ゴールドはサックス・バンクのコモディティ・ストラテジー責任者であるオーレ・ハンセンによると、中東の緊張が再燃しブレント原油価格が1バレル当たり80ドルを再び上回ったにもかかわらず、1オンス当たり4,000ドル超の水準で下値固めを続けています。米国とイランの間の和平交渉が決裂し、同地域での相互の軍事攻撃が再開されました。ハンセンは、アナリストが重要なテクニカルの転換点だと見ている4,000ドル近辺でのゴールドの粘り強さは、投資家が短期のインフレ懸念を超えて、エネルギー・ショックがもたらすより長期的な経済への影響に焦点を移している可能性を示唆していると指摘しました。
ゴールドは原油価格急騰の中でも $4,000 超のサポートを維持
ゴールド市場は1オンス当たり4,100ドルの当初のレジスタンスを抜けることはできなかったものの、4,000ドル超での堅固なサポートは維持し続けています。ハンセンは最新のリサーチ・ノートで、このコンソリデーション（もみ合い）パターンは、高い原油価格が再びインフレ懸念を生み出している状況でも継続していると述べました。
「原油とゴールドの間の最近の逆相関が崩れたと結論づけるにはまだ早いものの、USD 4,000近辺での強さは、投資家が再燃したインフレ懸念を背景に、強く売りに出る意欲が弱まっていることを示しています。その理由は、エネルギー・ショックによる短期と長期の結果の違いにあるのかもしれません」とハンセンは語りました。
ハンセンは、短期のインフレ懸念が実質金利を押し上げ、マーケットに米連邦準備制度（FRB）による利上げを織り込ませてきた一方で、「インフレが高止まりし続ければ、経済活動に対する重しになり始める可能性があります。そうした懸念がインフレ懸念を上回り始めれば、ゴールドのディフェンシブ（防御的）な特性が再び、支配的なドライバーになるかもしれません」と述べました。
直近レポートでCPIがエネルギー価格の大幅下落を示す
火曜日、最新の消費者物価指数（CPI）は、エネルギー価格の急落を示すことでゴールドを支える内容となりました。消費者物価は月間で0.4%低下し、ヘッドライン・インフレは過去12か月で3.5%まで上昇したものの、前月の4.2%から大きく低下しました。年率のコアインフレは2.6%まで鈍化し、5月に報告された2.9%から低下しました。
アナリストは、最新データは米国経済がかなりの耐性を保っており、世界的なエネルギー危機からでも比較的素早く回復できることを示していると指摘しています。この耐性がインフレ期待を下支えしているとみられます。Kitco Newsへの過去のコメントでハンセンは、不確実性があるにもかかわらず「今年FRBが利上げをするとは予想していない」と述べていました。
ハンセンはゴールドの取引レンジを $3,950〜$4,200 と予想
ハンセンは、ゴールドが1月以降の急な下方修正の後、方向性を探り続けていると述べました。「年後半にかけて、市場がインフレと景気の減速のどちらが支配的なマクロテーマになるのかを見極めようとしている難しさが、最近の値動きにより一層反映されているようです。加えて、財政債務への懸念や通貨の目減り（通貨価値の切り下げ）への注目が再び戻ってきていることも、そうした状況を裏づけています」と語っています。
「当面は、ゴールドは広いUSD 3,950〜USD 4,200のレンジ内で取引される見通しを継続します。USD 4,200を上抜ける状態が持続すれば、投資家がインフレを超えて、長引くエネルギー・ショックによるより広範な経済的な結果に目を向け始めていることを示すでしょう。逆にUSD 3,950を下回る動きが出れば、インフレ懸念、より高い国債利回り、そしてより強いドルが、再び物語（ナラティブ）を掌握したことを示唆します」とハンセンは述べました。
FAQ
オーレ・ハンセンによるゴールドの現在のサポート水準は？
ゴールドは1オンス当たり4,000ドル超で堅固なサポートを維持し続けています。アナリストはこの水準を重要なテクニカルの転換点だと見ています。ハンセンは、中東の緊張が再燃し、ブレント原油が1バレル当たり80ドルを超える高水準になっても、この水準が粘り強いことを指摘しました。
最新のCPIデータではインフレについて何が示されましたか？
火曜日、消費者物価指数はエネルギー価格の急落により、消費者物価が月間で0.4%下落したことを示しました。過去12か月のヘッドライン・インフレは3.5%まで上昇したものの、前月の4.2%から低下しました。一方、年率のコアインフレは2.6%まで鈍化し、5月に報告された2.9%から低下しています。
