Kepala Riset Grayscale Menyatakan XRP Diremehkan, Valuasi Diharapkan Terkoreksi Cepat Setelah Kejelasan Regulasi

Grayscale (Grayscale) kepala penelitian Zach Pandl baru-baru ini menyatakan bahwa harga pasar XRP saat ini belum mencerminkan kegunaan dan tingkat adopsinya yang sebenarnya, dan ketidakpastian regulasi adalah faktor utama yang menekan valuasi. Dia menunjukkan bahwa begitu RUU CLARITY menetapkan aturan yang jelas untuk pengklasifikasian aset kripto, harga XRP berpotensi mengalami penyesuaian ulang secara signifikan.

Ketidakpastian Regulasi dan Tekanan Sistemik terhadap Valuasi XRP

Pandl berpendapat bahwa terdapat kesenjangan yang signifikan antara nilai pasar XRP dan fundamentalnya, yang sebagian besar disebabkan oleh faktor regulasi eksternal, bukan karena kekurangan kemampuan token itu sendiri.

Kesenjangan antara Fundamental dan Penetapan Harga: Ripple terus menarik minat dari berbagai lembaga keuangan untuk menggunakan jaringannya dalam pembayaran lintas batas guna mengurangi biaya transaksi dan mempercepat penyelesaian. Tingkat adopsi perusahaan yang terus meningkat secara teoritis harus mendorong kenaikan nilai token, tetapi ketidakpastian hukum regulasi membuat investor institusional tetap berhati-hati, sehingga membatasi aliran dana masuk.

Proses Koordinasi SEC dan CFTC: Kedua badan pengawas ini secara aktif mendorong penyatuan aturan regulasi mata uang kripto, dengan tujuan memberikan panduan kepatuhan yang lebih jelas bagi perusahaan. Sebelum kerangka regulasi menjadi jelas, keputusan alokasi XRP oleh modal besar masih terbatas.

Pandl menegaskan, “Penundaan persetujuan regulasi tidak mengurangi nilai fundamental XRP; itu hanya menunda pengakuan dan penetapan harga pasar terhadap nilai tersebut secara penuh.”

Perkembangan Legislatif RUU CLARITY dan Meningkatnya Permintaan Trust GXRP

RUU CLARITY bertujuan untuk menetapkan klasifikasi aset kripto secara jelas, membangun kerangka regulasi yang terpadu untuk seluruh industri. Namun, kemajuan RUU ini menghadapi hambatan, terutama karena perbedaan pendapat di kalangan legislator mengenai aturan hasil dari stablecoin, serta tantangan dalam menyelaraskan kepentingan berbagai pihak, sehingga waktu pengesahan pada 2026 masih belum pasti.

Dalam konteks meningkatnya ekspektasi pasar terhadap kejelasan regulasi, beberapa fenomena berikut patut diperhatikan:

Permintaan Trust GXRP Meningkat: Produk trust XRP dari Grayscale (GXRP) memungkinkan investor ritel dan institusi memperoleh eksposur XRP melalui saluran yang diatur, dan minat investasi akhir-akhir ini meningkat, menunjukkan bahwa pasar mulai mengantisipasi peluang yang muncul dari kejelasan regulasi.

Penempatan Awal oleh Institusi: Beberapa investor institusional memilih untuk mengakumulasi posisi XRP melalui trust dan alat yang sesuai sebelum aturan resmi berlaku, agar mereka sudah memiliki posisi pasar saat terjadi koreksi valuasi.

Respon Cepat terhadap Perkembangan Regulasi: Setelah pernyataan SEC pada 18 Maret tentang klasifikasi komoditas, pasar menunjukkan kemampuan merespons secara cepat terhadap katalis fundamental semacam ini, yang membuktikan logika analisis Pandl.

Pertanyaan Umum

Apa yang dimaksud dengan ‘penetapan harga ulang’ XRP menurut Grayscale?

Yang dimaksud Pandl adalah penyesuaian harga pasar XRP dari level yang saat ini ditekan oleh ketidakpastian regulasi, ke level yang mencerminkan kegunaan dan tingkat adopsi perusahaan yang sebenarnya. Dia percaya bahwa begitu kerangka hukum menjadi jelas, investor—terutama investor institusional—akan lebih percaya diri meningkatkan alokasi XRP, dan peningkatan sistemik dari permintaan ini akan mendorong harga mendekati ‘nilai wajar’.

Bagaimana pengaruh kegagalan RUU CLARITY untuk disahkan tepat waktu terhadap XRP?

Jika RUU CLARITY terus tertunda, tekanan valuasi XRP kemungkinan akan berlanjut—bukan karena token itu sendiri bermasalah, tetapi karena ketidakjelasan status hukumnya membuat modal besar tetap menunggu. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh penjelasan administratif SEC pada 18 Maret, bahkan sebelum legislatif selesai, pernyataan dari regulator dapat memberikan tingkat kejelasan sementara, yang sebagian dapat meredakan tekanan penetapan harga.

Apa perbedaan antara trust GXRP dari Grayscale dan kepemilikan langsung XRP?

GXRP adalah trust XRP yang dikelola oleh Grayscale, memungkinkan investor mendapatkan eksposur harga XRP tanpa harus memiliki atau menyimpan token XRP secara langsung. Keunggulan utama GXRP adalah: beroperasi dalam bentuk sekuritas yang diatur, tidak perlu mengelola dompet digital, dan cocok untuk disimpan dalam akun saham tradisional; kerugiannya meliputi biaya pengelolaan dan kemungkinan harga unit trust mengalami premi atau diskon terhadap harga spot XRP.