オンチェーンデータが新高を記録、低迷する市場の中でAvalancheエコシステムはどのように「巣を築き、鳳凰を招く」のか？

**原文：Zen, PANews
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自 2025 年第四季以來、Avalanche はオンチェーンの熱狂と機関側の導入がほぼ同時に進行しています。 一方はメインネットの活動指標が年末と1月に複数回高値を更新し続ける一方、もう一方はより機関のワークフローやコンプライアンスに焦点を当てたイベントが集中して出現しています。市場の状況が芳しくなくても、資産のオンチェーン化のストーリーは加速しています。 機関化路線による資産のオンチェーン化 2026年1月、著名な暗号資産投資銀行Galaxy Digitalは、Avalanche上で最初のトークン化された貸付債権（CLO）の発行に成功したと発表しました。総規模は7,500万ドルで、そのうち5,000万ドルは機関向けの信用協定Groveによって引き受けられました。 CLOは構造化信用商品であり、企業の融資をパッケージ化してリスクレベルの異なる投資家に販売します。各債務は階層化されており、規制されたデジタル資産プラットフォームINXを通じてAvalancheネットワーク上でトークン化・発行され、適格投資家に取引を提供します。 この投資は実はGroveにとってAvalancheプラットフォーム上での2回目の大規模展開です。昨年7月、GroveはAvalanche上にローンチし、当初の展開戦略は、同ネットワーク上で約2.5億ドルの実世界資産（RWA）を発行することを目標としていました。Groveは資金を、マルチチェーンプロトコルCentrifugeのネイティブチェーン上で発行されるJAAAに配分し、そのシェアトークンをAvalancheのC-Chain上で発行・流通させています。 機関向けの高性能パブリックチェーンとして、EVM互換性、迅速な展開、コンプライアンス分散チャネルへの接続などの利点に加え、Avalancheは高速でカスタマイズ可能なAvalanche L1（アトミックネット、Subnet）の展開を主打しています。これにより、アクセス、コンプライアンス、パフォーマンス、リスク管理などの要件をバランス良く満たしやすくなり、結果的に優良な金融機関の一つとしてオンチェーンの優良金融機関となっています。 例えば、ニュージャージー州の不動産インフラ企業Balconyは昨年5月、AvaCloudプラットフォームを利用して、拡張性のある専用のAvalanche L1サービスを展開し、総価値約2400億ドル、37万以上の土地の所有権記録をデジタル化・トークン化することを目指しました。AvaCloudはAvalanche L1のホスティング型ブロックチェーンサービス提供者であり、企業のLayer-1ネットワークの構築・展開・拡張を支援します。 データの「氷と火の二重性」 Avalancheの機関化路線は、そのオンチェーン資産の安定した成長を促しています。Token Terminalのデータによると、2024年1月以降、Avalancheのメインネット上のステーブルコインとトークン化ファンドの総時価総額は約70％増加しています。 RWA.xyzのデータによると、1月21日現在、Avalancheネットワークのステーブルコイン資産は22億ドル超、RWA資産の総額は13.51億ドル超です。そのうち、Distributed Assets（分散資産）は約6.36億ドル、Represented Assets（表象資産）は約7.15億ドルです。 分散資産はウォレット間でピアツーピアのトークン化資産の移動が可能なもので、市場カバレッジや普及金融、プラットフォーム間の相互運用性に焦点を当てています。一方、表象資産は発行プラットフォーム外への資産移動を許可せず、ブロックチェーンネットワークは主に記帳・清算のための共有台帳として機能します。 2025年12月、AvalancheネットワークのすべてのL1の総取引量は1,000億回を突破しました。このマイルストーンにより、エコシステムは年末にかけて正式に復活を迎えました。同月、AvalancheのC-Chainは連続して2025年最高の単日・週間記録を更新し、アクティブアドレス数は6.512億に達し、週次資金流入は4300万ドルとなり、一時はすべてのブロックチェーンの中で2位に位置しました。 新年に入り、Avalancheは昨年末の成長傾向を継続し、メインネット（C-Chainを中心に、P-Chain、X-Chainも含む）の日次アクティブアドレス数は次々に新記録を更新し、1月18日には171万のピーク値を記録しました。 しかしながら、チェーンの熱狂から資産の価格やDeFiの活性度に視点を戻すと、同じ規模の「復活曲線」は見られません。CoinGeckoの市場データによると、1月中旬以降、AVAXの終値はおおよそ12–15ドルの範囲で推移し、1月20日に約12.09ドルで取引を終え、2023年11月以来の最低値を記録しました。 DeFiLlamaのチェーンレベル指標を見ると、AvalancheのネイティブTVLは約16.6億ドル、ブリッジされたTVLは約36.2億ドルであり、同時にオンチェーンの手数料・収益は日次で低いままであり、取引回数やアドレス数の増加が必ずしもプロトコルの価値向上に直結していないことを示しています。 ただし、マクロ経済の観点から見ると、暗号資産、特にL1トークンは一年以内に全般的に圧力を受けています。エコシステムに機関との協力や技術進展があっても、市場のBetaや大規模なアプリケーションの不足といった古くからの課題に覆われており、Avalancheの価格問題は決して唯一のものではありません。 巣を作り、鳳凰を招く、百万ドル規模のビルダーコンテストを開始 インフラにとって、市場の低迷期は蓄積と飛躍の好機です。エコシステムの構築に集中できる絶好のタイミングです。 このオンチェーンの活性化を背景に、Avalancheは開発者支援の動きも顕著になっています。1月21日、Avalanche基金会は「BuildGames」ビルダーコンテストを開始し、総賞金100万ドルを提供します。公式は6週間の期間を設定し、即日募集を開始し、審査は継続的に行われます。本コンテストは方向性を限定せず、具体的なジャンルやカテゴリーも制限しません。優秀なチームには、Avalanche公式のインキュベーションプログラムの後続指導や資金援助の機会もあります。 基金会の既存体制から見ると、Avalancheの開発者支援は単一のコンテストだけでなく、複数の並行ルートに分かれています。 一つは公式アクセラレーターのCodebaseで、早期チームへの迅速な指導と非希釈型資金支援を主眼としています。選出されたチームには5万ドルの資金提供が行われ、製品開発からトークン設計、検証者・インフラ戦略、成長・コンプライアンスまでの実践的サポートも提供されます。 二つ目は基金会のGrantsシステムで、インフラやAI関連の計画に対する助成金を集中配分しています。最後にRetro9000は、最高4,000万ドルの資金プールを持ち、Avalanche L1や重要なツールチェーン上で実際の成果と影響を生み出しているチームに対して報奨を行います。これにより、「先に資金調達してから成果を出す」ハードルを下げ、実績のある構築者に資源を集中させています。 インフラ整備の面では、Avalancheは昨年末に「Granite」と呼ばれるネットワークアップグレードを完了しました。これは3つのACP（ACP-181/204/226）から構成されており、Graniteアップグレードでは動的ブロック時間、生体認証認証、より安定した検証者ビューが導入され、クロスチェーンのメッセージ信頼性とパフォーマンスが向上しました。 全体として、過去一ヶ月でAvalancheエコシステムは機関の規模拡大能力を取り込み、インフラの構築と開発者インセンティブにより、2026年の発展の土台を築いています。