CNBCが7月9日に、関係者の情報として伝えたところによると、ゴールドマン・サックスとJPMorganは、銀行の特定の出来事、選挙、金融市場、マクロ経済指標、地政学に関する予測市場のオプション契約について、従業員による取引を禁止している。これは、Googleの従業員がGoogleの内部データを使ってPolymarketで取引し、利益は約120万ドルだったことに端を発している。
ミシェル・スパグヌオロ事件：Google従業員のインサイダー取引で120万ドルの利益
CFTCの起訴状によると、Googleの従業員Michele Spagnuoloは「AlphaRaccoon」口座を使用し、PolymarketでGoogleブラウザの「年間検索ランキング」に関連する出来事の取引契約を行い、大きな未公開情報（MNPI）を利用して約120万ドルの利益を得た疑いがある。本件は、これまでで初めて、民間企業の出来事の取引契約に関するインサイダー取引としてCFTCと司法省が2026年5月に共同で起訴したケースだ。
法律専門家は、予測プラットフォームには膨大な数の契約タイプが含まれており、潜在的なMNPIの悪用ルートは幅広いと指摘している。企業の従業員は、社内の人数、本社の新製品リリース、会社の今後の方向性などに関する契約に関して、社内情報を用いた取引を行い得る。これにより、1つずつ追跡することが難しい「ハリネズミ」式のインサイダー取引問題が生じ得る。
ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPMorganなど金融機関の契約ポリシーの現状
CNBCの報道によれば、主要な金融機関の対応策は以下のとおり。
ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）：特定の出来事、選挙、金融市場、マクロ経済指標、地政学に関連する予測市場のオプション契約について、従業員による取引を禁止している。ゴールドマン側は方針についてコメントを拒否したが、「すべての市場」で未公開の重要情報を使用して取引することを禁じていると述べた。
モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）：報道担当者は、従業員行動規範の中で予測市場の取引ポリシーを定めているとしたが、詳細は明らかにしていない。
JPMorgan（JPMorgan）：《Barron's》の報道によると、同社は従業員に対し、予測市場での取引にあたっては慎重に行動するよう促しており、とりわけ金融業に関連する契約との取引に注意するよう求めている。
バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）：現在ポリシーを更新中で、従業員の禁止行為を明確化し、例も提示している。
ユナイテッド航空（United Airlines）：明確な予測市場取引ポリシーはないが、従業員規範では、職務上の地位から得た会社の機密情報を個人的利益のために利用することは禁止されている。
よくある質問
なぜゴールドマン・サックスなどの金融機関は、予測市場に関するインサイダー取引のポリシーを作り始めたのですか？
報道によれば、主なきっかけ要因は2026年5月にCFTCと司法省がGoogleの従業員Michele Spagnuoloを起訴したことだ。これは、民間企業の出来事の取引契約に関わるインサイダー取引としては初の事例だ。法律専門家は、予測市場の取引契約の種類は多く、重要な未公開情報を使って利益を得るための新たな手段を提供していると述べる。より多くの案件が起訴されるにつれ、十分なポリシーを採っていない企業は、潜在的な責任リスクに直面し得る。
CFTCは、予測市場におけるインサイダー取引の規制について現状どうなっていますか？
ワシントン大学法学教授のKaren Woodyによれば、CFTCは予測市場のインサイダー取引を取り締まる点で「白紙の状態」だとしている。これまでの事例数は極めて少なく、この分野は依然として新しい。CFTCは、企業が従業員のインサイダー取引により責任を負う可能性があるかどうかについて、CNBCからの質問に回答していない。具体的な規制の方向性は、CFTCの公式発表に従うことになる。
KalshiとPolymarket自身は、どのような反インサイダー取引の対策をすでに講じていますか？
報道によると、Kalshiは2026年6月に雇用確認ツールを導入し、StarComplianceと協力して雇用主が従業員の取引記録を閲覧できるようにした。2月には、市場インテグリティ企業のSolidus Labsとも協業関係を構築している。Polymarketは、Chainalysisと連携してオンチェーン監視を行い、さらにPalantirと協力してスポーツ関連の取引契約に関する疑わしい活動を監視している。法律顧問は、これらは第一歩だが、企業はプラットフォーム自体にインサイダー取引を止めることを依存すべきではなく、自社で従業員を教育し、ポリシーを策定する必要があると指摘している。
