ブロックチェーン分析企業Glassnodeが2026年7月3日に発表したレポートによると、ビットコインオプション市場はBTCの下落が続く中でリスクを再評価している。分析では、投資家がボラティリティ、下落防衛、短期価格変動確率を評価する方法に変化が見られ、約58,000ドルからの部分的な価格回復にもかかわらず、プットオプションへの持続的な需要が原動力となっている。DVOLなどの市場指標はBTCの下落とともに上昇傾向にあり、将来の予想ボラティリティの上昇を反映しているが、インプライド・ボラティリティは主要な市場ストレスイベントに通常関連する水準を依然として下回っている。スキュー指標は引き続きプラスで、下落ヘッジへの継続的な関心を示しており、一方BTCはネガティブガンマ領域で取引されている。これはディーラーのヘッジ活動により価格変動を激化させる可能性がある状態である。レポートはデリバティブ取引所Deribitと分析プラットフォームVeloのデータを基に、オプション市場に内在するポジショニング、ボラティリティ構造、センチメントの技術的見解を提供している。
DVOLとインプライド・ボラティリティの動向は不確実性の高まりを反映
Glassnodeの分析によると、DVOLはBTCの下落とともに上昇傾向にあり、将来の予想ボラティリティの増加を反映している。しかし、インプライド・ボラティリティは主要な市場ストレスイベントに通常関連する水準を大幅に下回っており、不確実性は高まっているものの、状況は歴史的な極端な状態には達していないことを示唆している。BTCは引き続きネガティブガンマ領域で取引されており、これはディーラーのヘッジ活動により価格変動を激化させる可能性がある。高いインプライド・ボラティリティと持続的なプット需要と相まって、オプション市場の全体的な構造は慎重な防御姿勢を維持している。
プットコールスキューデータは持続的な下落ヘッジ需要を示す
Deribitのデータによると、プットオプションはコールオプションに対してプレミアムで取引され続けており、価格下落に対する防御需要が続いていることを反映している。1週間の25デルタプットコールスキューは約16%と記録され、プットのインプライド・ボラティリティプレミアムが高いことを示している。Veloのデータによると、依然として高いものの、これは10日前の約25%から低下している。同様のパターンはより長い満期でも観察され、1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月のスキューも10%前後以上のプットプレミアムを示している。これは、ETF参加者や保有者を含む長期投資家が蓄積を再開したように見えても、下落リスクへの懸念が期間構造全体に埋め込まれていることを示唆している。大口ブロック取引（通常、機関投資家が取引所外で執行）を含むオプションフローデータは、強い方向性のある強気の確信ではなく、レンジ相場の期待に沿ったポジショニングを引き続き反映している。市場の流動性状況は、米国独立記念日の休場により取引活動が減少し、薄商い環境でのより急激な価格変動の可能性が高まる可能性もある。
FAQ
Glassnodeのレポートはビットコインオプション市場について何を示していますか？
2026年7月3日に発表されたレポートは、ビットコインオプション市場がBTCの下落が続く中でリスクを再評価しており、投資家がボラティリティ、下落防衛、短期価格変動確率を評価する方法に変化があることを示している。DVOLなどの市場指標はBTCの下落とともに上昇傾向にあり、将来の予想ボラティリティの増加を反映しているが、インプライド・ボラティリティは主要な市場ストレスイベントに通常関連する水準を依然として下回っている。
プットコールスキューメトリクスは投資家のポジショニングについて何を明らかにしますか？
Deribitのデータによると、1週間の25デルタプットコールスキューは約16%と記録され、Veloのデータによると10日前の約25%から低下した。1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月のスキューも約10%以上のプットプレミアムを示しており、約58,000ドルからの部分的な価格回復にもかかわらず、期間構造全体にわたって下落ヘッジへの持続的な需要があることを示している。
