ファンタジー・トップのオンチェーン取引カード・プラットフォームが、2年以上の運営を経てサービス終了を発表した。公式X投稿によると、チームは代替オプションの検討と探索を数か月行ったうえで、プラットフォームを閉鎖することを決めた。共同創業者キピットは、失敗の原因を中核的な構造問題だと述べた。つまり、暗号資産がトレーディングカードゲーム（TCG）モデルと根本的に相性が悪いことだ。「暗号資産を、暗号資産のために作られたことのないモデルの上に載せようとしたんだ」とキピットは書いた。「すべての暗号資産TCGが失敗した。TopShot、SoRare、そして今の私たち。これは偶然じゃない。構造的な問題だ。」このプラットフォームは、Blast Layer 2ブロックチェーン上で稼働し、暗号資産インフルエンサーの「ヒーロー」カードをユーザーが取引できるようにしていた。
なぜ暗号資産とTCGモデルは噛み合わないのか
キピットは、従来のトレーディングカード――たとえば遊戯王やポケモン――は、ゲームの質やファンの忠誠心によって金銭的価値が生まれると説明した。これとは対照的に、暗号資産TCGは金銭的価値を主な入口にしており、ゲーマーではなく投資家を惹きつける。「ゲームを作ることをやめて、経済を運営するようになるんだ」とキピットは書いた。「それが罠で、私たちはそのまま真っすぐ突っ込んだ。」共同創業者は、このパターンが暗号資産プロジェクト全体で繰り返されており、多くの失敗（ソーシャルトークンを含む）の「決定的な問題」だと述べた。
トークン発行のタイミングと市場の力学
キピットは、プロダクトがプロダクト・マーケット・フィットに到達する前にネイティブトークンを発行するという現在の風潮を批判した。「プロダクト・マーケット・フィットに至る前のトークンは毒だ」とキピットは書いた。「どの従業員も価格のことを考える。どのユーザーも価格のことを考える。作ることをやめて、センチメントを運営するようになる。」彼は、こうした行為に対する伝統的な金融の厳格なガードレールが、準備不足の企業から一般投資家を守っていると認めた。「暗号資産はそのフィルターを完全にすっ飛ばしてしまっていて、私たちはこの領域全体で代償を払っている」とキピットは書いた。
100%の投資家返金
Fantasy.topは、2025年の初めに、エンジェル投資家だと名乗る複数のXユーザーが「返金を拒否し」、問い合わせに「ゴースティング」していると主張したことで、非難を受けた。ほかのユーザーは、予測市場を追求するために中核となるゲーム機能を削ったとして、このプロジェクトを批判した。Fantasy.topの経営陣は以前、「同社はプロダクト収益によって完全に自己資金で賄っており、投資家の資金は一切手を付けていない」と回答していた。最新のサービス終了の発表でも、この方針が繰り返し示された。プリシードおよびシードの投資家はすべて、満額が返金される――「投資額1ドルにつき1ドルが返ってくる」。投稿は、「運営のためにお金を使う必要が一度もなかったから実現できる。事業が自分で資金を賄った」と述べた。
プラットフォームの歴史とパフォーマンス
Fantasy.topは、Alliance DAOの事前支援に加え、Dragonfly Capitalがリードしたシードラウンドで425万ドルを調達した。2024年には、このプラットフォームは、Pump.funと並んで、DeFiLlamaの手数料と収益で計測される暗号資産プロトコルのトップ10に一時的にランクインしていた。
