ECB理事会メンバーのピエロ・チポロン氏は金曜日、ステーブルコインの導入が欧州の銀行から個人預金を流出させる可能性があると警告した。これは、モバイル決済手数料や取引データによってすでに被った損失をさらに上積みするものだ。この警告は、ECBが2027年後半から開始するデジタル・ユーロのパイロットに向け、36の決済サービス提供者を指名したことに伴って出された。欧州議会が416対169で正式な立法交渉を始めることに賛成してから数日後のことでもある。ユーロ圏におけるカード決済の3分の2は現在、欧州外のスキームを経由しており、ユーロ圏21か国のうち13か国は国内のカード・スキームを運用していない。チポロン氏はデジタル・ユーロを、決済インフラの浸食への構造的な対応として位置づけ、「顧客がモバイル決済を使うと、銀行は手数料とデータの両方を失い、ステーブルコインの利用が増えれば個人預金も失うことになる」と述べた。DefiLlamaのデータによれば、世界のステーブルコイン市場規模は約3,000億ドルで、ほぼすべてがドル建てだ。
モバイル決済が欧州の銀行から手数料と取引データを奪う
チポロン氏はローマの銀行会議でこのメッセージを伝え、モバイル決済はすでにアイルランド、オランダ、フィンランドではPOS（販売時点）取引の10回に1回以上を超えていると指摘した。「顧客がモバイル決済を利用すると、銀行は通常、デビットカードに関連する手数料より高い手数料を支払ううえ、決済に関する情報をまったく受け取れないことが多いため、手数料とデータの両方を失う」とチポロン氏は述べた。同氏は、イタリアの協同組合銀行の幹部に向けて話しており、支店の半分は人口1万人未満の町にサービスを提供している。そこでは、決済データの喪失が地域の融資業務を弱める可能性がある。ユーロ圏全体でモバイル決済の導入が進むにつれて、従来型のデビットカード決済は人気を失いつつある。
ステーブルコインが、融資に使われる銀行預金基盤を脅かす
チポロン氏は、ステーブルコインの成長はモバイル決済よりも深刻な脅威になると警告した。「将来的にステーブルコインの利用が増えれば、銀行は個人預金も失うことになる」と同氏は述べた。ステーブルコインは、法定通貨に1:1で連動（ペッグ）した民間発行の暗号トークンで、利用者が銀行システムの外側だけでお金を保有・移動できるようにする。DefiLlamaのデータによれば、世界のステーブルコイン市場は約3,000億ドル規模で、ほぼ全面的にドル建てだ。預金は、銀行が事業者や住宅購入者に信用供与（融資）を広げるために使う原資として機能する。預金が減れば、融資能力が縮小し、薄いマージンと地域に根差した顧客基盤を持つ中小の協同組合銀行にとっては存立にかかわる問題になる。
ECB、2027年後半開始のデジタル・ユーロ実証に向け36の決済提供者を指名
ECBは、2027年後半に開始する12か月のデジタル・ユーロ実証に向けて、Deutsche Bank、UniCredit、Revolutを含む36の決済サービス提供者を指名した。現行の設計では、銀行は顧客口座を保有し、インターチェンジ手数料を得て、取引データも保持する。デジタル・ユーロは利息を支払わず、大金を滞留させる動機を取り除く。さらに、保有限度額によって、誰でもデジタル・ユーロ口座にどれだけ保有できるかが上限付きで制限される。ECBの金融安定性分析では、この設計は銀行の流動性に対して重要なリスクをもたらさないと結論づけた。最初の発行は2029年が見込まれている。
欧州議会、デジタル・ユーロの立法交渉を承認
デジタル・ユーロに関する交渉は、7月9日に承認されたことを受けて開始し、最初のセッションは4日後に開催された。欧州議会は416対169で、正式な立法交渉を開始することに賛成した。ローマの会議でのチポロン氏の発言によれば、立法府は2026年末までに合意を目指している。
FAQ
なぜECBは、ステーブルコインが銀行預金を流出させうると警告しているのですか？
ステーブルコインは、利用者が銀行システムの外側でお金を保有・移動できるため、従来は銀行預金口座に置かれていた資金が、ステーブルコインのウォレットに移る可能性があります。銀行は、事業者や住宅購入者に信用供与（融資）を行うための原資として預金に依存しているため、預金の減少は融資能力を直接的に低下させます。
デジタル・ユーロの設計は、商業銀行からの資金流出をどう防いでいますか？
ECBのデジタル・ユーロは利息を支払わず、誰でもデジタル・ユーロ口座に保有できる金額に上限（保有限度額）を課します。これらの設計上の特徴により、デジタル・ユーロに大金を滞留させる誘因がなくなり、デジタル・ユーロが貯蓄手段ではなく決済ツールとして機能することが担保されます。ECBの金融安定性分析では、この設計は銀行の流動性に対して重要なリスクをもたらさないと結論づけています。
