- あるWeb3の専門家は、ブラジルが、暗号に関する規制を中央銀行に握らせるのが悪い考えである理由を示していると主張した。
ブラジルは、世界でも有数の暗号の採用国の一つだ。さらに、デジタル資産を規制枠組みに組み込むことにおいて、最も早い時期の管轄の一つでもあった。
しかし、2度のTEDxスピーカーでありブロックチェーンの戦略家でもあるヘレナ・マルガリドは、同国が暗号の監督権の主導権を、同国の中央銀行であるBanco Central do Brasil（BCB）へ引き渡すという「戦略的な失敗」を犯した経緯を強調した。
中央銀行が暗号のルールを握るべきではない
マルガリドは、ブラジルはまさに、BCBのような中央銀行が暗号規制を扱うべきではない理由を世界に示しただけだと述べた。彼女は、ブラジルのデジタル資産分野にとっての主要な「戦略的な失敗」として、ブラジル仮想資産法（BVAL）としても知られる法律第14,478/2022を挙げた。一方で、正しくやったのは暗号の法的定義を設けたことだ。
ADVERTISEMENTWeb3の専門家は、「暗号は銀行商品ではない」と主張した。だからこそ、何よりもブラジル・レアルの防衛を使命とする機関であるBCBに割り当てることは、分散化と金融の自由を土台にしている暗号の目的そのものを完全に打ち消してしまう。
マルガリドは、この措置によって暗号利用者が税務基準を厳格に遵守しやすくなったことを認めた。とはいえ、プライバシーと匿名性は損なわれるとも強調した。さらに悪いことに、国家が、当局のルールに従わない、またはレアルと競合する事業体から暗号資産を差し押さえる権力を持つことで、金融の自律性は条件付きのものになったとした。
ブロックチェーンの戦略家は、中央銀行がカストディ（保管）型の暗号取引所に直ちにアクセスできることが、高度な利用者を自己保管と分散型の代替手段へと向かわせていると主張した。したがって、規制当局がセルフホスト型ウォレットにもさらに制限を課すのも、そう時間はかからないだろうと彼女は予測した。彼女は、ブラジルがその状況へすでに向かっていると強調した。
ADVERTISEMENT## 暗号とステーブルコインを国家の支配に固定する
マルガリドは、レアルが歴史的に、新興市場の中でも最も変動が大きい通貨の一つだったと説明した。その結果、ブラジル人は、自分たちの資産を守るために暗号とUSドルのステーブルコインへと向かった。これは根本的に、ブラジルでの暗号の浸透を自然な流れとして生み出し、世界的な暗号採用において常に上位に位置することの主要な理由になった。
実際、ブラジルはChainalysisの2025年グローバル暗号採用指数トップ20で、世界第5位の暗号ハブとしての地位を確立した。マルガリドは、この管轄が2024年半ばから2025年半ばの間に、推定$318.8 billionの暗号を動かしており、すでに暗号を保有しているブラジル人が約18%〜19%いると指摘した。
だが、結局のところマルガリドは、BVALがブラジルにおける暗号イノベーションの「とどめの一撃」になったと考えている。中央銀行に規制の鍵を渡したことで、同国は事実上、「暗号のガバナンスに対する金融システム優先のアプローチ」に自らを固定してしまった。そこでは、レアルの使用や中央銀行の金融政策に対して破壊的な力になると彼らが見なしたイノベーションだけがふるいにかけられた。
全体として、それは、暗号が国家の監督と管理のもとにとどまることを保証し、最初に何百万人ものブラジル人をその資産クラスへ引き寄せた、非党派的で検閲に反対する性質、そしてピア・ツー・ピアの性質を弱めてしまった。
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