Alphabet は1年間で160%上昇、市場価値が再び輝達を上回る： 「AIスタック全体」を持つ価値が実現

Alphabet（GOOGL）株価は過去1年で約160%上昇し、Q1 2026の決算後、アナリストはこの上昇幅を、GoogleがAIのフルスタック（full stack）における競争上のポジショニングを築いたことに結び付けた。CNBC 報道の要約：AlphabetのQ1 合算売上高は前年同期比22%増の1,099億ドル、純利益は81%増の626億ドルと大幅増；Google Cloudの売上高は前年同期比63%増の200億ドルで、同社が初めてこの水準を突破した；クラウドのバックログは、連続四半期比でほぼ倍増の4,620億ドル。Alphabetは先週の取引終了後に一時的にNVIDIA（輝達）を上回り、時価総額最大の企業になった。

「AIの全スタックを持つ」ことの具体的な中身：チップ、モデル、クラウド、ソフトウェア

AlphabetのAI全スタックは次の層をカバー：

チップ：自社のTPU（Tensor Processing Unit）シリーズで、輝達GPUへの依存を低減

大規模言語モデル：Geminiシリーズで、OpenAIやAnthropicと直接競合

クラウド基盤：Google Cloud Platform、Q1の+63%は最速成長のクラウド事業者

クラウドアプリ：Workspace、AIアプリを企業向け生産性スイートに統合

研究：DeepMind、AlphaEvolve、AlphaFoldなどの先進研究による成果

「AIの全スタック」を持つことは、特定の層にだけ注力する競合者（NVIDIAは主にチップ、OpenAIは主にモデル）に対して相対的に価値がある。つまり各層の売上がそれぞれ成長に寄与できる点にある。今週abmediaが報じた「AIチップ世代交替」というテーマも同じ方向性で、市場はAIの利益を単一のGPUトップ企業から、AIスタック各層の供給業者へと分散させ始めている。

Q1決算の数字：売上高 1,099億、純利益 +81%、Cloudが200億を突破

Alphabet 4月29日のQ1 2026決算の重要な数字：

合算売上高：1,099億ドル、前年比22%増

純利益：626億ドル、前年比81%増

Google Cloudの売上高：200億ドル、前年比63%増—初めてこの水準を突破

Cloud backlog（未計上の契約済み収益）：4,620億ドル、連続四半期比でほぼ倍増

JPMorganはAlphabetを「テクノロジー株の最優先」と位置付け

Cloud backlog 4,620億ドルは、今後数年のクラウド売上が既存契約でロックされていることを意味する。Google Cloudは、いまの成長が速いだけでなく、将来の売上の見通し（収益の可視性）も過去最高水準になっている。この数字は、株価を押し上げる上での基本的な期待感を直接的に支えている。

時価総額の動き：一時的に輝達を上回り、AIのリーダーシップの勢力図が再編

Alphabetの資本市場におけるポジション変化：

今週の取引終了後に一時的に輝達を上回り、市場の時価総額ランキングで首位に

AIブームの初期に「最も危険な被害者」（検索業務がChatGPTの衝撃を受けたこと）と見られていたところから、「主要な勝ち組」へ

過去1年の上昇幅は約160%で、すべてのMagnificent 7の同業他社を上回る

今後追跡できる具体的な出来事：Google CloudのQ2が+60%以上の成長を維持するかどうか、TPUと輝達GPUの企業AIトレーニング市場におけるシェアの変化、Geminiモデルが企業向けでどれほど採用されるか、そしてAlphabetがQ2にさらに設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）の規模を拡大するか。

この記事「Alphabetが1年で160%上昇、市場終了後に時価総額でNVIDIAを一時的に上回った：『AIの全スタック』の価値が実現」が最初に登場したのは、鏈新聞ABMedia。