カイル・サマニは離職後わずか3日で、Multicoinを痛烈に批判し、HYPEの購入額を狂ったように4000万に引き上げた。

カイル・サマニは2月5日にマルチコイン・キャピタルの共同創設者を辞任し、3日後の2月8日にHyperliquidを「犯罪を助長している」として公然と非難しました。皮肉なことに、オンチェーンのデータによると、マルチコインは1月に4,000万ドル以上のHYPEトークンを購入しており、市場の憶測が飛び交っています。投資の乖離がSolanaの信奉者の離脱を招いたのでしょうか？

カイル・サマニは辞任後わずか3日でHyperliquidを公然と非難

カイル・サマニは、約10年間にわたりマルチコイン・キャピタルの共同創設者として活動した後、2026年2月5日に正式に退任しました。これにより、暗号通貨分野で最も著名なSolanaサポーターの一人として、長年にわたるこの先端的な機関投資家向け暗号資産投資会社とのパートナーシップを終えました。退職後も、彼は特にSolanaエコシステム内での暗号通貨関連活動に引き続き関わると表明しています。

しかし、わずか3日後の2月8日、カイル・サマニはソーシャルメディア上でHyperliquidに対して激しい批判を展開し、自身の立場を明確にしました。彼はブログ記事で次のように書いています。「Hyperliquidはほとんどすべての面で暗号通貨のすべての欠点を体現しています。創設者たちは自国を離れ、公開プラットフォームを作るために逃亡し、それが犯罪やテロリズムを助長しています。閉源の許可制暗号通貨は、分散化の原則に反しています。」

この激しい批判は、暗号コミュニティに瞬く間に大きな波紋を呼びました。カイル・サマニは、Hyperliquidの創設者が「祖国から逃亡」し、「犯罪やテロリズム」と結びつけたと非難し、その根拠や証拠は示されていません。さらに、Hyperliquidがクローズドソースコードや許可制の検証者システムを採用している点についても批判し、これが暗号通貨の根幹である分散化の価値観に反すると指摘しています。

カイル・サマニのこの公の批判のタイミングも非常に注目に値します。正式に退職した直後にこれほど鋭い意見を表明したことは、単なる個人的な技術的意見の表明ではなく、長年にわたる内部の対立や意見の不一致の爆発を示唆している可能性があります。暗号投資の世界で大きな影響力を持つ人物がこのように公に意見を述べると、市場や関係者の反応に少なからず影響を与えることは避けられません。

マルチコインが4,000万ドル分のHYPEを買い入れたタイミングは偶然か？

さらに市場を混乱させているのは、カイル・サマニの批判と、実際のマルチコインの投資行動との間に明らかな矛盾が存在している点です。彼が辞任を発表する数日前、オンチェーン分析を行うMLMという分析者は、マルチコインに関連するウォレットが1月下旬にHyperliquidのHYPEトークンを大量に蓄積していたことを指摘しました。彼らは、その取引総額が数千万ドルに達し、控えめに見積もっても4,000万ドルを超えると報告しています。

さらに詳細なオンチェーン分析によると、数日以内に大量のイーサリアムが中間ウォレットを経由してHYPEに流入していることも判明しています。この操作は、個人投資家の単なる取引ではなく、機関投資家レベルの戦略的な買い付けを示唆しています。マルチコインは、多層のウォレット間の資金移動を行い、市場の反応や価格変動を抑える戦略を採用しており、これは大規模な投資機関の典型的な手法です。

重要なのは、これらの取引がマルチコインの内部戦略や決定と直接関係していると公式に認められている情報は現時点では存在しないことです。マルチコイン・キャピタルもカイル・サマニ本人も、Hyperliquidやポートフォリオの構成が今回の人事異動に関与したと公に述べていません。それにもかかわらず、このタイミングの偶然性は市場にとって無視できない要素となっています。

時間軸から見た重要な偶然の一致

• 1月下旬：マルチコインに関連するウォレットが大量（4,000万ドル超）のHYPEを買い始める
• 2月5日：カイル・サマニがマルチコイン・キャピタルから辞任
• 2月8日：カイル・サマニがHyperliquidを公然と非難

この時系列は、市場の多くの憶測を呼び起こしています。もし、カイル・サマニが共同創業者としてHyperliquidへの投資に反対していたとすれば、彼の存在がその投資決定を妨げていた可能性があります。彼が辞任したことで、会社は遅れていた投資計画を即座に実行に移したとも考えられます。また、会社が彼の理念に反する投資を強行した結果、彼が辞める決断をしたとも推測できます。

Solana信仰とHyperliquid投機の戦略的な乖離

カイル・サマニとマルチコイン・キャピタルは、Solanaエコシステムへの積極的な支援で知られています。2025年9月には、同社がForward Industriesに対して165億ドルのプライベートプレースメント投資を主導し、Jump CryptoやGalaxy Digitalと提携して、「世界をリードするSolana資産運用会社」を創設しました。カイル・サマニは、Forward Industriesの取締役会長に就任し、Solanaに対する同社の重点投資を象徴しています。

Solanaの投資戦略は、ステーキングやDeFiプロトコル、資本効率を重視し、透明性のある収益モデルを追求しています。マルチコインは、Solanaのインフラがビットコインの財務モデルよりも経済的に効率的であり、2025年9月時点でネイティブの利回りが8.05%に達する可能性を示しています。同社はまた、JitoのようなSolanaプロジェクトに関する調査報告を公開し、2025年3月までにJitoが94%以上のSolanaのステークをカスタムブロック生成技術で動かしていると述べています。

一方、Hyperliquidは全く異なるアプローチを取っています。このプラットフォームは、独自のLayer 1ブロックチェーンを持つ分散型の永続先物取引所です。Hyperliquidは、その高レバレッジ取引能力、極めて低い手数料、滑らかなユーザー体験により急速に人気を集め、オンチェーンの永続契約取引のリーダーの一つとなっています。

しかし、Hyperliquidは、中央集権的な検証者システム、クローズドソースコード、潜在的な規制リスクに対しても批判を受けています。これらの特徴は、カイル・サマニが掲げる分散化の原則と相反するように見えます。Solana自体も、比較的中央集権的な検証者構造について疑問視されていますが、少なくともコードのオープンソース化やコミュニティによるガバナンスの透明性は維持しています。

この戦略的な違いは、単なる技術的な議論を超え、暗号資産投資の根底にある哲学的な対立を反映しています。カイル・サマニは、マルチコインは分散化の原則に沿ったインフラに投資すべきだと考えており、短期的に高リターンを狙う取引プラットフォームに対しては懐疑的です。一方、マルチコインの他のパートナーは、競争の激しい暗号市場では、原則を多少犠牲にしてでも機会を追求すべきだと考えています。

コミュニティの憶測：辞任は投資制限解除のため？

オンチェーンデータと時間軸の情報が明らかになるにつれ、暗号コミュニティは大胆な仮説を唱え始めました。すなわち、カイル・サマニの辞任は、マルチコインがHyperliquidへの投資を自由に行えるようにするためだったのではないか、というものです。あるユーザーはソーシャルメディアにこう書き込みました。「つまり、カイルがファンドを管理している間はHYPEを買えなかったが、彼が辞めた途端にマルチコインは大量にHYPEを買い入れた、ということですか？」

この仮説は陰謀論のように聞こえますが、ベンチャーキャピタルの世界では決して珍しいことではありません。投資会社内で重大な意見の相違がある場合、人事異動や辞任を通じて問題を解決しようとするケースもあります。もし、カイル・サマニがHyperliquidへの投資に強く反対していたとすれば、彼の在任中はその投資が進まなかった可能性は十分に考えられます。

また、彼の辞任は、会社がその投資を継続することに対して彼が納得できなかった結果とも見られます。ベンチャーキャピタルでは、主要な戦略的決定について意見が対立した場合、最終的に一方が退くこともあります。こうした分裂は、「新たな機会を追求する」や「戦略的調整」といった表現で片付けられることもありますが、実際には内部の意見対立の結果です。

カイル・サマニはメディアからのコメント要請にすぐには応じず、マルチコイン・キャピタルも沈黙を守っています。この沈黙自体が、何かしらの示唆を含んでいます。もし退職が単なる普通のキャリアチェンジであれば、双方ともにもっと積極的に説明やコメントを出すはずです。しかし、内部の意見対立や戦略の違いが背景にある場合、沈黙を貫くことで、互いの評判や関係を傷つけないようにしているとも考えられます。

イデオロギーの対立：分散化原則とパフォーマンス効率の狭間で

（出典：Trading View）

一部の投資家やトレーダーは、カイル・サマニの批判に対して強く反論しています。彼らは、Hyperliquidは暗号通貨の本来の原則に立ち返るものであり、決して逸脱しているわけではないと主張します。支持者は、Hyperliquidが収益の一部をトークンの自社買いやコミュニティインセンティブに充てる決定は、多くのベンチャー支援プロジェクトよりも、ユーザーやインフラをより密接に結びつけるモデルを反映していると指摘しています。

この意見の相違は、暗号通貨市場内における深いイデオロギー的分裂を浮き彫りにしています。一方の投資家は、透明性や分散化、コミュニティ所有を最重要視し、これらの原則を妥協するプロジェクトには価値を見出さないと考えています。もう一方は、効率性や流動性、機関投資家向けのインフラを重視し、これらのシステムはガバナンスやアーキテクチャのトレードオフを伴うことを容認しています。

カイル・サマニは、明らかに前者の立場です。彼のHyperliquidに対する批判は、クローズドソースコードや中央集権的な検証者システムに焦点を当てており、これらは暗号通貨の根本的な価値観に反すると考えています。一方、Hyperliquidの支持者は、現状の技術条件下では、完全な分散化と高性能を両立させるのは難しく、ある程度の集中化はユーザー体験を向上させるために必要だと反論します。

また、HYPEトークンは回復基調にあり、4時間足チャートでは安値が上昇しています。買い手の勢いが続けば、トレンドが反転する可能性も示唆されています。市場は、カイル・サマニの批判によるパニック売りには至らず、むしろマルチコインなどの機関投資家による継続的な買い支えのもと、比較的安定した動きを見せています。この反応自体が示すのは、暗号資産の世界では、実際の投資リターンや市場の動きが、イデオロギーの純粋さよりも資金の流れに大きく左右されるということです。