今週、ジャングル研究員のキム・ジュンソン氏は、米連邦準備制度（FRB）の金利見通しの道筋と中東の地政学リスクを、暗号資産市場に影響を与える主要な変数だと特定した。直近の週次リサーチ報告書で同氏は、FRBの引き締め警戒と地政学リスクが同時に存在する環境の中で、暗号資産市場のリスク許容度が依然として抑制されたままだと診断した。分析では、ビットコインを中心とした選別的な買いが続いた一方で、利下げ期待は限定的にとどまったとされる。11日に公表されたレポートによると、ビットコイン、イーサリアム、アルトコインのような資産を強気に一気買いするのではなく、市場参加者は比較的安全性が高い、または流動性のある資産へ慎重に接近したという。
6月FOMCでFRBは3.50-3.75%の金利を維持
今週の市場の主要な変数として浮上したのは、FRBの金利見通しの道筋だった。連邦公開市場委員会（FOMC）は、6月の政策金利の指標を3.50-3.75%に据え置いた。しかし、インフレはFRBの目標水準を上回ったままで、エネルギー価格のショックが追加のインフレ圧力要因として特定された。続いて公表されたFOMC議事要旨では、追加の利上げが必要かどうかを検討したメンバーがいたことが明らかになった。9日に発表された米国の新規失業保険申請件数は21.5万件で、市場予想の21.8万件を下回り、雇用市場の堅調さが示された。利下げ期待はそれに反応して急速に広がらなかった。
キム・ジュンソン氏は「利下げ期待がすぐに回復するのではなく、次週に発表される米国のインフレ指標でインフレ鈍化トレンドが確認され、引き締め警戒が和らぐ必要がある。そのため、暗号資産市場での買いもビットコイン中心のままで、イーサリアムを含むアルトコインへ買いのローテーションが広がっているような動きはまだはっきりしていない」と説明した。
地政学リスクが原油価格のボラティリティを押し上げ
地政学リスクと原油価格の値動きの大きさが、2つ目の変数となった。米国とイランの軍事的対立への懸念や、ホルムズ海峡の航行障害が再び取り沙汰される中で、国際原油価格は週内で大きな振れを繰り返した。ブレント原油は8日に5.20%急騰した後、9日に2.20%下落して1バレル当たり$76.30となり、上昇分の一部を帳消しにした。
キム氏は「原油価格が高騰分の一部を取り戻すと、米国債利回りの圧力が緩み、リスク資産のセンチメントも短期的に回復した。ナスダックは1.3%上昇した。しかし、中東地域の緊張は完全に解消されていないため、原油価格の安定はリスクを支える要因である一方で、再び反発すればインフレや金利負担を増やし得る変数でもある」と分析した。
ビットコインに焦点を当てた買いが暗号資産の流入を支配
暗号資産のファンドフローも、不確実性のために市場全体のベータを押し上げる形にはならず、比較的流動性の高い資産や、いくつかの個別テーマに資金が集中した。キム氏は「今週のビットコインの相対的な強さは、市場全体で強いリスク許容度が広がったというより、金利と地政学リスクが同居する環境で見られた、防御的な選別的買いに近いものだった」と述べた。
キム氏が、来週の主要変数として米国のインフレデータを挙げる
キム氏は「来週は、米国のインフレ指標がFRBの追加の引き締め警戒をどれだけ引き下げられるか、そして原油価格の安定が続くかどうかが、暗号資産への買いの流入が起きるかどうかを左右する重要な変数になる」と見通した。
よくある質問
今週、キム・ジュンソン氏は暗号資産市場に影響する主要な変数として何を挙げましたか？
キム・ジュンソン氏は、暗号資産市場に影響する主要な変数として、米連邦準備制度（FRB）の金利見通しの道筋と中東の地政学リスクを挙げた。6月のFOMCではFRBが金利を3.50-3.75%に維持し、米国とイランの緊張やホルムズ海峡の懸念を背景に原油価格は大きく変動した。
ビットコインの強さがあったのに、なぜアルトコインへのローテーションは起きませんでしたか？
キム・ジュンソン氏によると、インフレはFRBの目標を上回っており、雇用市場も堅調だったため、利下げ期待はすぐには回復しなかった。このように制約のある環境では、イーサリアムを含むアルトコインへ広くリスク許容度が広がるのではなく、防御的な選別的買いがビットコイン中心で行われた。
