バンク・オブ・アメリカは12日（現地時間）、投資家の強気（ブル）なセンチメントが過去5年で最も極端な水準に達したと警告し、短期的な株式エクスポージャーの削減を促した。同行のチーフ投資ストラテジストであるマイケル・ハートネットは、ビジネス・インサイダーによれば、極端な強気のポジショニングはリスク資産へのエクスポージャーを縮小する必要性を示していると述べた。ヘッジファンドのポジショニング、株式・債券ファンドのフロー、機関投資家のポジション、クレジット市場のテクニカル指標を統合したBofAの「Bull & Bear」指標は、2021年以来で最も強い売りシグナルを記録し、過度な楽観には警戒が必要だという逆張り的な見方を反映した。
Bull & Bear指標が2021年以来で最も強い売りシグナルに
Bull & Bear指標は、ヘッジファンドのポジショニング、株式・債券の資金流入、機関投資家のポジション、クレジット市場のテクニカル指標を組み合わせて算出される。この指標は、投資家の楽観が過度な水準に傾いたとき、逆張りの観点から売りシグナルを提示する。ハートネットは、この指標が長期の弱気相場を予測するというより、短期的な調整の可能性を示唆する傾向があると明確にした。
過去の売りシグナルは2〜3%下落の確率60%を示す
この指標が導入されてから24年の間に、17回の売りシグナルが発生している。これらのシグナルの後、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス（ACWI）は、その後の2〜3か月で平均2〜3%下落し、調整が起きるのは約60%の確率だった。ハートネットは、これらの局面での最大ドローダウンは通常15〜20%の範囲だったと指摘した。今年2月に指標がピークをつけた後、S&P 500は約7%下落したが、その後上昇トレンドを再開した。2010年5月のフラッシュ・クラッシュの際は、売りシグナルを受けて市場は約9%下落したものの、その後はブル相場を維持した。
ハートネットは5月に防御的なセクターを以前推奨していた
5月にハートネットは、米国株におけるバブル形成の可能性を警告し、消費安定セクター、金融セクター、ヘルスケア・セクターが比較的良好なパフォーマンスを見せると予測した。
FAQ
12日（現地時間）にバンク・オブ・アメリカのBull & Bear指標は何を示したのですか？
バンク・オブ・アメリカのBull & Bear指標は、12日（現地時間）に2021年以来で最も強い売りシグナルを記録し、投資家の強気センチメントが極端な水準に達したことを示した。BofAのチーフ投資ストラテジストであるマイケル・ハートネットは、これが短期的にリスク資産へのエクスポージャーを減らす必要があることを示すと述べた。
Bull & Bear指標が売りシグナルを出した後、歴史的にはどうなりますか？
指標が導入されてから24年の間に、売りシグナルは17回発生している。これらのシグナルの後、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスは、その後の2〜3か月で平均2〜3%下落し、調整が起きるのは約60%の確率だった。これらの局面での最大ドローダウンは通常15〜20%の範囲だった。
