Analis Bernstein mempertahankan peringkat outperform untuk Coinbase (COIN) pada Jumat dan menetapkan target harga $330, yang menunjukkan potensi kenaikan 71% dari harga penutupan Kamis sebesar $192,96, menurut catatan riset perusahaan tersebut kepada klien. Penilaian ini mengikuti laporan pendapatan kuartal pertama Coinbase, yang menunjukkan hasil lebih lemah dari perkiraan namun ada tanda bahwa strategi diversifikasi perusahaan mulai mendapat daya tarik.

Kinerja Keuangan Kuartal Pertama

Coinbase melaporkan pendapatan kuartal pertama sebesar $1,41 miliar, meleset 5% dari estimasi, sementara disesuaikan EBITDA sebesar $303 juta turun 26% dibanding ekspektasi. Perusahaan membukukan rugi bersih $394,1 juta, mencerminkan $482 juta kerugian yang belum terealisasi terkait portofolio investasi kriptonya. Bernstein mengaitkan hasil yang lebih lemah dengan hambatan pasar, dengan mencatat bahwa kapitalisasi pasar kripto total dan volume perdagangan industri sama-sama turun lebih dari 20% dari kuartal sebelumnya.

Volume total spot trading Coinbase turun 25% secara kuartal-ke-kuartal menjadi $202 miliar. Volume perdagangan ritel turun 36% menjadi $36 miliar, dan pengguna bulanan yang melakukan transaksi turun 10% menjadi 8,2 juta. Meski penurunan tersebut terjadi, Bernstein mencatat Coinbase mencapai rekor tertinggi sepanjang masa untuk pangsa pasar perdagangan kripto, didukung oleh kenaikan di perdagangan spot maupun derivatif.

Diversifikasi Mendorong Pertumbuhan

Bernstein menyoroti kontribusi yang semakin berkembang dari bisnis di luar spot trading sebagai katalis utama untuk potensi kenaikan. Derivatif ritel kini menunasi lebih dari $200 juta dalam pendapatan per tahun, sementara derivatif institusional yang terkait dengan akuisisi Deribit perusahaan menunasi di atas $250 juta per tahun. Pasar prediksi melampaui laju pendapatan tahunan sebesar $100 juta pada bulan Maret dan menjadi salah satu produk dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah Coinbase, menurut para analis.

Perusahaan juga menekankan strategi stablecoin dan infrastruktur pembayaran Coinbase yang berpusat pada USDC dan Base. Volume transaksi stablecoin berbasis Base tumbuh sepuluh kali lipat year-over-year, sementara lebih dari 90% volume transaksi stablecoin agen selama kuartal terjadi di jaringan Ethereum Layer 2. Bernstein menggambarkan pendekatan Coinbase sebagai tumpukan terintegrasi secara vertikal yang dibangun di sekitar USDC, Base, API pembayaran, serta protokol x402 untuk commerce agen.

Katalis Potensial ke Depan

Bernstein berpendapat pasar mungkin meremehkan potensi katalis untuk Coinbase dan sektor kripto yang lebih luas, dengan menunjuk pada perkembangan yang diharapkan terkait Clarity Act serta komentar terbaru dari pejabat kripto Gedung Putih mengenai pengumuman yang lebih formal terkait Strategic Bitcoin Reserve.

Gangguan Perdagangan

Lebih awal pada Jumat, Coinbase melanjutkan perdagangan setelah menghentikan pencocokan order dan memindahkan pasar ke mode “Cancel Only” dan lelang selama beberapa jam akibat gangguan terkait AWS. COIN turun 2,7% pada perdagangan pra-pasar pada Jumat.

Gautam Chhugani, analis utama, mempertahankan posisi long pada berbagai mata uang kripto. Sebagian afiliasi Bernstein bertindak sebagai market maker atau penyedia likuiditas dalam sekuritas ekuitas Coinbase.

Lihat Sumber

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.