KOSPIは午後1時10分時点で682.59ポイント（10.10%）下落し、6,073.16となった。日中に10%超急落した後、6,000の水準を割り込むおそれがある。急落の背景には、半導体主力企業の業績減速懸念や米国債利回りの圧迫など、蓄積されたネガティブ要因がある。証券業界のアナリストは、この売りが短期的なファンダメンタルの悪化というより心理的な恐怖によって主に動いたものだとし、当初の下値支持は5,000台あたりとみている。
外国人投資家が32兆ウォン超を売り越し、半導体株が崩れる
外国人投資家は証券市場で32兆ウォン超をネット売り越し、指数を押し下げた。主力株のSamsung Electronicsは12.50%急落し、SK Hynixは13.41%下落した。半導体・部品株は軒並み大きく売られ、SK Squareは15.05%下落、Samsung Electro-Mechanicsは15.62%下落、LG Innotekは16.29%下落した。KOSDAQも7.55%下落して707.09となった。
Sangsangin Securitiesのアナリスト「下げはネガティブ要因の遅れた反映」
Sangsangin Securitiesリサーチセンターのベク・ヨンチャン（Baek Young-chan）所長は、Yonhap Infomaxとの電話で「現在の市場は、安いか高いかの問題を超えており、転換点にある」と述べた。半導体企業の業績そのものは当面続く一方で、AI業界の成長に関する懸念が市場に大きく影響しており、とりわけ米国データセンター建設の遅れが問題だと指摘した。
ベク氏は「米10年債利回りが約5%まで上昇し、中東の地政学リスクも続いているにもかかわらず、株式市場はこれらの要因を適切に織り込まずに上がってきた」と説明したうえで、「市場が蓄積されたネガティブ要因を一度に消化するにつれて、調整の深さがより深まった」と付け加えた。株価の急落は、今年の業績ではなく来年の業績に対する自信が揺らいだことを反映しているとの見方を示し、「Samsung ElectronicsとSK Hynixの今年の業績予想は維持されているが、来年の業績に対する不安が、まず株価に反映されている」と述べた。さらに同氏は「株価の下落を反転させるには、国内企業からではなく大手テック（ハイパースケーラー）から答えが出る必要がある。つまり、世界のAI企業の資本的支出（CAPEX）が支障なく進んでいるかを確認して、リバウンドの勢いにつなげる必要がある」と指摘した。
アナリスト「PER5倍の支持線は4,800〜5,000の範囲」
指数の底について、ベク氏は4,800〜5,000の範囲を提示した。これはKOSPIの株価収益率（PER）が5倍に相当する。ベク氏は「今年の予想KOSPI企業純利益に基づくPER5倍は、およそ4,800ポイント水準だ」とし、「米国債利回りが約5%の、無リスク収益環境を考慮しても、PER5倍の支持ラインは依然として有効だ。初期の支持はおそらく5,000の水準付近に形成される」と述べた。
投資家の対応戦略については、リターン率に基づき差別化したアプローチを勧めた。ベク氏は「昨年後半〜今年初めに入っており、なお50〜100%以上といった高いリターンを維持できている投資家は、遅れて訪れる可能性のあるリバウンドに備え、いくらかのポジションを整理して現金を確保したほうがよい」とした。一方で「最近買ったばかりで、リターンが小さい、あるいは損失がある投資家は、この時点でパニック売りに参加する必要はない」とも付け加え、「米国のデータセンター関連の立法や景気刺激策といった政策の勢いが出れば、急速なリバウンドの余地はまだある。だからこそ市場を冷静に見守る時だ」と述べた。
FAQ
KOSPIの株が日中に10%超下落した原因は何ですか？
下落は、半導体主力企業の来年の業績減速懸念や、約5%前後の米国債利回りによる圧迫といった、蓄積されたネガティブ要因によって引き起こされた。外国人投資家は32兆ウォン超をネット売り越ししており、Samsung Electronicsが12.50%下落、SK Hynixが13.41%下落した。
アナリストはKOSPI株の支持（サポート）をどこに見ていますか？
Sangsangin Securitiesのベク・ヨンチャンは、4,800〜5,000の範囲を初期の支持と特定し、今年の予想KOSPI企業純利益に基づく株価収益率（PER）が5倍に相当するとした。この支持ラインは、現状の米国債利回り5%の環境下でも有効だと述べている。
