Pasar saham Korea melonjak 12% setelah "penghentian otomatis", menunggu perlindungan 100 triliun won Korea

Indeks Harga Saham Gabungan Korea KOSPI mengalami penurunan tajam yang memicu mekanisme penghentian perdagangan, namun pada 5 Maret terjadi rebound kuat, sempat melonjak hingga 12% dalam satu hari, terbesar sejak Oktober 2008. Bank sentral dan Kementerian Keuangan Korea mengadakan pertemuan darurat pada hari Rabu, dan Komisi Layanan Keuangan (FSC) mengumumkan akan aktif menggunakan rencana stabilisasi pasar senilai 100 triliun won Korea jika volatilitas pasar kembali tidak terkendali.

Rebound V setelah penurunan terbesar dalam sejarah: Saham chip memimpin serangan balik

(Sumber: Bloomberg)

Rebound KOSPI pada hari Kamis hampir sepenuhnya menutupi kerugian hari sebelumnya, dengan investor asing dan ritel saling berlomba membeli saat harga rendah, menjadi kekuatan utama pendorong. Produsen chip Samsung Electronics dan SK Hynix naik lebih dari 13%, memimpin penguatan indeks secara kuat. Kedua perusahaan ini sejak awal tahun menjadi pendorong utama pertumbuhan pasar saham Korea secara global.

Perlu dicatat bahwa investor institusi lokal terus menjual pada pagi hari Kamis, menunjukkan adanya perbedaan pandangan yang jelas dengan pembeli asing dan ritel, menandakan ketidaksepakatan dalam penilaian prospek pasar. Otoritas pengawas juga sementara menghentikan perdagangan algoritmik di pasar KOSPI dan KOSDAQ setelah lonjakan besar, untuk mengendalikan risiko volatilitas.

Penurunan tajam awal minggu ini dipicu oleh lonjakan harga minyak akibat konflik Iran dan AS, serta kekhawatiran inflasi dan perlambatan ekonomi yang memicu kepanikan jual. Pasar Korea paling terdampak dalam gelombang penjualan Asia ini, sebagian karena risiko “overcrowded trades” yang terkumpul setelah kenaikan besar sebelumnya, di mana posisi leverage yang terkonsentrasi memperbesar penurunan.

Mekanisme perlindungan pemerintah Korea: Analisis rencana 100 triliun won

Ketua FSC Lee Eog-weon setelah pertemuan darurat menyatakan bahwa pemerintah akan memantau ketat volatilitas pasar dan akan aktif mengaktifkan rencana stabilisasi pasar jika diperlukan.

Langkah-langkah yang telah dikonfirmasi meliputi:

Dana Stabilitas Pasar 100 Triliun Won: Dalam posisi siaga, dapat segera digunakan saat pasar mengalami volatilitas berlebihan, melalui pembelian saham, ETF, dan instrumen pasar lainnya untuk menyuntikkan likuiditas.

Penegakan hukum terhadap gangguan pasar: Otoritas akan memantau ketat transaksi ilegal selama periode volatilitas dan memberikan sanksi tegas.

Koordinasi bersama Bank Sentral dan Kementerian Keuangan: Bank of Korea dan Kementerian Keuangan mengadakan pertemuan darurat hari Rabu untuk menilai situasi pasar dan menyepakati arah kebijakan.

Para pejabat yang hadir umumnya sepakat bahwa, mengingat prospek perbaikan laba perusahaan, dukungan kebijakan pasar modal yang aktif, dan aliran dana yang terus berlangsung, kemungkinan pasar saham Korea mengalami tren penurunan jangka panjang relatif kecil.

Pandangan institusi: Rebound teknikal atau titik balik sejati?

Meskipun KOSPI menunjukkan rebound kuat pada hari Kamis, pandangan institusi mengenai arah pasar selanjutnya masih berbeda secara signifikan.

Chief Investment Officer Gerald Gan dari Reed Capital Partners Singapura mengatakan bahwa rebound ini terutama mencerminkan aksi beli teknikal setelah pasar turun hampir 20% dari puncaknya. Masih belum jelas apakah ini menandai titik balik kenaikan pasar yang sebenarnya, atau hanya rebound pasar bearish, “terutama dalam situasi ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang terus meningkat.”

Managing Partner Rob Li dari hedge fund Amont Partners di New York lebih optimis, berpendapat bahwa penjualan dua hari terakhir sepenuhnya didorong oleh penyesuaian posisi, bukan karena fundamental memburuk. Ia menyatakan bahwa setelah koreksi besar, ada peluang membeli saham Korea secara selektif, dan menyebut SK Hynix memenuhi kriteria beli karena arus kas bebas yang kuat dan valuasi yang wajar.

Meskipun mengalami volatilitas hebat minggu ini, indeks KOSPI tahun ini tetap naik lebih dari 30%, menunjukkan bahwa struktur pasar jangka panjang belum mengalami perubahan mendasar akibat kejadian ini.

Pertanyaan umum

Apa penyebab utama penurunan terbesar dalam sejarah pasar saham Korea pada hari Rabu?

Penurunan ini terutama dipicu oleh lonjakan harga minyak akibat konflik Iran dan AS, serta kekhawatiran inflasi dan perlambatan ekonomi yang mendorong kepanikan jual. Pasar Korea sebelumnya sudah mengalami kenaikan signifikan dan mengumpulkan posisi “overcrowded trades” dengan leverage tinggi, yang kemudian dipaksa keluar secara besar-besaran, memperbesar penurunan dan menyebabkan penurunan harian terbesar dalam sejarah KOSPI.

Bagaimana mekanisme rencana stabilisasi pasar 100 triliun won Korea bekerja?

Rencana ini adalah mekanisme intervensi pasar preventif yang dikelola oleh FSC Korea, dengan skala sekitar 100 triliun won Korea (sekitar 530 miliar yuan). Saat pasar mengalami volatilitas berlebihan, dana ini dapat segera digunakan untuk membeli saham, ETF, dan instrumen pasar lainnya guna menyuntikkan likuiditas, menstabilkan kepercayaan pasar, dan mencegah penjualan panik yang tidak rasional.

Apakah kinerja indeks KOSPI sejak awal tahun ini terpengaruh secara fundamental oleh penurunan besar ini?

Meskipun minggu ini mengalami penurunan harian terbesar dan rebound kuat, indeks KOSPI tetap naik lebih dari 30% sejak awal tahun. Tren kenaikan didukung oleh tren perdagangan AI dan reformasi tata kelola perusahaan, namun perkembangan geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi faktor ketidakpastian utama untuk prospek ke depan.