Circleは、2026年第1四半期の財務結果において垂直統合戦略を明らかにし、取引ベースの収益ストリームへ拡大することで、準備金（リザーブ）に対する利息収入への依存を減らすことを目指した。ステーブルコイン発行者のCircleは、2026年第1四半期の準備金収益として6億5300万ドルを報告しており、これは総収益の94%を占め、利息による収益への依存が引き続き続いていることを示している。Circleは、Hyperliquid、同社のArcブロックチェーン、StableFXの外国為替エンジン、そしてAIエージェントの決済ツールとのパートナーシップを通じて、USDCの利用にまたがるインフラの保有を追求している――発行から、取引、支払い、決済に至るまでである。この変化は、ステーブルコイン発行者が、純粋な利息収入モデルから、プラットフォーム手数料や取引量（トラフィック）に基づく収益構造へと進化しているという、より広い業界トレンドを反映している。
Circle、Hyperliquidと提携してUSDCの流通拡大へ
Circleは、USDCの配布（流通）成長のための戦略的パートナーとして、分散型デリバティブ取引所のHyperliquidを特定した。HyperliquidはUSDCを基礎担保資産として使用しており、プラットフォームの入金（デポジット）増加とUSDC需要の間に直接的な相関が生まれる。Tiger Researchのデータによると、Hyperliquidの総ロック資産（TVL）は、2025年第1四半期の20億ドルから2026年第1四半期の40億ドルへと伸び、ピーク時の入金額は60億ドルに達した。
この提携により、Hyperliquidは主要なUSDC発行（発行チャネル）として位置付けられる。Hyperliquidの入金が2029年までに110億ドルに到達するというシナリオでは、USDCの総流通量は現在の770億ドルから840億ドルへ拡大し得る。これは、単一のプラットフォームが総USDC流通の約10%を担うことになる。
Circleの戦略は、大手プラットフォームと準備金利息収益を分配し、デフォルトの取引ペアとしてUSDCの採用を確保することだ。こうしたアプローチは短期的な利益率を引き下げる一方で、Circleは主要な取引会場においてUSDCを決済の標準に確立することを優先している。同社は、埋め込まれた支払い標準となることで生まれるネットワーク効果が、目先の収益性よりも価値が高いと見ている。
Circle、国境を越えた決済のためにArcブロックチェーンをローンチ
Circleは、利子率の変動とは独立した取引手数料収益を生み出すことを目的とした独自ブロックチェーンArcをローンチした。このインフラは、従来の国境を越えた決済における非効率、すなわち仲介銀行の手数料、外国為替スプレッド、週末の決済遅延、高い取引コストなどをターゲットとしている。
Arcは2つの中核機能をサポートする。Circle Payments Network（CPN）は、グローバルな企業と金融機関をCircleの決済インフラに接続し、国境を越えた決済処理を行う。StableFXは、複数のマーケットメイカーがステーブルコイン同士の変換についてリアルタイムの見積もりを提示する、オンチェーンの外国為替エンジンとして機能し、取引は最も競争力のあるレートで実行される。
Arcのパブリック・テストネットでは、ローンチ以降に累計4億3000万件の取引と、日次で326万件の取引が記録された。100を超える世界の機関がArcエコシステムに参加しており、BlackRock、HSBC、Visa、AWSなどが含まれる。これらの指標は、Arcが実験的なネットワークではなく、機関投資家向けの金融インフラとして位置付けられていることを示している。
CPNとStableFXの統合により、Circleは決済トラフィックと通貨変換需要の双方を取り込むことができる。決済レールと外国為替機能を制御することで、USDCは、ドルに連動したステーブルコインであることにとどまらず、グローバルな資本移動の基礎単位として機能し得る。
Circle、AI決済インフラ向けにAgent Stackを導入
CircleはAgent Stackを発表した。これは、同社が「エージェント経済（agentic economy）」と呼ぶ領域において、AIエージェント同士のマイクロペイメントを行うためのツール群である。このインフラは、AIエージェントが自律的にデータを購入したり、APIサービスを呼び出したり、または人の介入なしにソフトウェア機能の支払いを行ったりするようなシナリオに対応する。
Agent Stackには5つの構成要素が含まれる。AIのカストディおよびUSDCの移転のためのAgent Wallet、APIサービスを発見して支払うためのAgent Exchange、超小規模取引の処理のためのAgent Nanopayments、ウォレットをエージェントのシステムに接続するためのCircle CLI、そしてAIがCircleの金融機能を理解し活用できるよう支援するCircle Skillsである。
Tiger Researchのタイムライン予測では、2026年はインフラ構築フェーズ、米国においてGENIUS Actのステーブルコイン枠組みが導入された場合の規制の安定化期間が2027年、そして2028年は、AIエージェントが実際の支出権限を受け取り、大規模な自律型の決済取引を生成する商用化フェーズとされている。
Agent Stackの戦略は即時の収益にはつながらないが、AI駆動の取引における決済標準としてUSDCを確立するためのCircleの取り組みを表している。人が運用する決済ネットワークと、AIが運用する決済ネットワークの双方をターゲットにすることで、CircleはUSDCを複数の取引環境にまたがって位置付けようとしている。
FAQ
Circleは2026年第1四半期の財務結果で何を報告しましたか？
Circleは2026年第1四半期の準備金収益として6億5300万ドルを報告しており、これは総収益の94%に相当する。同社は、Hyperliquidとのパートナーシップによる取引手数料への拡大、Arcブロックチェーンのインフラ、StableFXの外国為替エンジン、そしてAIエージェントの決済ツールを通じて、利息収入への依存を減らすための垂直統合戦略を開示した。
Hyperliquidの総ロック資産は、2025年第1四半期から2026年第1四半期にかけてどのように増えましたか？
Hyperliquidの総ロック資産（TVL）は、2025年第1四半期の20億ドルから2026年第1四半期の40億ドルへと増加し、ピークの入金額は60億ドルに達した。Hyperliquidの入金が2029年までに110億ドルに到達するというシナリオでは、USDCの流通量は770億ドルから840億ドルへ拡大し得る。これにより、Hyperliquidが総USDC供給の約10%を担うことになる。
CircleのAgent Stackにはどのような構成要素が含まれますか？
CircleのAgent Stackには5つの構成要素が含まれる。AIのカストディおよびUSDCの移転のためのAgent Wallet、AIによるAPIサービスの発見と支払いのためのAgent Exchange、超小規模取引の処理のためのAgent Nanopayments、開発者によるウォレットとエージェントの統合のためのCircle CLI、そしてAIがCircleの金融機能を理解できるようにし、その機能を有効活用できるようにするCircle Skillsである。
