アメリカの銀行業界の抵抗：ステーブルコインの利払いに関する終わりなき議論

撰文：100y.eth

编译：Saoirse，Foresight News

依据《GENIUS 法案》，稳定币发行方不得向稳定币持有者支付利息。

但目前、Coinbase 取引所はプラットフォームに保有されているUSDCユーザーに対して3.35％の報酬を提供しています。これが可能なのは、《GENIUS 法案》が発行者の利息支払いのみを禁止し、流通者には制限を設けていないためです。

しかし、アメリカ合衆国上院の関連委員会が1月15日に「暗号市場構造法案」（暗号通貨の規制を体系化することを目的とした法案）を審議する前に、「安定コインの利息禁止を流通段階にも拡大すべきか」という議論が全面的に展開されました。

銀行業界の強い反対

アメリカ銀行協会（ABA）は、安定コインの利息支払いを全面的に禁止するよう求める最も主要な団体です。同協会は1月5日に公開書簡を発表し、《GENIUS 法案》の利息支払い禁止は発行者にのみ適用すべきではなく、広義に解釈し、関係者にも適用範囲を拡大すべきだと主張しています。彼らはこの解釈を明記した《暗号市場構造法案》への盛り込みを推進しています。

銀行業界の強硬な反対の背景

銀行業界が安定コインの利息支払いを全面禁止したい理由は非常に単純です：

• 銀行預金の流出を懸念；
• 預金減少は貸出能力の低下を意味する；
• 安定コインは連邦預金保険公社（FDIC）の保険対象外。

要するに、安定コインは長年にわたり銀行業界の生存を支えてきた安定かつ高収益のビジネスモデルを脅かしているのです。

暗号業界の反撃

暗号業界から見れば、銀行業界のこの動きは大きな問題です。銀行業界のロビー活動圧力により、《暗号市場構造法案》を通じて《GENIUS 法案》の制限範囲を拡大することは、既に成立した法案の事実上の書き換え・縮小に他なりません。予想通り、この動きは暗号業界から強い反対を招いています。

Coinbaseの立場

Coinbaseの最高政策責任者Faryar Shirzadは反論し、関連研究を引用して、安定コインは銀行預金の実質的な流出に影響を与えていないと指摘しました。また、デジタル人民元の利息支払いに関するニュースを例に挙げ、この議論に新たな論拠を加えました。

Paradigmの見解

暗号投資機関Paradigmの政府関係副社長Alexander Grieveは、別の視点を提示しています。彼は、たとえ支払いシーンに限定して安定コインに利息を支払うことを許可しても、それは消費者にとって「保有税」の間接的な徴収に等しいと考えています。

中国と韓国の状況はどうか？

中国と韓国は、暗号通貨に関する政策の推進速度は一部のアジア諸国ほどではありませんが、最近、中央銀行デジタル通貨（CBDC）や安定コイン政策に関する一連の新たな施策を打ち出しています。利息支払いの問題に関しては、両国の政策の違いが特に注目に値します。

中国中央銀行は、デジタル人民元に対して利息を支払い、これを普通の銀行預金と同等に扱うことで、デジタル人民元の普及を促進しています。

韓国の政策は、米国により近い方向性です：発行者の利息支払いは禁止していますが、流通者のそれを明確に禁止していません。

マクロな視点から見ると、中国のこの積極的な政策立場は理解しやすいです。デジタル人民元は民間の安定コインではなく、中央銀行が直接発行する法定デジタル通貨です。デジタル人民元の普及は、支付宝やWeChat Payなどの民間プラットフォームの支配的地位を抑制し、中央銀行を中心とした金融システムを強化する狙いがあります。

結び

新技術は新産業を生み出し、その台頭は伝統産業に脅威をもたらすことが多いです。

銀行を代表とする伝統的な金融機関は、安定コイン時代への不可逆的な変革の波に直面しています。この節目において、変革を拒むことはリスクが大きく、変化を受け入れ、新たな機会を掘り起こすことが賢明です。

実際、既存の市場参加者にとっても、安定コイン業界には巨大なチャンスが潜んでいます。多くの銀行はすでに積極的に動き出しています：

米国ニューヨーク・メロン銀行は、安定コインの準備金管理事業に注力しています。

Cross River Bankは、APIを活用し、Circle社のUSDCの法定通貨チャネルの仲介役を務めています。

JPMorgan Chaseは、トークン化された預金事業の試験運用を行っています。

各種クレジットカード団体も、利害関係が深く関わっています。オンチェーン決済の規模が拡大する中、伝統的なカード団体の事業は縮小の危機に直面する可能性があります。しかし、VisaやMastercardなどはこの流れに逆らわず、むしろ安定コインの決済・清算を積極的に支援し、新たな成長機会を模索しています。

資産運用機関も積極的に参入しています。BlackRockなどのファンドは、さまざまな投資ファンドのトークン化を推進しています。

もし銀行業界のロビー活動が成功し、《暗号市場構造法案》に安定コインの利息支払い全面禁止条項が盛り込まれた場合、暗号業界は大きな打撃を受けるでしょう。

暗号業界の一員として、私はただ、《暗号市場構造法案》に実質的に《GENIUS 法案》を骨抜きにする条項が盛り込まれないことを祈るばかりです。