Studi: Hanya 3% Trader Polymarket yang Terampil; Minoritas Mengamankan 30%+ dari Semua Keuntungan

Pesan dari Gate News, 27 April — Sebuah makalah akademis baru yang menganalisis semua transaksi Polymarket dari 2023 hingga 2025 menyimpulkan bahwa akurasi platform mencerminkan “kebijaksanaan minoritas yang berpengetahuan, bukan kebijaksanaan kerumunan.” Naskah kerja yang direvisi pada 25 April ini ditulis oleh Roberto Gómez-Cram, Yunhan Guo, dan Howard Kung dari London Business School serta Theis Ingerslev Jensen dari Yale. Studi ini mencakup 1,72 juta akun, 210.322 pasar, dan sekitar $13,76 miliar dalam volume perdagangan.

Hanya 3,14% akun yang memenuhi syarat sebagai “pemenang terampil,” yang arus pesannya secara konsisten memprediksi baik pergerakan harga jangka pendek maupun hasil akhir. Para trader terampil dan market maker ini bersama-sama mengamankan lebih dari 30% dari semua keuntungan sekaligus hanya terdiri dari kurang dari 3,5% dari semua akun. Dengan menggunakan uji pengacakan tanda yang menjalankan ulang riwayat setiap trader sebanyak 10.000 kali dengan arah beli/jual dibalik secara acak, para penulis menemukan bahwa laba-rugi mentah merupakan proksi yang buruk untuk keterampilan: hanya 12% dari para peraih penghasilan teratas tumpang tindih dengan kelompok terampil, dan sekitar 60% dari “pemenang beruntung” berbalik menjadi kerugian ketika diuji pada sampel terpisah. Keterampilan terbukti sangat persisten, dengan 44% akun yang diklasifikasikan sebagai terampil pada sampel pelatihan tetap terampil pada sampel yang dipegang, dibandingkan dengan sekitar 10% untuk reksa dana aktif. Sebanyak 67% akun yang diklasifikasikan sebagai kalah tidak beruntung atau tidak terampil menyerap seluruh kumpulan kerugian agregat platform.

Para penulis menandai 1.950 akun yang dicurigai melakukan aktivitas orang dalam yang membuka posisi sesaat sebelum satu peristiwa tertentu dan menjadi tidak aktif setelah penyelesaian. Akun-akun ini menggerakkan harga sekitar 7 hingga 12 kali lebih besar per dolar dibandingkan trader terampil. Sebuah studi kasus mengidentifikasi tiga akun yang dibuka antara 27 Des. dan 3 Jan. yang secara kolektif membersihkan lebih dari $630.000 untuk taruhan atas penggulingan Maduro sebelum operasi militer AS diungkapkan. Ini sejalan dengan keluhan perdagangan orang dalam pertama yang pernah diajukan oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (Commodity Futures Trading Commission) yang melibatkan kontrak peristiwa, diajukan terhadap Master Sgt. Gannon Ken Van Dyke dari Angkatan Darat AS karena melakukan perdagangan berdasarkan informasi terklasifikasi.

Temuan ini muncul pada momen yang sensitif bagi pasar prediksi. Polymarket dilaporkan sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan $400 juta dengan valuasi $15 miliar, sementara para legislator di Washington, New York, dan California telah mengajukan RUU serta perintah eksekutif yang menargetkan partisipasi orang dalam. Makalah ini secara langsung menantang pemasaran industri, mengutip klaim CEO Polymarket Shayne Coplan bahwa pasar prediksi mengumpulkan informasi lebih efektif daripada para ahli, dengan menyebut Polymarket “hal paling akurat yang kita miliki sebagai umat manusia saat ini.”