対話Tether USAT最高経営責任者：米国の暗号政策加速時代を実体験し、ユーザー体験が明確な法案の最大の違い

出典：Anthony Pomplianoポッドキャスト

整理：Felix、PANews

Tether USAT（Tetherが米国規制下でドルに裏付けられたステーブルコイン）CEOのBo Hinesは、元ホワイトハウスの暗号通貨顧問でもあり、業界の重要な時期に米国のデジタル資産政策の策定に関与した人物です。

最近、Bo Hinesはニューヨークのビットコイン投資者週間の現場インタビューで、ホワイトハウスでの暗号通貨政策の仕事の詳細を明かし、ステーブルコインの普及や、収益よりもユーザー体験が重要な理由などについて議論しました。

PANewsは対話の要点を整理し、以下に内容をお伝えします。

**司会者：**あなたはホワイトハウスに勤務し、現在はTether USATのCEOです。暗号業界におけるあなたの重要性を考えると、いくつかの大きな出来事が思い浮かびます。その一つがビットコインの戦略的備蓄の推進です。あなた方は現政権の暗号政策において多くの「透明性」（ダブルミーニング：『クリア法案』を指す）を獲得しました。ホワイトハウスで暗号関連業務を担当した経験について話してください。Tetherに入る前に、あなたはどのようにその成果を見ていましたか？

**Bo Hines：**あの時期は非常に楽しかったです。Davidの関与のもと、「テクノロジーのスピード」（速さ）を推進する使命のもと、私たちはそれを実現しました。Patrickは当時副補佐官で、私の前任の役割を引き継ぎました。私たちはできるだけ多くのタスクを迅速に完了させることを目指し、まさに稲妻のようなスピードで取り組みました。政治サイクルの本質を考えると、早めに勢いをつかむ必要があると感じており、実際にそうできました。当時最も大きな課題は、まずどの法案を推進するかでした。これは『天才法案』（Genius Act）と『クリア法案』（Clarity Act）を巡る議論でした。

明らかに、私たちは『天才法案』を昨年7月に通過させることに成功しましたが、『クリア法案』についての議論は続いています。行政命令を通じて戦略的ビットコイン備蓄を構築し、さらに大統領のデジタル資産作業部会の報告書も発表されました。これは史上最も包括的なデジタル資産規制の枠組みです。

『天才法案』のおかげで、ステーブルコインの規制が私たちに必要な入出金のルートを提供し、夢見た24時間365日の市場を実現しました。私はその時期をとても楽しみました。『天才法案』が成立した後、離れる時だと感じました。その法案では、私が“ブルドーザー”的役割を果たしたようなもので、次の段階では新しい顔に変わるのも良いと思いました。法案成立後、私は引退を決意し、その結果、現在のUSATのCEOとなったのです。

司会者：『クリア法案』について話すと、多くの人が通過の可能性に関心を持っています。昨日は60％の確率だと言われていました。これは業界にとってどれほど重要ですか？もし通らなかった場合、皆さんはどうやってやっていきますか？

**Bo Hines：**私は非常に重要だと考えています。これは全体の青写真を完成させる最後のピースです。**私は通過の可能性を80％から90％と見ています。**今はいくつかの細かい調整だけが残っており、最大の分岐点はユーザー体験（UX）の構造です。

メディアは銀行と暗号ネイティブの収益（Yield）争いについて語っていますが、私はこれは収益の争いではなく、ユーザー体験の争いだと本気で思います。つまり、あなたがOCC（通貨監督庁）認可の銀行でなければならないのか、独立したプラットフォームを持つ必要があるのか、という点です。これは実際には業界の一部の参加者だけの問題です。現在、暗号分野の大多数は合意に達しており、銀行もステーブルコインの普及が事実となったことを認識し始めており、統合も間もなく始まります。私はDavidとPatrickが完璧なバランスを見つけると信じています。

司会者： USATやあなた方の取り組みについて教えてください。

**Bo Hines：Tetherは間違いなく暗号エコシステムの重要なプレーヤーです。現在、約5.3億人の顧客がおり、毎四半期で約3000万人ずつ増えています。私たちは世界第13位の金保有者です。同時に、Tether内部はビットコイン最大主義者（Bitcoin Maxis）**の堅い支持者でもあります。非常にユニークな会社で、従業員はわずか300人、2025年には利益が100億ドルに達する見込みです。『天才法案』が設定した新しい世界の中で、私たちは『天才法案』の基準に合った米国ステーブルコイン製品を提供し、機関投資家向けに展開しています。

私たちの目標は、この5.3億人のグローバルユーザーを活用し、新興市場と米国資本市場をつなぐことです。Tetherは単なるステーブルコイン企業ではなく、ロボットやインフラなどのテクノロジー分野にも積極的に投資しています。ビットコインを愛する人々にとって、ステーブルコインの統合は大きな追い風です。なぜなら、それは入出金のチャネルを提供し、人々がビットコインなどの資産をより効率的に売買できるようにするからです。

司会者： Tetherがテクノロジー投資の大手だと控えめに言っても過言ではありません。Pauloと話すたびに、脳機 interfacesやその他さまざまなプロジェクトの最新進展を知ることができます。これらのチャネルを構築するメリットは何ですか？米国の機関は技術の遅れによりどのような目標を達成できていないのですか？また、これらのチャネルをどうやって推進していますか？

**Bo Hines：**米国内での資金移動は依然として非常に非効率です。私たちの決済チャネルの効率は世界の他の地域より95％高いですが、コスト効率は良くなく、大口送金の時間枠も制限されています。

ステーブルコインの採用はこれらすべてを根本的に変えるでしょう。決済の観点から、国内外の決済において、例えば韓国の銀行が金曜日の午後（取引終了後）でも米国資本市場に参加できるようになるのです。決済メカニズムがあるからです。

現在の競争はインフラにあります。こうした規模を支え、コストを抑えたブロックチェーンを構築しなければなりません。ステーブルコインの機関採用は銀行や商店のコスト削減につながります。決済サイクルはT+2、T+1からT+0へと短縮されます。

**消費者にとっては非常に優れた送金ツールです。**将来的には給与支払い会社が直接ステーブルコインで給与を支払うケースも出てくるでしょう。プログラム的に設定し、毎日の給与の10％をラテンアメリカやアジアに自動送金することも可能です。私たちの目標は、今後数年でこのコスト構造を大きく変えることです。

**司会者：**ステーブルコインの収益について話してください。多くの議論とトレードオフがあります。

**Bo Hines：**収益の問題について、Tetherは中立を保っています。私たちのビジネスモデルは配当収益に依存していません。最も深い流動性と最良の分配能力を提供しているからです。私たちの時価総額は約1850億ドルです。

この問題の核心は：あなたはブローカー、取引所、銀行のすべてになれるのか、ということです。これを一部の人は「シャドウバンク」と呼びますが、これが銀行業界が緊張し始め、領域を守ろうとする理由です。解決策は簡単です：OCCのライセンスを取得すること。そうすれば銀行と同じように収益を共有できます。現在、OCCは暗号ネイティブ企業に銀行認可を出す動きが非常に速いです。

**司会者：**今後、これらの5.3億人のユーザーにどのような金融サービスを提供する予定ですか？

**Bo Hines：今後5年から10年で、大規模なパブリックブロックチェーンとステーブルコインの統合が進むと考えています。TetherはWDK（ウォレット開発キット）**を開発中です。顧客の入金チャネルを掌握することが非常に重要だと考えています。これらのウォレットにはさまざまな金融サービスがパッケージ化されるでしょう。Tetherの使命は、過去7年間、金融ツールに直接アクセスできない人々にアクセス権を提供することです。

**司会者：**あなたは再び、Tetherはビットコインのミニマリストだと述べました。具体的に、Tetherはどのようにビットコインをサポートしていますか？

**Bo Hines：**私たちはビットコインを愛しています。**ビットコインは私たちの準備金の一部です。**私たちはビットコインのマイニング、取引、エコシステムの構築に深く関わっています。ステーブルコインは人々がビットコインに触れる「第一歩」です。链上の送金に慣れたユーザーは次にビットコインを投資の優先順位に選ぶことが多いです。『天才法案』後の普及により、ステーブルコインはデジタル資産世界への入り口となるでしょう。米国の銀行も理財マネージャーにビットコインのポジションを割り当てることを許可し始めており、大規模採用はまさに始まったばかりです。

司会者： Tetherの透明性と準備金はどうなっていますか？

**Bo Hines：**Tetherの準備金は現在、米国債、金、ビットコインで構成されています。現在、Tetherは世界第17位の米国債保有者（すべての主権国家を含む）であり、今年中にトップ10入りを目指しています。私たちは準備金の米国債比率を増やし、『天才法案』の規制基準に適合させる努力をしています。

**司会者：**将来について何か懸念はありますか？

Bo Hines：****プライバシー問題です。これはユーザーが望むものでありながら、規制も満たす必要があります。技術を活用しつつ、プライバシーを守る方法は今後数年間の重要な課題となるでしょう。

**司会者：**USATと国際版Tetherの違いと連携について教えてください。

**Bo Hines：**私たちの目標は、製品の相互運用性を実現することです。国際版Tether（USDT）は発行者であり、米国内の製品（USAT）はAnchory Digital Bankという完全にOCC規制下の米国銀行を通じて発行されています。

**両者の準備金は分離されていますが、**技術的手段を用いてユーザーにはシームレスに感じさせることが可能です。発行者や取引所の流動性プールを通じて、こうした越境取引もスムーズに行えると確信しています。

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