Meritz Securities Memperkirakan Penyesuaian Suku Bunga Bank Korea Selatan pada Oktober

Meritz Securities memperkirakan penyesuaian suku bunga berikutnya Bank of Korea akan terjadi pada Oktober, dengan menyatakan bahwa siklus kenaikan suku bunga saat ini berjalan dalam kondisi yang berbeda dari periode kenaikan beruntun sebelumnya. Analis Lee Seung-hoon mencatat dalam laporan yang dirilis pada tanggal 21 bahwa meski perekonomian diuntungkan oleh pertumbuhan ekspor berbasis semikonduktor yang merembet ke permintaan domestik, lingkungan saat ini tidak secara mendesak membutuhkan kenaikan suku bunga beruntun demi stabilitas harga, stabilitas keuangan, dan pengendalian ekspansi likuiditas. Bank of Korea sebelumnya menaikkan suku bunga secara beruntun pada Juli–Agustus 2007, November 2021–Januari 2022, serta April 2022–Januari 2023, dengan periode 2021–2023 pada dasarnya merupakan siklus yang sama.

Siklus Kenaikan Suku Bunga Masa Lalu Menangani Kekhawatiran Mendesak Stabilitas Keuangan

Lee menekankan bahwa kasus kenaikan suku bunga beruntun di masa lalu terjadi dalam lingkungan yang memerlukan respons terhadap ekspansi likuiditas di tengah ledakan ekonomi, situasi yang menuntut penarikan cepat dari kondisi akomodatif akibat melonjaknya harga perumahan, serta keadaan yang membutuhkan penurunan cepat risiko keterlekatan inflasi. Skenario-skenario tersebut membutuhkan langkah mendesak untuk stabilitas keuangan atau stabilitas harga.

Analis menilai bahwa kondisi stabilitas keuangan saat ini tidak termasuk situasi darurat yang memerlukan kenaikan suku bunga secara beruntun. Kenaikan harga apartemen mingguan sedang dipercepat di Seoul dan wilayah metropolitan, tetapi laju tersebut tidak melampaui pemanasan berlebihan 0,5% secara mingguan yang terjadi pada 2021. Lee mencatat bahwa periode sebelumnya melibatkan kenaikan di seluruh negeri, sedangkan pertumbuhan saat ini terkonsentrasi di Seoul. Regulasi pinjaman saat ini membatasi pemanfaatan kredit.

Pasar Perumahan Saat Ini dan Pertumbuhan Kredit Menunjukkan Ekspansi Moderat

Terkait kekhawatiran ekspansi kredit, Lee menyatakan bahwa pertumbuhan berpusat pada pinjaman korporasi, dan bahkan dengan menghitung hal tersebut, tingkat pertumbuhan pinjaman swasta bank komersial mencapai 3,9% pada Juni. Dibandingkan dengan pertumbuhan PDB nominal yang mencatat angka dua digit, tekanan kenaikan rasio utang swasta masih tetap moderat.

Lee mendukung probabilitas rendah untuk kenaikan suku bunga BOK secara beruntun dengan menunjuk pada kemungkinan tingkat pertumbuhan Indeks Harga Konsumen yang mengikuti lintasan stabilisasi ke bawah dalam tahun ini, serta mencatat bahwa meningkatnya GDI riil berpusat pada laba perusahaan yang lebih besar dengan potensi tingkat transfer yang rendah ke rumah tangga.

Meritz Securities Memperkirakan Pertumbuhan PDB Kuartal II Sebesar 0,7% Kuartal ke Kuartal

Analis memperkirakan laju pertumbuhan PDB riil kuartal II tahun ini sebesar 0,7% secara kuartal ke kuartal dan 3,8% secara tahun ke tahun. Bank of Korea akan mengumumkan data pendahuluan PDB riil kuartal II pada tanggal 23.

FAQ

Mengapa Meritz Securities memperkirakan penyesuaian suku bunga BOK berikutnya pada Oktober, bukan lebih cepat?

Analis Meritz Securities Lee Seung-hoon menyatakan bahwa lingkungan saat ini berbeda dari periode kenaikan suku bunga beruntun sebelumnya karena stabilitas keuangan dan stabilitas harga tidak memerlukan tindakan yang mendesak. Meskipun ekonomi menunjukkan kekuatan dari ekspor semikonduktor, kondisi saat ini tidak memiliki ekspansi likuiditas, lonjakan harga perumahan, atau keterlekatan inflasi yang mendorong kenaikan beruntun pada 2007 dan 2021–2023.

Bagaimana pertumbuhan pasar perumahan Seoul saat ini dibandingkan periode 2021?

Kenaikan harga apartemen mingguan sedang dipercepat di Seoul dan wilayah metropolitan, tetapi laju tersebut tidak melampaui pemanasan berlebihan 0,5% secara mingguan yang terlihat pada 2021. Periode sebelumnya melibatkan kenaikan di seluruh negeri, sedangkan pertumbuhan saat ini terkonsentrasi di Seoul, dengan regulasi pinjaman yang membatasi pemanfaatan kredit.

Berapa tingkat pertumbuhan pinjaman swasta saat ini di Korea Selatan?

Tingkat pertumbuhan pinjaman swasta bank komersial berada di 3,9% pada Juni, dengan pertumbuhan berpusat pada pinjaman korporasi. Dibandingkan dengan pertumbuhan PDB nominal yang mencatat angka dua digit, tekanan kenaikan rasio utang swasta tetap moderat menurut analisis Meritz Securities.