PayPalの株価が半年で半減し、買収への関心が高まる。複数の機関が評価：時価総額が深刻に過小評価されている

アメリカのデジタル決済大手PayPalは、過去半年で株価がほぼ半減し、決算不振や経営陣の交代圧力の中、市場の信頼を失っている。時価総額の縮小に伴い、ブルームバーグは同社が潜在的買い手からの買収関心を集めていることを報じた。取引はまだ初期段階に過ぎないが、複数の投資銀行は、資産価値や決済ネットワークの地位から見て、PayPalは市場に過小評価されている可能性が高いと見ている。

PayPalの株価は約半分に急落、買収の噂が浮上

ブルームバーグによると、最近PayPalに対して買収意欲を示す買い手の存在が伝えられ、これにより株価は5.76％上昇して取引を終えた。

関係者によると、同社は複数の銀行と面会し、一部の買収関心に対応しているという。その中には、少なくとも一つの大手競合他社が全体的な買収の可能性を評価しているほか、他の買い手は特定の資産や自社製品にのみ関心を示しているケースもある。ただし、現段階ではあくまで初期評価の段階であり、最終的な取引は未定だ。

過去一年間で、PayPalの株価は約46％下落し、時価総額は約405億ドルにまで縮小している。大手テクノロジー企業にとっては、今が「安く買える」絶好の機会かもしれない。

決算不振と経営陣交代で市場の信頼喪失

今月初め、PayPalは決算の不振により売り圧力に直面した。同社の2025年第4四半期の売上高と調整後一株当たり利益（EPS）は、市場予想をやや下回り、今後の見通しも控えめだったため、株価は一日で18％超急落し、52週安値に迫った。

こうした背景の中、同社は経営陣の異動も発表。現董事長のエンリケ・ロレスは、3月1日にCEO兼社長に就任し、今月退任したアレックス・クリスの後任となる。市場はこの動きを、取締役会が経営の変革や業績改善に対して限界を感じている証拠と解釈している。

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PayPalの危機：決済競争激化と変革圧力の高まり

デジタル決済の先駆者として、PayPalは近年、競争環境の急速な変化に直面している。Apple PayやGoogle Payなどのモバイル決済ツールの拡大は、従来のオンライン決済サービスに圧力をかけている。年間総決済額（TPV）は約1.8兆ドルから2兆ドルの範囲で推移しているものの、成長の勢いは鈍化しているのは明らかだ。

さらに、人工知能（AI）が電子商取引や決済産業に与える潜在的な影響も、投資家がリスクを評価する重要な要素となっている。調査機関Citrini Researchの昨日の報告によると、AIが消費や取引のパターンを変えると、既存の決済プラットフォームの収益構造は圧迫される可能性がある。

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機関の評価：兆規模の決済ネットワークの一つとして、市場価値は過小評価されている

基本的な財務状況は厳しいものの、一部の機関はPayPalの長期的な価値に対して楽観的な見方を示している。瑞穂証券（Mizuho）は、同社が世界で数少ない兆規模の決済ネットワークの一つであり、米国で非常に人気のあるP2P決済プラットフォームVenmoも所有していることから、その価値は大きく見積もられすぎていると指摘している。

もう一つの投資銀行KBWは、同社の決済ネットワーク資産は希少性が高く、新興の「代理型商取引（agentic commerce）」の環境では重要な役割を果たす可能性があると見ている。

株価の大幅な調整を受け、PayPalの今後の展望は、新経営陣が成長エンジンを再活性化し、決済事業の変革を推進できるかどうか、また潜在的な買収動向がさらに明確になるかどうかにかかっている。

このニュースは、「PayPal株半年で半減、買収関心高まる、市場価値は過小評価」として、ABMediaの「鏈新聞」に最初に掲載された。