Meritz Securities memprediksi Bank of Korea akan melakukan penyesuaian suku bunga berikutnya pada Oktober, dengan menyatakan bahwa siklus kenaikan suku bunga saat ini beroperasi dalam lingkungan yang berbeda dibanding periode kenaikan beruntun sebelumnya. Analis Lee Seung-hoon menyoroti dalam laporan pada tanggal 21 bahwa meski lonjakan ekspor dipicu semikonduktor meluas hingga permintaan domestik dan kondisi ekonomi berjalan baik, situasinya berbeda dari lingkungan yang membutuhkan penyesuaian suku bunga beruntun secara mendesak untuk menjaga stabilitas harga, stabilitas keuangan, dan pengendalian ekspansi likuiditas. Kasus kenaikan suku bunga beruntun di masa lalu terjadi saat terjadi ledakan ekonomi dengan ekspansi likuiditas (Juli–Agustus 2007), lonjakan cepat harga perumahan yang memerlukan pengetatan kebijakan segera (November 2021–Januari 2022), serta risiko inflasi tinggi yang memerlukan tindakan langsung (April 2022–Januari 2023).
Periode Kenaikan Suku Bunga Beruntun Masa Lalu Bank of Korea Berjalan dalam Kondisi yang Berbeda
Bank of Korea sebelumnya menerapkan kenaikan suku bunga beruntun dalam tiga periode: Juli–Agustus 2007, November 2021–Januari 2022, serta April 2022–Januari 2023. Periode 2021–2023 pada dasarnya merupakan bagian dari siklus yang sama. Lee menyatakan bahwa kasus kenaikan suku bunga beruntun di masa lalu terjadi dalam lingkungan yang memerlukan respons mendesak terhadap ekspansi likuiditas saat terjadi ledakan ekonomi, situasi yang menuntut penarikan cepat kondisi akomodatif akibat lonjakan harga perumahan, dan keadaan yang memerlukan tindakan segera untuk mengurangi risiko keterikatan inflasi. Skenario-skenario ini membutuhkan langkah mendesak untuk stabilitas keuangan atau stabilitas harga.
Stabilitas Keuangan Saat Ini Tidak Mengharuskan Kenaikan Suku Bunga Berturut-turut
Lee menilai kondisi stabilitas keuangan saat ini tidak cukup untuk dianggap sebagai keadaan darurat yang membutuhkan kenaikan suku bunga “berturut-turut”. Meski kenaikan harga apartemen mingguan di Seoul dan wilayah metropolitan terus dipercepat, situasinya berbeda dari tahun 2021 ketika kenaikan dari minggu ke minggu melebihi 0,5%. Lee mencatat bahwa periode sebelumnya melibatkan kenaikan di seluruh negeri, sedangkan kenaikan saat ini terpusat di Seoul. Ia menambahkan bahwa regulasi penyaluran kredit saat ini membatasi pemanfaatan kredit. Terkait kekhawatiran ekspansi kredit, Lee menyatakan bahwa pinjaman korporasi mendorong kenaikan tersebut, dan bahkan jika memperhitungkannya, pertumbuhan pinjaman bank komersial swasta mencapai 3,9% pada Juni. Dibanding pertumbuhan PDB nominal dua digit, tekanan ke atas rasio utang swasta tetap bersifat moderat. Lee juga mendukung kecilnya kemungkinan kenaikan suku bunga beruntun dengan mengutip probabilitas tinggi pertumbuhan indeks harga konsumen (CPI) setelah lintasan stabilisasi ke bawah tahun ini, serta kemungkinan rendahnya laju penularan ke rumah tangga karena PDB riil (pendapatan domestik bruto) yang meningkat berpusat pada ekspansi laba perusahaan.
Bank of Korea akan Mengumumkan Angka Pendahuluan PDB Kuartal 2 pada Tanggal 23
Lee memprediksi pertumbuhan PDB riil kuartal 2 sebesar 0,7% secara kuartal-ke-kuartal dan 3,8% secara tahunan. Bank of Korea akan mengumumkan angka pendahuluan PDB riil kuartal 2 pada tanggal 23.
FAQ
Mengapa Meritz Securities memprediksi penyesuaian suku bunga berikutnya Bank of Korea pada Oktober?
Analis Meritz Securities Lee Seung-hoon menyatakan dalam laporan pada tanggal 21 bahwa siklus kenaikan suku bunga saat ini beroperasi dalam lingkungan yang berbeda dibanding periode kenaikan suku bunga beruntun sebelumnya. Meski ekonomi berjalan baik karena lonjakan ekspor semikonduktor yang meluas hingga permintaan domestik, situasi tersebut tidak memerlukan kenaikan suku bunga beruntun secara mendesak untuk menjaga stabilitas harga, stabilitas keuangan, dan pengendalian ekspansi likuiditas.
Bagaimana situasi pasar perumahan saat ini berbeda dari periode tahun 2021?
Lee mencatat bahwa meski kenaikan harga apartemen mingguan terus dipercepat di Seoul dan wilayah metropolitan, situasinya berbeda dari tahun 2021 ketika kenaikan dari minggu ke minggu melebihi 0,5%. Periode sebelumnya melibatkan kenaikan di seluruh negeri, sedangkan kenaikan saat ini terpusat di Seoul, dan regulasi penyaluran kredit saat ini membatasi pemanfaatan kredit.
Berapa prediksi pertumbuhan PDB kuartal 2 Meritz Securities?
Meritz Securities memprediksi pertumbuhan PDB riil kuartal 2 sebesar 0,7% secara kuartal-ke-kuartal dan 3,8% secara tahunan. Bank of Korea akan mengumumkan angka pendahuluan PDB riil kuartal 2 pada tanggal 23.
