2026年春節台股休市もアメリカ株は通常取引！国際市場の4つのポイントを一気に確認

台湾株式市場は2月11日に馬年の春節を迎え、閉幕し、世界の資本市場は引き続き動き続けている。春節期間中の重要なイベントには、アメリカのGDPとグローバルPMIが含まれ、NVIDIAの2月26日の決算発表が最大の焦点となる。五大市場のトレンドは、新興市場が米国株を上回る動き、中小型株が大型株をリード、AIハードウェアがソフトウェアを圧倒するなど、多岐にわたる。リスク追跡にはIGV、MOVE、銀、ビットコインの4資産を監視。

春節期間中の経済カレンダー：GDPとPMIが鍵

台湾株式市場は2026年の春節まで封鎖されるため、注目すべき経済指標には、イギリス（2月12日）、台湾（2月13日）、日本（2月16日）、アメリカ（2月20日）がそれぞれ第4四半期/2025年のGDPを発表予定だ。日本と台湾はAI機器の生産と輸出国として、経済成長に大きく貢献しているが、投資家は日本の個人消費の動向に注目すべきであり、これは日銀の早期利上げ判断の重要な要素の一つだ。

台湾では、統計処がデータ発表と同時に2026年のGDP予測修正を行う。市場予想では、台湾の第4四半期/2025年のGDP成長率は12.7％に達すると見込まれ、2月13日に発表される統計資料で2026年の予測は4％に引き上げられる可能性が高い。堅調な経済成長は中央銀行の金融政策の据え置きにつながる見込みであり、台湾の半導体輸出の好調が経済成長の主な原動力となっている。例えば、TSMCの1月の売上高は4,000億台湾ドルを突破した。

市場はアメリカの第4四半期/2025年のGDP成長率を季節調整後で2.9％と予測しており、実質所得の増加、資産効果、eコマースプラットフォームのホリデーセールの恩恵により、個人消費は3％超に達すると見込まれる。加えて、AI投資は史上最長の政府閉鎖、住宅市場の低迷、K型消費の構造的課題を相殺し、アメリカ経済はかなりの弾力性を示している。GDPレポートは市場のFRBの利下げ期待に波紋を呼ぶ可能性があるが、最終的にはインフレと雇用情勢次第だ。

2月20日には、S&Pグローバルがアメリカ、ユーロ圏、イギリス、オーストラリア、日本、インドなど主要経済圏の2月PMIレポートを発表する。PMI（購買担当者指数）は先行指標であり、50を超えると拡大、50未満は縮小を示す。世界的なPMIの同時発表は、世界経済の健康状態を総合的に評価する手掛かりとなる。

金融政策に関しては、2月18日のFOMC会議記録に注目。最近のインフレデータが市場予想を下回ったことで、当局のインフレに対する見解の相違は、2025年第4四半期の会議時よりも縮小している可能性が高い。複数国の中央銀行が政策会議を開催し、市場は金利据え置きを予想している。エジプトとロシアは2月13日、ニュージーランドは2月18日、フィリピンは2月19日に会合を予定。

地政学的には、2月13日から15日にかけて開催されるミュンヘン安全保障会議に注目すべきだ。2月9日に発表された「2026年ミュンヘン安全保障報告書」は、アメリカのトランプ大統領が、戦後の国際秩序を破壊しようとする他国のリーダーたちと協調していると警告している。アメリカ国務長官のブリンケンは2月14日に演説を行い、ヨーロッパ諸国の集団防衛の決意とアメリカの安全保障戦略の再構築に焦点を当てる。

2026年春節期間の45社の決算ハイライト

2月6日週までに、Mag 7のうちNVIDIAを除く6社はすでに決算を発表済み。LSEGのS&P500の利益修正の4週間平均は0.15に上昇し、2月10日までに324社が決算を公表し、決算シーズンは中盤に差し掛かっている。売上高と純利益はそれぞれ9.0％と12.8％の成長を示し、市場予想の8.7％と12.3％を上回っている。これらのうち、売上高の予想超えはエネルギー部門が100％（公表済み/未公表：11/23）、純利益は情報技術部門（37/64）が97.3％、通信部門（15/26）も86.6％の勝率を記録している。こうした予想超過の好調な業績が、米国株の調整局面においても堅調さを支えている。

春節期間中の2月16日週には、45社が決算を発表し、全体の時価総額に占める比率は7.8％に達する。重要な米国企業の決算は以下の通り。

2026年春節期間の主な決算スケジュール

2月12日：Applovin、マクドナルド、米国電力

2月13日：Coinbase、アプライアンス・マテリアルズ、モダナ

2月18日：パロアルト、セントラルエナジー

2月19日：DoorDash、西部石油、ウォルマート

2月26日：NVIDIA（最大の焦点）

Coinbaseの決算は、暗号通貨取引所の市場調整期間中の業績を示すものとなる。アプライアンス・マテリアルズは半導体設備メーカーとして、AIインフラ投資の強さを反映し、ウォルマートの業績は米国消費者の健康状態のバロメーターとなる。しかし、すべての決算の中で、2月26日のNVIDIAの発表が最大の焦点となり、AI投資のサイクルに対する市場の判断に直接影響を与える。

市場のコンセンサスによると、Mag 7とS&P 493の利益成長は2026年第4四半期に縮小する見込みだが、その背景には2025年第4四半期の30％の高成長の反動がある。しかし、S&P 493の企業利益は2025年後半に底打ちし、2026年には四半期ごとに上昇していくと予想されている。市場は、今年のS&P500の売上高と利益が6〜7％、約15％の成長を維持すると見込んでいる。

五大トレンドと四大リスク：2026年春節投資マップ

五つの市場トレンドに沿って動く：EM>US、SPW>SPX、SME>Large Cap、Cyclical>Defensive、Hardware>Software。まず、新興市場株は米国株を引き続き上回り、S&P500のリターンは+1.4％で、MSCI新興市場指数の+10.4％に遅れをとっている。S&P500の平均加重指数（SPW）は、市場資本加重指数（SPX）を上回り、5.9％のリターンを記録している。

中小型株は大型株を上回り、Russell 2000、S&P400、S&P600のYTD上昇率はそれぞれ+7.9％、+8.6％、+9.7％となり、主要な大型株中心の指数を凌駕している。景気循環株は、防御株を上回り、ゴールドマン・サックスが作成した商品除外の米国景気循環指数と防御株指数はYTDで1.85％上昇し、循環株のパフォーマンスが相対的に堅調だ。

AIハードウェアはソフトウェア株を上回り、TSMCの1月売上高は4,000億台湾ドルを突破し、4つのハイパースケーラーの年間資本支出は6,600億ドルに達した。AIのハードウェア分野は、ソフトウェアに比べて想像力に富んでおり、2月11日までのゴールドマン・サックスのAIハード・ソフト指数のYTDパフォーマンスは、それぞれ-15.6％と+20.8％となっている。

市場リスクについては、IGV、MOVE、銀、ビットコインの4資産の価格動向を追跡。最近の米国株の激しい変動は、ソフトウェア株の下落トレンド、暗号通貨の調整、銀を中心とした貴金属の投機的崩壊に起因していると考えられる。NVIDIAの黄仁勳は最近、AIバブルの懸念を否定し、ソフトウェア株ETFのIGVの流通株数は過去5年で最低水準に落ちている。機関投資家が底値買いを試みる動きや、短期的な反転シグナルも見られるが、資金やストップロスの要因で再び大きく下落する可能性も警戒すべきだ。

MOVE指数は4年ぶりの低水準の65に低下し、過去の平均値92.7を下回っている。この低い債券市場のボラティリティは、潜在的リスクを十分に反映していない可能性があり、今後平均回帰の可能性もある。