Bybitは日曜日に、トークン化したSpaceXのIPO（新規株式公開）アクセス商品を開始し、6月12日に予定される同社のNasdaq上場（デビュー）に先立って、対象ユーザー向けに4日間の申し込み期間を開いた。このIPOは、昨年にX（旧Twitter）を買収したイーロン・マスクのxAIとのSpaceXの合併に続いて実施される。今週、BybitはxStocks Allianceを通じてトークン化したSpaceXのIPOアクセスを提供する2番目の暗号資産取引所であり、6月5日にローンチしたKrakenに続く形だ。両製品はいずれもPayward Servicesのインフラを介して運用されている。
Bybit、4日間の申し込み期間付きで135 USDCの参考価格を設定
この商品は「IPO Express」と呼ばれ、参考価格135 USDCに加えて引受手数料5%を用い、最低100 USDC、1ユーザーあたり50件の申し込み上限が設けられている。申し込みは日曜日の8:00（UTC）にBybitのVIPおよびProユーザー向けに開始され、割り当ては6月11日の8:00（UTC）に設定され、トークンの配分は6月12日の12:30（UTC）に予定されている。
申し込み資金は割り当てが行われるまで凍結され、全体の需要次第で割り当てが部分的またはゼロになる場合がある。最終的なIPO価格が参考価格の20%以内に収まれば、Bybitは最終価格でユーザーを自動的に申し込む。もし20%以上高くなった場合は、オファーの条件に従い、ユーザーは所定の期間内に再確認する必要がある。
Bybitのオファーには、個人または法人のレベル1の本人確認が必要で、メイン口座に限定されている。欧州経済領域（EEA）は参加対象外である一方、Krakenの並行商品は、キプロスでライセンスを受けたPaywardの子会社を通じてEEAで利用可能だ。
xStocks、ジャージー拠点の事業体を通じてトラッカー証明書を発行
xStocksトークンは、ジャージー拠点の事業体であるBacked Assets (JE) Limitedによって発行され、直接の株式保有ではなく、基礎となる参照資産への経済的エクスポージャーを提供するトラッカー証明書として構成されている。株主の議決権や配当の権利はなく、xStocksトークンはブロックチェーンに依存しない形で、Ethereum、Solana、TONを含む複数チェーン間で相互運用できる。
Bybitのプレスリリースでは、SpaceXトークンについて「規制されたブローカー・ディーラーが保管する実際の株式によって1:1で裏付けられている」と説明されており、共同創業者兼CEOのBen Zhouは、X上で「1=1の株式で裏付けられ、適合的で安全」として、この取り組みを述べている。一方で商品規約では、担保は「常に基礎となる株式で構成されるとは限らない」ことや、「他の適格な資産（現金担保を含む）が代替担保として用いられ得る」ことが別途開示されている。Bybitは、担保構成の内容や、1:1の裏付けが継続しているかを独自に検証しないとしている。
「xStocksとの提携を通じて、Bybitの顧客は世界中で、自身の暗号資産と並んで、機関投資家と同じ土俵で、US上場のIPOに直接投資できるようになりました」と、Bybitのスポット責任者Emily Baoがプレスリリースで述べた。
トークン化された株式は、CoinbaseやBinanceが提供するプレIPOのパーペチュアルと異なる
トークン化された株式のアプローチは、ここ数週間における主要な暗号資産取引所の多くが選んだシンセティック（合成）パーペチュアルの道筋とは異なる。Coinbaseは水曜日、バミューダでライセンスを受けたInternational Exchangeで、USDC決済のSpaceXプレIPOパーペチュアル先物を立ち上げ、Trade.xyzやVentualsを含むHyperliquidベースのプラットフォームなど、Binance、OKX、Bitget、Crypto.com、そしてTrade.xyzやVentualsを含む競合するプレIPOパーペチュアル商品の提供に参加した。
5月には、PreStocksでリンクされたAnthropicおよびOpenAIのトークン化されたプレIPO商品が急落した。両社が、SPV（特別目的会社）を通じた株式の移転は会社定款により無効だと警告したためだ。xStocksの仕組みは、PreStocksモデルとは異なる。すなわち、SPVが保有する形ではなく、保管されている株式に対して発行された無記名の負債証券を用いる。ただし、SpaceXに同等の移転制限があるかどうかについては、公に言及されていない。
プレIPOのパーペチュアル先物にもリスクがある。Ventualsは最近、オフチェーン・オラクルからのデータに関する不具合が原因で、Hyperliquid上の同社のプレIPO SpaceXパーペチュアル契約が30分のうちに45%急落した場合、取引業者に補償するという趣旨を述べていた。
SpaceX、23行のシンジケートで評価額1.75兆ドルを狙う
SpaceXのIPOは23行のシンジケートによって主導されており、Goldman Sachsがリードの“左側”のポジションを保有し、続いてMorgan Stanley、Bank of America、Citigroup、JPMorgan Chaseが他のリード・ブックランナーとなっている。同社は評価額1.75兆ドルを目標としており、株価は1株135ドルで、約750億ドルの調達が見込まれる。これは史上最大規模の公開募集になる。
本記事が日曜日の東部時間の朝に公開された時点で、Bybitの同商品に対して約550人が事前登録しており、総申込金額はUSDCで約910万ドルだった。これはIPO Expressページによる。
Krakenは6月5日に、ティッカーSPCXxの下で独自のバージョンを立ち上げており、110以上の地域で、本人確認済みユーザーが利用できる。
FAQ
Bybitは日曜日に何をローンチしましたか？
Bybitは日曜日に、IPO Expressと呼ばれるトークン化したSpaceXのIPOアクセス商品を開始し、6月12日に予定されるSpaceXのNasdaqデビューに先立って、対象ユーザー向けに4日間の申し込み期間を開いた。この商品は参考価格135 USDCに加え、引受手数料5%を用い、VIPおよびProユーザー向けの申し込み開始は日曜日の8:00（UTC）となっている。
Bybitのトークン化SpaceX商品は、プレIPOのパーペチュアルとどう違いますか？
Bybitの商品は、Backed Assets (JE) Limitedによって発行されるxStocksトラッカー証明書を用い、直接の株式保有ではなく、基礎となる株式への経済的エクスポージャーを提供する無記名の負債証券として構成されている。これは、Coinbase、Binance、OKX、およびその他の取引所が提供するシンセティックなパーペチュアルとは異なり、同取引所の方式は、基礎となる株式の保管がないUSDC決済の先物契約を用いる。
BybitのSpaceX IPO Expressの申し込み詳細は？
申し込みは日曜日の8:00（UTC）にBybitのVIPおよびProユーザー向けに開始され、最低100 USDC、1ユーザーあたり50件の上限がある。割り当ては6月11日の8:00（UTC）に設定され、トークンの配分は6月12日の12:30（UTC）に予定されている。日曜日の東部時間の朝時点で、約550人が事前登録しており、総申込金額はUSDCで約910万ドルだった。
