CEO Circle Jeremy Allaire menerbitkan sebuah risalah pada Juli 2026 berjudul "The Agentic Economy: The Convergence of Intelligence and the Economy," yang berargumen bahwa ekonomi agen AI dan ekonomi on-chain membentuk satu sistem ekonomi yang terpadu. Klaim sentral risalah tersebut adalah bahwa dua sistem operasi—satu untuk kecerdasan (foundation models dan infrastruktur agentic) dan satu untuk ekonomi (jaringan blockchain)—datang secara bersamaan dan menghapus biaya marjinal untuk kognisi serta koordinasi transaksi. Logika Allaire bertumpu pada premis bahwa tidak satu pun dari kedua sistem tersebut cukup sendirian; konvergensi keduanya menjadi lompatan platform yang sebanding dengan web, mobile, atau cloud. Publikasi ini bertepatan dengan penerapan infrastruktur yang padat: dalam empat minggu sebelumnya, MetaMask, Coinbase, OKX, dan BNB Chain masing-masing meluncurkan infrastruktur pembayaran khusus untuk agen AI, dan Agent Stack milik Circle sendiri diumumkan pada Mei 2026. Sebuah working paper IMF April 2026 mengidentifikasi ketegangan arsitektural yang sama antara sistem AI adaptif dan infrastruktur finansial deterministik, sementara inisiatif Mastercard Juni 2026 memposisikan blockchain sebagai lapisan penyelesaian (settlement layer) untuk commerce otonom.
Allaire Mengidentifikasi Dekomposisi Firma yang Tegas dan Kebutuhan Identity Stack Empat-Lapis
Allaire mengkarakterisasi sebuah perusahaan sebagai 'kognisi yang terorganisasi dengan logo yang melekat' dan berargumen bahwa ketika kognisi menjadi murah dan bisa didelegasikan kepada mesin penalaran, logika klasik Coasian tentang firma berbalik arah. Tenaga kerja—insinyur, pengacara, pemasar, staf keuangan—menyumbang porsi terbesar biaya operasional pada bisnis yang berpusat pada pengetahuan. Ketika biaya koordinasi runtuh, firma terurai menjadi kemampuan-kemampuan agentic yang terorkestrasi, masing-masing dapat ditemukan dan dikontrakkan secara eksternal. Tiga kurva eksponensial bertemu dan menguatkan secara bersamaan: biaya kecerdasan yang terus turun, kemampuan model yang terus naik, dan porsi tenaga kerja dalam biaya operasional yang terus menurun. Konsekuensi yang Allaire gambarkan—perusahaan seorang diri yang mengorkestrasi puluhan agen terspesialisasi pada skala yang sebelumnya memerlukan departemen—sudah terlihat di garis depan pengembangan perangkat lunak.
Sebelum seorang orkestra bisa mempekerjakan sebuah agen, ia harus tahu bahwa agen tersebut nyata, pekerjaannya dapat dipercaya, dan ada pihak yang bertanggung jawab jika terjadi masalah. Jawaban Allaire adalah identity dan trust stack empat lapis—identitas kriptografis, landasan dunia nyata, sebuah wallet dengan kredensial yang dapat diverifikasi, serta reputasi yang terakumulasi—yang melacak setiap tindakan otonom kembali ke entitas manusia yang teridentifikasi dan dapat dimintai pertanggungjawaban. Prinsipnya: 'otonomi, dalam ekonomi ini, bukan anonimitas.' Sebuah registri privat mengunci kepercayaan pada satu operator; sistem on-chain membuat kepercayaan dapat dibawa lintas marketplace, perusahaan, dan batas negara.
Risalah Mengusulkan Stablecoin Full-Reserve sebagai Substrat Moneter
Substrat moneter yang dituntut oleh arsitektur ini juga sangat spesifik. Agen harus bertransaksi dengan kecepatan mesin, dalam volume agregat yang sangat besar, dan dengan kenaikan yang sangat kecil, tanpa mengevaluasi pada setiap transaksi apakah uang itu sendiri baik. Kebutuhan itu menghapus uang bank fractional-reserve: pada kecepatan mesin, penetapan harga risiko pihak lawan pada setiap micro-payment menjadi tidak mungkin secara ekonomi, dan dunia dengan ribuan penerbit uang bank yang berbeda-beda menghancurkan apa yang ekonom moneter sebut sebagai keunikan uang (singleness of money).
Allaire mengusulkan stablecoin full-reserve yang menawarkan par, dapat ditebus (redeemability), dan finalitas deterministik di bawah satu detik. Kecepatan (velocity) menggantikan leverage yang digunakan perbankan fractional-reserve untuk menciptakan throughput ekonomi. Kredit tidak lenyap; kredit dibangun kembali di atas basis yang aman melalui underwriting berbasis mesin yang meruntuhkan biaya evaluasi, memperluas kredit kepada peminjam yang sebelumnya tidak terlayani karena menilai mereka terlalu mahal, serta menghasilkan perangkat roda gila data real-time yang berlipat ganda bersama setiap transaksi.
Allaire Membedakan Korporasi On-Chain dan Chokepoint yang Tidak Bisa Di-Fork
Risalah tersebut mengklaim bahwa korporasi agentic dan korporasi on-chain adalah entitas yang sama, hanya dilihat dari dua sudut: sisi agentic menjelaskan siapa yang mengerjakan pekerjaan, sedangkan sisi on-chain menjelaskan bentuk yang diambil oleh pekerjaan tersebut. Kontrak perangkat lunak, treasury yang dapat diprogram, dan tata kelola yang ditokenisasi adalah substrat yang harus beroperasi agar ekonomi apa pun yang dijalankan oleh agen perangkat lunak bisa berjalan. Peralihan berlangsung melalui dua jalur paralel—korporasi yang sudah ada secara bertahap men-tokenisasi ekuitas dan memetakan tata kelola ke on-chain, serta perusahaan baru yang membangun dengan primitive asli ini sejak awal.
Pembedaan analitis terpenting dari Allaire menyangkut lapisan mana yang akan terkonsentrasi dan mana yang tidak. Foundation models termasuk yang paling mungkin menjadi komoditas: kemampuan frontier berulang kali disejajarkan oleh alternatif open-weight, dan biaya inferensi terus turun hingga berkali-kali lipat. Chokepoint yang tahan lama berada di tempat lain—di lapisan identitas, yang efek jaringannya tidak bisa di-fork, dan pada kunci override, yang pemegangnya mempertahankan kendali tertinggi atas sistem deterministik apa pun. Prinsipnya: 'Anda bisa meng-fork kode sumber terbuka. Anda tidak bisa meng-fork mata uang dominan, lisensi regulatori, kumpulan likuiditas yang dalam, atau kunci override.'
Dari sini, pertanyaan tentang tenaga kerja dan pertanyaan tentang kepemilikan adalah pertanyaan yang sama. Penurunan porsi tenaga kerja menjadi bencana sosial hanya jika kepemilikan terkonsentrasi; jika kepemilikan luas, otomatisasi yang identik berubah menjadi kelimpahan yang luas pula. Respons sipil Allaire—memperluas kepemilikan melalui rancangan dengan alokasi token berbasis partisipasi, batas progresif, dan tata kelola demi kepentingan publik untuk chokepoint yang secara sistemik kritis—secara logis diturunkan dari diagnosisnya, meskipun ia terus terang bahwa ekonomi politik untuk mencapainya bertabrakan dengan kepentingan incumbent, termasuk industrinya sendiri.
Penyaluran Infrastruktur Bertepatan dengan Publikasi Risalah
Publikasi risalah ini bertepatan dengan penyaluran infrastruktur yang luar biasa padat. Dalam empat minggu sebelum publikasi risalah pada Juli 2026, MetaMask, Coinbase, OKX, dan BNB Chain masing-masing meluncurkan infrastruktur pembayaran khusus untuk agen AI—wallet, standar identitas, dan marketplace agen—tanpa koordinasi. Agent Stack Circle, yang diumumkan pada Mei 2026, memperkenalkan nanopayments dan agent wallets yang dapat diprogram yang dibangun di atas USDC, sehingga langsung menginstansiasi substrat moneter yang Allaire jelaskan.
Sebuah working paper IMF April 2026 tentang agentic payments mengidentifikasi ketegangan arsitektural yang sama antara sistem AI adaptif dan infrastruktur finansial deterministik yang mengalir melalui risalah, dan inisiatif "Agent Pay for Machines" Mastercard pada Juni 2026 memposisikan blockchain secara eksplisit sebagai lapisan penyelesaian untuk commerce otonom. Analis memproyeksikan pasar commerce agentic berada di kisaran 3 triliun dolar hingga 5 triliun dolar pada tahun 2030.
