BITの分析によると、6月30日のビットコインの年換算資金調達率は2.9%に低下し、SOFRレートの3.7%を下回った。このマイナススプレッドは2026年2月以来の変化を示し、現物・先物ベーシス取引戦略のリターンが弱まっていることを示唆している。
従来、暗号資産ヘッジファンドは、現物ビットコインを購入し、先物を売却することで価格差を獲得する戦略を実行する。SOFRベースの資金調達コストを考慮すると、レバレッジをかけない戦略は歴史的に年率5～10％のリターンを生み出してきたが、先物市場における個人参加の減少がプレミアムを圧縮している。この傾向は、個人の関与が減少し始めた2025年2月まで遡る。
