目標価格の引き上げを受け、20ドルから24ドルにした。あわせて「オーバーウエート」評価は維持した。同社は今月初め、収益性の改善、路線競争力、財務構造の改善をプラス要因として挙げた。プレミアムシートや法人の旅行需要が増加しており、直近の航空運賃の上昇があっても旅行需要は継続している。アメリカン航空の債務は、2015年以来の最も低い水準まで減少した。ただし、原油価格上昇に伴う燃料コスト負担が依然として大きいため、実際の株価回復は、コストを運賃の値上げでどれだけ相殺できるかに左右される。
ブルーム・エナジー、データセンター向け電力需要の成長に備える
ブルーム・エナジー（NYSE: BE）は、発電用燃料電池の企業として、AIデータセンターの電力不足の課題を解決することで注目を集めている。モルガン・スタンレーは今月初め、「オーバーウエート」評価と目標価格310ドルを改めて確認した。同社は、ブルーム・エナジーがオンサイト発電の増加によって恩恵を受け、電力網の外での電力調達が可能になると見込んだ。特に、送電網の不足や地域住民の反対によりデータセンター建設の遅延が起きている状況では、その効果が大きいとした。ただし同社は、期待はすでに株価にかなり織り込まれており、受注残高を巡る論争があるため決算発表時のボラティリティが高くなる可能性もあると指摘した。
国際香料・化粧品素材、食品原料ユニットを43億ドルで売却
国際香料・化粧品素材（NYSE: IFF）は、香料および化粧品・消費財向けの機能性素材を開発する企業で、モルガン・スタンレーから1日に目標価格の引き上げを受けた。目標は93ドルから95ドルに引き上げられ、「オーバーウエート」評価は維持された。IFFの第1四半期の売上高と利益は市場予想を上回り、4つの事業セグメントすべてで販売数量が増加した。5月に同社は、食品原料の事業ユニットを約43億ドルで売却し、より高いマージンが見込める香料およびバイオ素材の事業に注力できるようにした。さらに、売却代金によって債務を減らした。
よくある質問
モルガン・スタンレーは第2四半期の業績サプライズ向けにどの銘柄を挙げた？
モルガン・スタンレーは、「オーバーウエート」評価の保有銘柄の中から、市場の業績予想を上回る見込みがある米国株8銘柄を特定した。対象は、GE Vernova（NYSE: GEV）、ユナイテッド航空（NASDAQ: UAL）、ラム・リサーチ（NASDAQ: LRCX）、ステート・ストリート・コーポレーション（NYSE: STT）、ロリン（NYSE: ROL）、アメリカン航空（NASDAQ: AAL）、ブルーム・エナジー（NYSE: BE）、国際香料・化粧品素材（NYSE: IFF）である。
6月の米国株のセクター別のパフォーマンスはどうだった？
6月は、テクノロジー・セクターが約3%下落し、コミュニケーション・サービスが7%超下落した。一方で、工業株が7%上昇し、ヘルスケアが6%上昇した。これは、第2四半期にテクノロジー・セクターが31%超急騰したのに対し、投資家の関心がAIの勢いからファンダメンタルズに基づく業績実績へ移ったことを示している。
米国株の第2四半期決算シーズンはいつ始まる？
米国株の第2四半期決算シーズンは、7月の第3週に始まり、主要な米国の銀行から発表が始まる。この週だけでも、S&P500の28社が決算発表を予定している。
