Pimpinan komite DPR menandai peringatan 1 tahun disahkannya Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital secara bipartisan, seraya memperingatkan bahwa regulasi melalui penegakan hukum justru menghambat inovasi Amerika. Rancangan aturan itu masih tersendat di Senat sejak tahun lalu meski tekanan dari industri terus meningkat. Para legislator menekankan bahwa ketiadaan stabilitas regulasi yang terus berlangsung telah memaksa perusahaan aset digital untuk pindah ke luar negeri, sehingga kerangka kerja legislatif menjadi krusial guna mempertahankan posisi Amerika Serikat di pusat ekonomi digital global. Pemungutan suara Senat diperkirakan terjadi sebelum masa reses Agustus, meskipun kejelasan tentang penerapan aturan struktur pasar masih belum pasti.
Tuduhan baru-baru ini terkait pendapatan kripto pribadi Donald Trump semakin mempersulit arah rancangan aturan tersebut, karena pihak penentang mencoba memanfaatkan kontroversi untuk mengurungkan momentum. Meski kebuntuan partai menjadi ancaman paling segera, kalangan internal industri khawatir bahwa kompromi bipartisan yang pada akhirnya terjadi dapat mengencerkan atau bahkan menghapus penuh Pasal 604 demi meredakan kekhawatiran penegak hukum.
Pasal 604 Melindungi Pengembang Noncustodial dari Klasifikasi sebagai Money Transmitter
Pasal 604 menjadi inti dari tujuan utama rancangan aturan ini: melindungi pengembang blockchain noncustodial, operator node, dan validator agar tidak diklasifikasikan sebagai money transmitter federal. Kelompok advokasi terkemuka, termasuk Coin Center dan Blockchain Association, menilai Pasal 604 tidak dapat ditawar demi menjaga inovasi open-source.
Ivo Grigorov, CEO Real Finance, mengatakan pengembang memerlukan kepastian penuh bahwa memublikasikan kode open-source tidak akan membuat mereka terkena liabilitas yang sama seperti menjalankan perantara keuangan. Grigorov menyatakan bahwa jika perbedaan itu menjadi kabur, inovasi secara alami akan berpindah ke yurisdiksi yang menawarkan kepastian hukum lebih besar.
Perlindungan Amandemen Pertama Berlaku untuk Kode Open-Source, Eksekutif CertiK Menyatakan
Stefan Muehlbauer, kepala urusan pemerintahan AS di CertiK, mencatat bahwa mencabut Pasal 604 secara efektif menyamakan pengembangan perangkat lunak dengan layanan keuangan, sehingga berpotensi menyeret pengembang ke Bank Secrecy Act. Muehlbauer berpendapat bahwa memperlakukan penulisan kode sebagai money transmission mengundang tantangan konstitusional langsung. Praktik yurisprudensi federal selama puluhan tahun, didukung oleh Mahkamah Agung AS, telah menetapkan bahwa kode sumber komputer dilindungi sebagai kebebasan berbicara di bawah Amandemen Pertama.
Muehlbauer mengatakan pendekatan ini tidak akan menghentikan kontrak pintar untuk ditulis, tetapi memastikan pengembang didorong ke luar negeri, sehingga konsumen Amerika memiliki lebih sedikit perlindungan terhadap pelaku buruk.
Iana Dimitrova, CEO Openpayd, mengakui bahwa meski perdebatan soal imbal hasil dan perpindahan dana depositori masih berlanjut, perdebatan itu tidak seharusnya menutupi kenyataan makroekonomi. Dimitrova berargumen bahwa meningkatnya penggunaan stablecoin untuk pemindahan nilai lintas batas justru memperkuat dasar untuk pengawasan kerangka kerja federal yang segera. Seiring adopsi yang makin cepat, Dimitrova menambahkan, perhatian harus diarahkan pada pembangunan infrastruktur yang memungkinkan keuangan tradisional dan aset digital bekerja secara mulus bersama.
CLARITY Act Membatasi SEC agar Tidak Memaksakan Kembali Persyaratan Akuntansi SAB 121
CLARITY Act membahas standar akuntansi, namun berhenti di situ dan tidak mengubah atau menggantikan Staff Accounting Bulletin No. 121 yang kontroversial (SAB 121). Rancangan aturan ini mengakui pencabutan SAB 121 sebelumnya dan melarang Securities and Exchange Commission agar tidak memaksakan kembali persyaratan akuntansi setara untuk kripto-kustodi tanpa melalui proses pembuatan aturan notice-and-comment yang menyeluruh.
Pembatasan ini memang menghilangkan hambatan utama untuk adopsi institusional, tetapi Muehlbauer memperingatkan bahwa itu tidak sepenuhnya membersihkan jalur untuk kustodi bank tradisional. Muehlbauer mengatakan para penjaga gerbang utama tetap regulator kehati-hatian—yakni The Fed, OCC, dan FDIC. Kerangka kerja permodalan Basel III mereka yang ketat, rasio leverage, serta risk-weighting untuk aset digital masih membuat kustodi kripto secara operasional menjadi bisnis yang padat karya, sehingga sebagian besar bank tradisional akan menghindarinya.
Grigorov mengambil pandangan yang lebih optimistis tentang kehidupan setelah SAB 121, dengan menyiratkan bahwa meski persyaratan modal dan risiko operasional tetap ada, tantangan itu dapat dipecahkan sebagai tantangan bisnis, bukan persoalan yang bersifat eksistensial. Grigorov menambahkan bahwa kejelasan struktural yang disediakan rancangan aturan ini menetapkan prasyarat dasar yang diperlukan agar likuiditas institusional dapat mengalir on-chain. Grigorov mengatakan setelah itu terjadi, fokus industri bergeser dari sekadar menarik modal menjadi menciptakan peluang investasi yang transparan dan berkualitas tinggi yang dapat mengerahkan likuiditas tersebut untuk bekerja di ekonomi riil.
Perlakuan Pajak Bitcoin Masih Belum Dibahas di Bawah Kerangka Saat Ini
Mark Zalan, CEO Gomining, menyoroti bahwa aturan CLARITY Act memiliki kegunaan yang lebih kecil untuk Bitcoin, yang oleh regulator selama ini diterima sebagai komoditas. Zalan menjelaskan bahwa untuk Bitcoin, yang masih menguasai lebih dari separuh ekosistem kripto, kesenjangan regulasi terbesar tetap belum ditangani. Yang paling menonjol di antaranya adalah perlakuan pajak. Karena Bitcoin diperlakukan sebagai properti, setiap transaksi memicu peristiwa kena pajak, sehingga tidak praktis untuk perdagangan harian oleh konsumen maupun pedagang.
Zalan menyimpulkan bahwa pengecualian pajak de minimis yang terarah untuk transaksi kecil—dipadukan dengan perlindungan yang jelas dan tegas untuk self-custody, penambangan, serta infrastruktur noncustodial—akan jauh lebih efektif membuka kegunaan ekonomi Bitcoin daripada aturan struktur pasar yang luas semata.
FAQ
Apa yang dilindungi oleh Pasal 604 dari CLARITY Act?
Pasal 604 melindungi pengembang blockchain noncustodial, operator node, dan validator agar tidak diklasifikasikan sebagai federal money transmitters berdasarkan Bank Secrecy Act.
Mengapa pemimpin komite DPR menandai peringatan 1 tahun CLARITY Act?
Pemimpin komite DPR menandai peringatan 1 tahun tersebut untuk memperingatkan bahwa paradigma regulasi melalui penegakan hukum saat ini menghambat inovasi Amerika, karena rancangan aturan itu masih tersendat di Senat sejak tahun lalu.
Bagaimana CLARITY Act menangani persyaratan akuntansi SAB 121?
CLARITY Act melarang Securities and Exchange Commission memaksakan kembali persyaratan akuntansi setara untuk kripto-kustodi tanpa menjalani proses pembuatan aturan notice-and-comment yang menyeluruh, meski tidak mengubah atau menggantikan SAB 121 itu sendiri.
