ベンチマーク：Bitdeer は評価が過小、買い入れ推奨を再表明し 27 米ドルの目標株価

Benchmark Equity Research のアナリスト Mark Palmer は、5月8日（木曜日）にレポートを発表し、Bitdeer Technologies Group（ティッカー：BTDR）の「買い」評価および目標株価27ドルを改めて示し、同社のバリュエーションが同業他社に比べて低いと述べました。

評価見直しの根拠と同業とのバリュエーション比較

Benchmark の木曜レポートによると、Bitdeer のフォワードEV／売上高倍率は4.5倍で、同種のビットコインマイニング／AIの複合型企業を下回っています。レポートは、Beacon Point が直近に発表した 352 MW の AI データセンター取引を市場の参照として引用し、投資家は複合型マイナー企業の AI テーマにプレミアムを付ける一方で、Bitdeer は同等規模の電力接続、垂直統合のインフラ、そして専用チップの研究開発能力を備えているため、バリュエーションは相対的に割安だと指摘しています。

Benchmark のレポートでは、「BTDR は、投資家が他の場所で今まさに積極的に奨励しているのと同じ基本要素――大規模な電力接続、垂直統合されたインフラ、そして日増しに複雑化する専用チップの相対的な開発能力――をいくつか備えているにもかかわらず、そのバリュエーションは依然として相対的に安い」と述べています。

また、レポートは、Bitdeer の垂直統合戦略によりサードパーティの ASIC 供給業者への依存が低下し、ハードウェア生産の段階における経済的効果を自社の中に取り込めるとしている。

Bitdeer のAIクラウド事業の進捗

Benchmark の木曜レポートによると、2026年3月末時点で Bitdeer のAIクラウド ARR は 4,300 万ドルに達しており、四半期比で 105% 増です。経営陣は、AI エージェントおよびエンタープライズのワークロードに対する需要が引き続き強いと述べています。Bitdeer は同時に、外部サプライヤーへの依存を低減する長期の技術的布石として、専用の SEALMINER A4 マイニング・チップのロードマップも推し進めています。

マイニング事業の現状と 2026年Q1 の財務予測の修正

Benchmark のレポートおよび The Block のこれまでの報道によると、Bitdeer の 2026年3月の自己マイニング算出能力は 69.5 EH/s、総算出能力は約 78 EH/s でした。当月に 661 BTC を採掘し、総算出能力の規模は MARA を上回り、現時点で最大のビットコイン・マイナーとなっています。

本レポートで Benchmark は、Bitdeer の 2026年Q1 の売上高見通しを 2.327億ドルから 1.897億ドルへ引き下げました。理由は、ビットコインのマイニング環境の悪化と電力コストの上昇によるものです。修正後の調整後 EBITDA 見通しは 2,210 万ドル、修正後の希薄化後 1株当たりの損失は 0.31ドルです。

よくある質問

Benchmark は Bitdeer（BTDR）に対して最新でどのような評価と目標株価を出していますか？

Benchmark Equity Research の 2026年5月8日付レポートによると、アナリスト Mark Palmer は BTDR について「買い」評価および 12か月目標株価27ドルを維持しており、フォワード EV／売上高倍率は 4.5 倍です。

Bitdeer のAIクラウド事業の最新 ARR データは何ですか？

Benchmark のレポートによると、2026年3月末時点で Bitdeer のAIクラウド ARR は 4,300 万ドルで、前四半期から 105% 増加しており、経営陣は AI エージェントおよびエンタープライズのワークロード需要が力強いとしています。

Benchmark はなぜ Bitdeer の 2026年Q1 売上高見通しを引き下げたのですか？

Benchmark のレポートによると、売上高見通しは 2.327億ドルから 1.897億ドルへ引き下げられ、主な理由はビットコインのマイニング環境の悪化と電力コストの上昇です。修正後の調整後 EBITDA は 2,210 万ドル、修正後の希薄化後 1株当たりの損失は 0.31ドルです。