Morpho meluncurkan Midnight, sebuah protokol pinjaman dengan suku bunga tetap dan jangka waktu tetap, di Base, setelah memperkenalkannya pada Mei. Peluncuran ini bertujuan memperluas pasar kredit onchain dengan menghadirkan pinjaman suku bunga tetap secara onchain, sebagai pelengkap protokol Morpho yang sudah ada dengan suku bunga variabel, Morpho Blue. Pasar kredit tradisional bergantung pada suku bunga tetap dan ketentuan pinjaman yang jelas, sementara sebagian besar protokol pinjaman terdesentralisasi saat ini memakai suku bunga variabel, sehingga menciptakan celah yang dirancang untuk diatasi oleh Midnight. Co-founder dan CEO Morpho, Paul Frambot, menyatakan bahwa pinjaman suku bunga tetap adalah hal fundamental dalam cara pasar kredit global beroperasi, dan tanpa itu, pasar onchain masih belum lengkap.
Morpho Midnight Memperkenalkan Arsitektur Offer-Book untuk Pinjaman Suku Bunga Tetap
Morpho mengatakan bahwa Midnight memungkinkan pemberi pinjaman dan peminjam untuk menegosiasikan ketentuan pinjaman mereka sendiri, alih-alih bergantung pada rumus penetapan harga yang ditetapkan oleh protokol. Protokol ini tersedia untuk pengguna institusional maupun ritel dan dirancang untuk mendukung beragam aktivitas kredit onchain, termasuk pembiayaan yang didukung aset dunia nyata yang ditokenisasi, produk kredit terstruktur, dan transaksi bergaya repo.
Frambot menunjuk arsitektur offer-book Midnight sebagai pembeda utama. Protokol ini diuntungkan oleh ekosistem Morpho yang sudah ada, dengan lebih dari 30 kurator independen yang mengelola miliaran dolar di seluruh Morpho Blue. Kondisi ini memungkinkan Midnight diluncurkan dengan jaringan peserta yang sudah terbentuk, alih-alih membangunnya dari nol. Fitur seperti penawaran lintas-pasar, kepatuhan yang dapat diprogram, dan callback memungkinkan modal tetap ditempatkan di pasar suku bunga variabel sampai dicocokkan ke posisi suku bunga tetap.
Morpho baru-baru ini mengatakan dalam sebuah posting blog bahwa upaya sebelumnya untuk pinjaman suku bunga tetap tidak mendapat banyak daya tarik karena komitmen modal yang diperlukan di awal, yang membuat likuiditas tetap tipis dan memecahnya ke berbagai jatuh tempo. Morpho Midnight mengatasi kendala ini dengan modal yang ditawarkan (offered capital), di mana pemberi pinjaman menjaga dananya tetap produktif di Morpho Blue, memperoleh suku bunga variabel, sampai penawaran suku bunga tetap mereka diambil. Posisi yang memiliki jatuh tempo yang sama bersifat dapat dipertukarkan (fungible), sehingga memungkinkan penarikan lebih cepat dan masuk lebih lambat, yang mencegah likuiditas terfragmentasi.
Protokol Beda dari Sistem Fixed-Rate Berbasis Variable-Rate
Saat ditanya bagaimana Midnight berbeda dari protokol pinjaman suku bunga tetap dan jangka waktu tetap lainnya seperti Pendle Finance, Term Finance, dan Notional Finance, Frambot mengatakan banyak pendekatan sebelumnya membangun produk suku bunga tetap di atas sistem pinjaman dengan suku bunga variabel. “Dalam upaya-upaya terdahulu, suku bunga tetap dibangun di atas suku bunga variabel, yang tidak sempurna,” kata Frambot kepada The Block. Menurutnya, pendekatan yang tepat adalah membangun suku bunga tetap pada level primitif, lalu menumpuk produk-produk dengan suku bunga variabel di atasnya.
Midnight pertama kali diluncurkan di Base. Saat ditanya apakah Coinbase berencana mengintegrasikan Midnight ke dalam produk pinjaman onchain-nya yang sudah berjalan di Morpho Blue, juru bicara Coinbase mengatakan perusahaan tidak memiliki apa pun untuk dibagikan pada tahap ini. Frambot mengatakan banyak platform, institusi, dan mitra tertarik untuk menggunakan Midnight.
Jaringan Morpho Melaporkan $11 Miliar Simpanan dari Mitra Institusional
Morpho mengatakan jaringan pinjamannya memiliki lebih dari $11 miliar dalam simpanan, dengan perusahaan termasuk Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management, dan lengan aset digital yang teregulasi milik Société Générale, SG Forge, menggunakan infrastruktur mereka untuk membangun produk kredit onchain.
FAQ
Apa itu Morpho Midnight dan kapan diluncurkan?
Morpho Midnight adalah protokol pinjaman dengan suku bunga tetap dan jangka waktu tetap yang diluncurkan di Base setelah diperkenalkan pada Mei. Ia melengkapi protokol Morpho yang sudah ada dengan suku bunga variabel, Morpho Blue, serta memungkinkan pemberi pinjaman dan peminjam untuk menegosiasikan ketentuan pinjaman mereka sendiri.
Bagaimana Morpho Midnight berbeda dari protokol pinjaman suku bunga tetap lainnya?
Menurut co-founder Morpho Paul Frambot, Midnight membangun suku bunga tetap pada level primitif, bukan menumpuknya di atas sistem suku bunga variabel. Protokol ini menggunakan arsitektur offer-book, di mana pemberi pinjaman menjaga dana tetap produktif di Morpho Blue sampai penawaran suku bunga tetap mereka diambil, sehingga mencegah fragmentasi likuiditas.
Seberapa banyak modal yang dikelola oleh jaringan Morpho?
Jaringan pinjaman Morpho memiliki lebih dari $11 miliar dalam simpanan, dengan mitra institusional termasuk Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management, dan SG Forge yang menggunakan infrastrukturnya.
