Castle Labs のレポート：RWA 市場規模はすでに 282 億に達し、DeFi への進入はわずか 10%

ブロックチェーン研究機関 Castle Labs は 6 月 23 日に『フルスタック・プライバシー・エコシステム』のレポートを発表し、世界のオンチェーン RWA（現実世界の資産）市場規模が 282 億ドルに達している一方で、DeFi プロトコルに参入している割合はわずか約 10% であると指摘した。報告書は、このギャップを機関側の根本的な障壁に起因するとしている。すなわち、DeFi の公開台帳では、機関が残高、取引の相手先、注文フロー、顧客データを隠すことができない。

RWA 市場の現状：252 億ドル超が DeFi の外に残る

Castle Labs のレポートにあるデータによると、282 億ドルの RWA 市場のうち、DeFi プロトコルに入っている資産の割合は約 10% にとどまっており、252 億ドル超のオンチェーン資産はいまだ DeFi のエコシステムと統合されていない。

報告書は、このギャップの性質は技術的な問題ではなく構造的な障壁であると述べている。すなわち、機関は DeFi プロトコルの公開台帳上で残高、注文フロー、給与明細、顧客データを隠すことができない。レポートにある通り、「オンチェーン・ファイナンスは成熟できない。意味のある行動をするたびに、すべてが完全に公開される前提になっているなら。」

報告書は、機関のプライバシー基盤としてのコアとなる 4 つの技術的支柱を特定している。ZK（ゼロ知識証明）、FHE（完全同形暗号）、MPC（多者計算）、そして TEE（信頼できる実行環境）である。

2026 年上半期に導入済みの機関向けプライバシー基盤

Castle Labs のレポートには、2026 年上半期に導入済みの複数の機関向けプライバシー施策が記録されている：

Aztec Network Alpha メインネット：2026 年 3 月にイーサリアムで正式稼働。プライベート関数はユーザー端末内のローカル実行環境で動作し、シーケンサーは取引内容を読み取れない

Arcium Alpha メインネット：2026 年 2 月に稼働。レポート発表時点で 90 万回超の計算と 350 万件超の取引を処理済み

Circle Arc Privacy：正式にリリース済み。企業向けに選択可能なオンチェーン・プライバシー方策を提供

StarkWare と Sui：いずれも、コンプライアンス要件を満たす機密資産の送金システムを提供開始済み

ソラナ財団は 2026 年 3 月に、機関向けのプライバシー・フレームワークのレポートを公開した。

Zcash の脆弱性は修補完了、Roman Storm の再審は 2026 年秋に予定

Zcash の開発チームは 2026 年 6 月 3 日、緊急ハードフォークによって Orchard プロトコルのゼロ知識証明回路の脆弱性を修補した。この脆弱性は約 4 年間潜伏しており、攻撃者が誰にも気づかれずに無制限に偽の ZEC を鋳造できる性質を持っていた。Orchard は取引を隠蔽するプライバシー特性があるため、開発チームは公告の中で「暗号学の層では、脆弱性が悪用されていたかどうかを確認できない」と明確に述べた。

Tornado Cash の開発者 Roman Storm の再審の期日は 2026 年秋に予定されており、共謀によるマネーロンダリングおよび共謀による制裁回避の告発に直面している。Privacy Pools プロトコルは設計プロセスで Storm 事件の訴訟資料を参照し、関連する機能ポイントを的を絞って修正した。

よくある質問

RWA の DeFi 浸透率がわずか 10% にとどまるのはなぜ？中核となる障壁は何？

Castle Labs のレポートは、低い DeFi 浸透率を DeFi の公開台帳の透明性の問題に帰している。すなわち、機関は公開チェーン上で残高、取引の相手先、注文フロー、顧客データを開示できない。これは、規制上のコンプライアンスとビジネス上の営業秘密保護という二重のニーズに属し、技術的なボトルネックというより構造的な障壁である。

Castle Labs のレポートにある 4 つのプライバシー技術の支柱は、それぞれどんな課題を解決する？

ZK は「検証するが開示しない」を解決する。FHE は、完全に暗号化されたデータ上で直接計算できるようにする。MPC はデータを分割して独立したノードに渡し、協調して演算させることで、ノードが完全な入力を取得できないようにする。TEE は、ハードウェア検証の隔離環境で計算を実行する。レポートは、最終的なプライバシー・スタックは複数技術の組み合わせであり、単一技術の勝利ではないと明確に指摘している。

Zcash の脆弱性が修補された後、脆弱性が悪意をもって悪用される可能性は排除できる？

Zcash の開発チームは、6 月 3 日のハードフォーク公告の中で、Orchard が取引を隠蔽するプライバシー特性を持つため、暗号学の層では脆弱性が悪用されていたかどうかを確認できないと明確に述べている。ハードフォークは回路の脆弱性に対する技術的修補を完了している。