Benchmark：微策略 STRC menjadi pilar protokol stablecoin berbasis pendapatan, tetap mempertahankan peringkat "Beli"

Lembaga riset investasi Benchmark, analis Mark Palmer, merilis laporan kepada klien pada hari Rabu, menilai bahwa STRC, saham preferen berkelanjutan dari Strategy, secara kualitatif merupakan “penopang ekosistem protokol stablecoin berbasis pendapatan.” Benchmark juga mempertahankan peringkat “Beli” untuk saham MSTR dengan target harga 705 dolar.

Transformasi Peran STRC: Dari Alat Pembiayaan Menjadi Infrastruktur Ekosistem

Awalnya, STRC dirancang sebagai alat pengumpulan modal Strategy untuk terus mengakumulasi Bitcoin, diterbitkan dalam bentuk saham preferen berkelanjutan, dengan pembayaran dividen bulanan. Tingkat dividen disesuaikan secara dinamis berdasarkan nilai nominal 100 dolar, untuk menjaga agar harga pasar tetap dekat dengan nilai nominalnya. Pada bulan Maret, tingkat dividen meningkat dari 11,25% menjadi 11,5%, sebagai cerminan terbaru dari mekanisme ini.

Namun, laporan analisis Benchmark menunjukkan bahwa fungsi pasar STRC telah melampaui posisi awalnya sebagai alat pembiayaan. Seiring beberapa perusahaan rintisan keuangan kripto mulai mengintegrasikan STRC sebagai sumber pendapatan utama stablecoin atau token tabungan, sebuah ekosistem keuangan baru yang berbasis tingkat hasil STRC secara perlahan terbentuk.

Tiga Protokol Utama Mengintegrasikan STRC: Analisis Model Arsitektur

Pada pekan lalu, dalam Konferensi Dunia Strategy di Las Vegas, beberapa manajemen perusahaan rintisan infrastruktur keuangan secara terbuka mengungkapkan rencana mereka untuk memasukkan STRC ke dalam kerangka protokol, menampilkan tiga jalur integrasi yang berbeda:

Buck Labs (BUCK): Stablecoin tabungan yang terkait dolar AS, mengalokasikan cadangan ke STRC untuk menghasilkan pendapatan yang dapat didistribusikan. Kepala keuangan secara tegas menyebut STRC sebagai “sumber pendapatan utama” dari arsitektur protokol.

Saturn Labs (USDat): Protokol stablecoin yang sedang dikembangkan, menguji model jaminan campuran yang menggabungkan obligasi pemerintah AS dan saham preferen Strategy. CEO Kevin Li menyebut STRC sebagai “salah satu dari beberapa dasar kredit digital yang mampu mengaitkan hasil stablecoin dengan ekonomi Bitcoin.”

Apyx: Membangun sistem stablecoin yang berbasis dividen saham preferen perusahaan keuangan aset digital. Saat ini, Strategy adalah satu-satunya penerbit utama yang secara langsung mengaitkan saham preferen dengan akumulasi Bitcoin.

Penguatan Siklus: Logika Self-Reinforcing Ekosistem STRC

Benchmark dalam laporannya menggambarkan mekanisme siklus penguatan yang mungkin terbentuk di sekitar STRC: Strategy menerbitkan STRC kepada investor yang mencari hasil tinggi, dana yang terkumpul digunakan untuk membeli lebih banyak Bitcoin; protokol kripto kemudian membeli kembali STRC untuk mendukung hasil produk token mereka, memperluas basis permintaan STRC, dan menciptakan siklus positif di mana kapital dan kepemilikan Bitcoin berkembang secara bersamaan.

Berdasarkan logika struktural tersebut, Benchmark mempertahankan peringkat “Beli” untuk MSTR dan menegaskan target harga 705 dolar. Dengan harga saat ini sekitar 147 dolar, target ini mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 380%.

Pertanyaan Umum

Apa itu STRC dari Strategy?
STRC adalah saham preferen berkelanjutan yang diterbitkan oleh Strategy, membayar dividen bulanan. Tingkat dividen disesuaikan berdasarkan nilai nominal 100 dolar, dengan tujuan menjaga harga pasar tetap dekat dengan nilai nominalnya. Pada bulan Maret, tingkat dividen adalah 11,5%. Awalnya, dirancang untuk mendukung strategi perusahaan dalam terus membeli Bitcoin dan mengumpulkan modal.

Mengapa protokol stablecoin memilih STRC sebagai sumber pendapatan?
STRC menawarkan dividen bulanan yang stabil dan hasilnya secara langsung terkait dengan akumulasi aset Bitcoin. Bagi protokol stablecoin atau token tabungan yang membutuhkan hasil yang dapat diprediksi, STRC menyediakan opsi jaminan campuran yang menggabungkan stabilitas dolar AS dan eksposur aset kripto, mengisi kekosongan sumber hasil baru di luar obligasi AS tradisional.

Dasar perhitungan target harga 705 dolar dari Benchmark untuk MSTR apa?
Analisis Mark Palmer dari Benchmark didasarkan pada ukuran kepemilikan Bitcoin Strategy, peran STRC yang terus berkembang dalam infrastruktur keuangan kripto, dan posisi jangka panjang perusahaan sebagai simpul utama dalam ekosistem keuangan Bitcoin. Target harga ini mengandung potensi kenaikan sekitar 380% dari harga pasar saat ini.