米ブックリッピングス研究所のシニア・フェローであり、元ゴールドマン・サックスの外国為替ストラテジストであるロビン・ブルックスは、18日（現地時間）に、米国とイランの緊張を背景に原油価格が1バレル当たり200ドルに到達するという主張を否定するブログ記事を公開しました。ブルックスは、「ホルムズ海峡の封鎖」に関する誤情報や、中国の原油需要に関する情報が、なぜ価格上昇が限定的にとどまったのかという解釈を引き続き歪めていると主張しました。彼は、湾岸諸国の公式の輸出統計を挙げ、イラクの原油輸出が4月にほぼゼロに落ち込み、カタールの石油・ガスの輸出収入が3月には事実上消失したことを示したとしました。これは、反対の主張にもかかわらず、実際に供給ショックが起きたことを裏付けるものだと述べています。
ブルックス、湾岸の輸出データで「ホルムズ海峡封鎖」主張を反証
ブルックスは、市場で流通している主要な誤解として、「ホルムズ海峡は実際には封鎖されていない」という主張を挙げました。彼は、湾岸の石油生産国による公式統計では、3月および4月にタンカーの運航が実質的に停止していたことが示されていると述べました。ブルックスによれば、「ホルムズ海峡が閉鎖されなかった」という主張は事実と一致していません。実際に供給ショックが起きました。
イラクとカタールの輸出統計が供給の混乱を示す
湾岸地域の生産者が最近公表した公式データによると、イラクの原油輸出は4月にほぼゼロ水準まで減少しました。一方、カタールの石油・ガスの輸出収入は3月に事実上消失しました。これらの数値は、米国とイランの紛争期間中もホルムズ海峡を通じた海上輸送が通常どおり続いていたという主張を直接的に覆します。
複数国での戦略備蓄の活用が供給ショックを吸収
ブルックスは、原油価格の上昇が限定的だった理由を中国の原油輸入減少のみに帰する解釈に反論しました。彼は、十分な戦略石油備蓄を持つ国――中国に加えて韓国や日本を含む――が、同期間に自国の備蓄を用いることで原油輸入を減らしたと説明しました。戦略備蓄がより小さいインドは、ロシア産原油に対する米国の免除措置を活用することで輸入を維持した、とブルックスは付け加えました。彼は、「中国が原油価格の上昇を妨げた」という解釈を、事実の重大な歪曲だと位置づけました。結果は、備蓄を保有する国々が一般的に在庫を使って供給ショックを吸収したことによってもたらされたのだと述べています。
ブレント原油価格の動きは需要の弾力性推計と整合
ブルックスは、ブレント原油が1バレル当たり約125ドルでピークを形成したことは、油需要の価格弾力性を反映する学術的推計と概ね一致していると説明しました。ブレント原油は4月下旬に126ドルを上回ったのち、下向きに推移しました。最近では、米国とイランの緊張が再燃したことで価格は再び強含んだものの、依然として90ドル未満です。ブルックスは、「原油価格が200ドルに到達しなかったのは、ホルムズ海峡が封鎖されていなかったからでも、中国が価格を抑えたからでもありません。需要が価格上昇に応じて減ることや、戦略備蓄の活用といった通常の市場調整メカニズムが、想定どおり機能したからです」と述べました。さらに、ホルムズ海峡の封鎖やイラン制裁の影響を市場が繰り返し過小評価しているとして、「市場は投機ではなく、実際のデータに基づいて解釈されるべきだ」と強調しました。
FAQ
18日にロビン・ブルックスは原油価格の予測について何と言いましたか？
米ブックリッピングス研究所のシニア・フェローであるロビン・ブルックスは、18日（現地時間）に、原油価格が1バレル当たり200ドルに到達するといった主張は誤りであり、ホルムズ海峡封鎖と中国の需要に関する誤情報が、引き続き市場の解釈を歪めているとするブログ記事を公開しました。
ブルックスによれば、なぜブレント原油価格は1バレル当たり200ドルに到達しなかったのですか？
ブルックスは、ブレント原油が1バレル当たり200ドルに到達しなかったのは、ホルムズ海峡が開いたままだったからでも、中国が価格を抑えたからでもなく、通常の市場調整メカニズムが機能したためだと説明しました。具体的には、価格上昇に伴う需要の減少と、中国、韓国、日本を含む国々による戦略石油備蓄の活用が挙げられます。
ブルックスはホルムズ海峡に関して、どのような輸出データを挙げましたか？
ブルックスは、イラクの原油輸出が4月にほぼゼロまで落ち込み、カタールの石油・ガスの輸出収入が3月に事実上消失したことを示す公式統計を引用しました。これは、3月および4月にホルムズ海峡を通じたタンカーの運航が実質的に停止していたことを示しています。
