韓国の18社が上半期に資産再評価の結果を開示した。発表後、8銘柄が上昇、9銘柄が下落、1銘柄が変わらなかった。この再評価は、インフレと不動産価格の高騰の中で行われ、投資家の関心を簿価比率（PBR）の低い資産株（土地や建物などの実物資産を保有する）に向けさせた。Hanwha Investment Securitiesのレポート「건물주(建物株)와 지주(地株): 자산 재평가 옥석 가リ기」は市場の反応を分析し、簿価と時価の乖離が大きいほど上昇の可能性を示唆するが、再評価の悪影響により株価が下落することもあると指摘した。
資産再評価には様々な効果がある。プラスの効果としては、実資産価値を反映した株価上昇や負債比率の低下が挙げられる。マイナスの効果としては、利益の変動性の増大、自己資本利益率（ROE）の低下、有形資産の簿価増加による減価償却費の増加が挙げられる。
Daewon HwaseongとMercury、土地再評価後に株価上昇
Daewon HwaseongとMercuryは、資産再評価後に株価が上昇した8社に含まれる。Daewon Hwaseongが京畿道烏山市に保有する土地の簿価は363億ウォンだったが、再評価後は910億ウォンに増加した。先月18日、株価は前日比29.98%上昇の3,945ウォンで取引を終えた。
Mercuryは1月6日、仁川市西区の土地の再評価結果を開示した。土地の簿価は100億ウォンから685億ウォンに増加した。同日の株価は前営業日比9.06%上昇の3,370ウォンで取引を終えた。
10社、資産再評価に対する市場の反応は限定的
10社は市場の大きな反応を得られなかった。一部では、市場はすでに主要資産である土地や建物の時価が取得原価を上回っていることを認識しており、その情報が株価に織り込まれていた。他のケースでは、再評価の開示が決算発表と重なり、業績不振が株価下落を引き起こした。
アナリスト、再評価による株価への好影響の条件を特定
Hanwha Investment Securitiesの研究者Eom Su-jin氏は、資産再評価は目的が明確で便益が費用を上回る場合に株価にとって好材料となると述べた。例としては、有望事業への投資のための信用格付け向上を目的とした再評価や、少数株主からの要求に応じて株価を支援するための再評価が挙げられる。
FAQ
韓国の18社は上半期に何をしましたか？
18社は上半期に資産再評価の結果を開示し、発表後8銘柄が上昇、9銘柄が下落、1銘柄が変わらなかった。
先月18日にDaewon Hwaseongの株価が上昇したのはなぜですか？
Daewon Hwaseongの株価は、同社が烏山市の土地再評価により簿価が363億ウォンから910億ウォンに増加したことを開示した後、29.98%上昇して3,945ウォンとなりました。
Hanwha Investment Securitiesは、再評価に対する株価の好反応についてどのような条件を特定しましたか？
研究者のEom Su-jin氏は、再評価は目的が明確で便益が費用を上回る場合に好材料となると述べており、その例として事業投資のための信用格付け向上や、株価支援のための少数株主要求への対応を挙げている。
