Keputusan Suku Bunga Putaran Pertama Warsh Meningkatkan Treasury Jangka Panjang, Morgan Stanley Memperingatkan Volatilitas Ujung Pendek

Menurut Citadel Securities, obligasi U.S. Treasury berdurasi panjang telah mengungguli yang berdurasi pendek sejak pertemuan Federal Reserve pekan lalu di bawah Ketua baru Kevin Warsh. Selisih imbal hasil 2-tahun/10-tahun menyempit dari sekitar 40 basis poin menjadi 27 basis poin, sementara selisih 2-tahun/30-tahun menyusut dari 90bp menjadi 71bp, yang mencerminkan kurva imbal hasil yang mendatar. Citadel menilai sikap kuat Warsh dalam memerangi inflasi dan ketegasan kebijakan akan meningkatkan kredibilitas The Fed, menstabilkan imbal hasil jangka panjang, dan menurunkan tuntutan premi tenor.

Tim analis Morgan Stanley yang dipimpin Matthew Hornbach memperingatkan bahwa reformasi Warsh—pernyataan kebijakan yang lebih singkat dan penurunan panduan ke depan—mungkin meniru era Alan Greenspan, sehingga memicu volatilitas tingkat suku bunga di bagian pendek yang jauh lebih tinggi. Imbal hasil Treasury 2-tahun mencatat kenaikan satu hari terbesar dalam lebih dari setahun setelah rapat The Fed, sementara investor kini bersiap untuk kemungkinan kenaikan suku bunga. ICE BofA MOVE Index, yang mengukur volatilitas pasar Treasury, telah turun ke level terendah sejak Februari.