アジア株の暗黒週！韓国は融資口座を閉鎖、台湾は多くの蛙が悲鳴を上げ、日本のNISA族は株価暴落の痛みを味わう

2月28日、米イスラエル連合はイランに対して「壮大な怒り」作戦を開始し、月曜日から韓国、台湾、日本の株式市場が次々と爆発的に急騰し、韓国のKOSPIは2日間で約20%下落し、2008年以来最大の累積下落となった。TSMCの市場価値は1日で約2兆元も崩壊し、PTTの株価は悲鳴を上げ始めた。日本の日経は3連続で4,000ポイント以上下落し、NISA世代はパニック売りの実態を目の当たりにした。
（前提：トークンは死んだ、株式は永遠か？DWFレポート：2025年には80%以上の新トークンが破綻し、資本はIPOや合併・買収に向かう）
（背景補足：ビットコインは6.4万ドルを割り、イーサリアムは1800ドルにとどまる！米国の主要3株価指数とIBMは13%急落し、暗号資産市場も再び下落）

この記事の目次

トグル

• 韓国：まず7%、次に12%、そして証券会社が資金調達停止
• 台湾：PTTの多くの投資家は痛みを伴う
• 日本：NISA族の初の「授業」
• 戦争はまだ終わっていない

228連休後、多くの投資家がスマホの証券アプリを頻繁に開き、その数字に眠れぬ夜を過ごしている。月曜日の取引開始後、毎日口座残高がどんどん減っていく。

韓国：まず7%、次に12%、そして証券会社が資金調達停止

3月2日（月）、ソウル株式市場は開場直後に3.44%の下落を見せたが、誰も本気にせず、反発を期待していると考えていた。過去半年でKOSPIは安値から48%上昇し、サムスンやSKハイニックスが6,000ポイントに到達し、韓国メディアは「世界最強の牛市」と称していた。

しかし、問題はこの上昇の多くが信用取引に依存していたことだ。韓国金融投資協会のデータによると、3月初旬時点で市場の信用残高は32兆6,700億ウォン（約223億ドル）に達し、過去最高を記録している。多くの投資家は保証金の30%から40%だけを使い、半導体株にレバレッジをかけていた。上昇時はレバレッジは勇者の剣だが、下落時は愚者の剣となる。

翌日、KOSPIはさらに7.24%下落。韓国のネット掲示板には絶望的な書き込みが相次ぎ、強制清算までの距離を計算する者や、質問もできずスクリーンショットだけ貼る者、アカウントの損失が47%に達したと投稿する者も現れた。

そして、3月4日（水）、本当の崩壊が起きた。

開場後すぐにKOSPIは8%以上下落し、韓国取引所は即座にサーキットブレーカーを発動。KOSPIとKOSDAQは同時に20分間の取引停止となった。これは2024年8月5日以来、初めて両市場が同時に停止した事例だ。

一時的な休息の後も売り圧力は続き、最大下落幅は一時約12%に達し、2日間の合計下落率はほぼ20%にのぼり、2008年の金融危機以来最悪の記録を更新した。韓国ウォンも同日、1ドル1500ウォンを割り、2009年以来の歴史的安値を再び記録した。

さらに残酷な事実は、一部の韓国証券会社が取引中に信用取引の停止を発表したことだ。 これまで「下落したら借りて買い、下がったら補填」という戦略を取っていた個人投資家たちは、突然、保証金の補填すらできなくなった。

NH投資証券のトレーダーはメディアの取材に対し、「今日の個人投資家の買い意欲は昨日よりもはるかに弱くなっている。これは、信用追証の恐怖が市場を支配している証拠だ」と語った。

その日の午後、韓国のDc-inside株板（韓国の個人投資家討論コミュニティ）のサーバーはピーク時に非常に重くなった。

台湾：PTTの多くの投資家は痛みを伴う

台湾は台湾指数から始まる。週末の連休中、台湾株価先物はオフショア市場で700ポイント急落した。PTTの株式掲示板のユーザーは、月曜日の取引開始前にすでに結末を予測し、「月曜日は見たくない」「マルチフロッグ資金は全てロックアップ、少し下がるのを祈るだけ」と書き込んでいた。

月曜日（3月2日）、台湾株は比較的控えめな下落にとどまり、一部は「下落を消化できる」と安心した。

しかし、水曜日（3月4日）、皆が理解したのは、前日はあくまで緩衝だったということだ。

この日、加重指数は一時1,373ポイント以上下落し、台湾株史上4番目の大きな日中下落となった。TSMC（2330）の株価は70元以上下落し、1,900元を割り込み、単一銘柄の下落だけで市場全体を600ポイント以上押し下げ、1日で約2兆元の時価総額が蒸発し、残り27.5兆元となった。

TSMCを保有する多くの個人投資家にとって、年金計画は「リアルタイムで更新」されている。台湾株の信用残高は、以前の3,466億元に達し、17年半ぶりのピークを記録した。これは、多くの個人投資家が高値で借金をして買い増し、その結果、強制清算の圧力にさらされていることを意味する。

PTTの株掲示板には、誰かがアカウントのスクリーンショットを貼り、「これでまだ救えるか？」と質問したところ、「逃げろ」と一言だけ返信された。また、「父の退職金を全部失った。何が起きたのか知らない。電話もできない」と投稿する者もいた。

こうした投稿は、通常、市場閉鎖後2時間以内にピークに達する。明日何が起こるかは誰にもわからない。

日本：NISA族の初の「授業」

日本の市場のムードは少し異なる。

過去2年間、日本政府はNISA（少額投資非課税制度）とiDeCo（個人型確定拠出年金）を積極的に推進し、多くの未経験者や退職準備者を日本市場に引き込んできた。彼らの考えはシンプルで、「少額長期保有、非課税で増やし、老後に備える」ことだ。

しかし、多くの人は「市場水準が高い」時に参入し、実際の暴落を経験していない。

3月2日以降、日経225は3日連続で下落し、水曜日には一日で2,033ポイント（3.06%）下落、3日間の合計下落は一時4,000ポイント超に達した。ほぼすべてのセクターが同時に下落し、トヨタは6.1%、ソニーは6.3%、三菱重工は5.3%下落。半導体株の下落も容赦なく、日経VIX（恐怖指数）は2024年8月以来の最高水準に急騰し、日本人を驚かせた。

日本のSNS「X」には、NISA投資者の損失を訴える投稿が殺到している。「NISAは安全だと思っていた」「政府は投資しろと言ったけど、こんなに下がるとは思わなかった」「アカウントの損失スクリーンショットを貼って、『損切りすべきか、待つべきか』と質問している人もいる。

日本の新規個人投資家は、「下落を買う」ことを学び始めたばかりだが、今度はもっと難しい問題、「底はどこか？」を学ばなければならない。

戦争はまだ終わっていない

3月4日の取引終了時点で、アジアの三市場は何らかの「傷ついた後の沈黙」に入っている。韓国銀行は緊急記者会見を開き、金融委員会の委員長は各機関に対し緊急対応計画の発動を要請した。

台湾株は、外資の売りと個人の買いの綱引きの中で下落し、取引を終えた。

日本のアナリストは、原油価格が不安定な限り、短期的に市場の下落は止まりにくいと述べている。

指数の数字はいつか戻るだろう。しかし、今週スマホの画面を見つめていた時間は、多くの個人投資家の記憶に長く残るだろう。