Selama dua tahun terakhir, stablecoin terus menjadi fokus diskusi regulasi global.
Kini, stablecoin sedang memasuki dua pusat keuangan dunia utama: Hong Kong mendorong implementasi dan Amerika Serikat menetapkan aturan pengawasan yang jelas. Ini menandakan bahwa perkembangan stablecoin dari tahap eksperimen pasar ke tahap formalisasi regulasi—tidak lagi sekadar produk industri kripto, tetapi aset yang diakui oleh sistem pengawasan yang sah.
Hong Kong: Menuju Era Perizinan
Perkembangan stablecoin di Hong Kong sedang memasuki titik kunci.
Anggota legislatif Hong Kong, Wu Jiezhuang, baru-baru ini mengungkapkan bahwa Hong Kong diperkirakan akan mengeluarkan lisensi penerbit stablecoin pertama pada bulan Maret tahun ini. Ini berarti, penerbitan stablecoin di Hong Kong secara resmi memasuki “Era Perizinan”.
Namun, yang lebih menarik perhatian adalah langkah selanjutnya yang sedang dipertimbangkan oleh regulator Hong Kong.
Wu Jiezhuang secara tegas mengusulkan—pemerintah dapat memberikan kupon konsumsi berbentuk stablecoin kepada warga yang memenuhi syarat, untuk digunakan dalam konsumsi oleh usaha kecil dan menengah lokal, guna mendorong penggunaan nyata stablecoin.
Logika dari usulan ini sangat langsung: bukan menunggu pasar secara perlahan mengadopsi stablecoin, melainkan pemerintah secara langsung menciptakan skenario penggunaan.
Ini bukan tanpa contoh sebelumnya.
Antara tahun 2021 hingga 2023, pemerintah Hong Kong beberapa kali mengeluarkan kupon elektronik secara besar-besaran untuk mendorong adopsi pembayaran elektronik. Kebijakan ini secara langsung mempercepat penetrasi pembayaran elektronik di Hong Kong, menjadikannya metode pembayaran utama.
Sekarang, Hong Kong mencoba meniru model tersebut—mengubah kupon konsumsi elektronik menjadi kupon konsumsi berbasis stablecoin. Sinyal yang dilepaskan sangat jelas: stablecoin di Hong Kong tidak lagi sekadar “aset digital yang diizinkan keberadaannya”, melainkan “infrastruktur pembayaran yang secara aktif dipromosikan”.
Lebih penting lagi, sistem pengawasan stablecoin di Hong Kong sendiri juga telah siap.
Dalam setahun terakhir, Hong Kong telah menyelesaikan desain kerangka regulasi stablecoin, termasuk:
- Penerbit harus berlisensi beroperasi
- Stablecoin harus didukung cadangan aset yang cukup
- Cadangan harus disimpan secara terpisah
- Harus mendukung penebusan dengan nilai nominal
Aturan-aturan ini secara esensial meniru struktur kepercayaan dalam sistem perbankan tradisional. Penerbit stablecoin tidak lagi sekadar perusahaan kripto, melainkan “lembaga keuangan semi-reguler”. Ini berarti, stablecoin di Hong Kong tidak lagi sekadar eksperimen, melainkan bagian dari sistem regulasi.
Amerika Serikat: Perkembangan Baru dalam Permainan
Dibandingkan Hong Kong yang mendorong penerbitan stablecoin, Amerika Serikat sedang menyelesaikan hal penting lainnya: menetapkan posisi stablecoin pembayaran dalam sistem pengawasan keuangan.
Sebelumnya, industri perbankan dan industri kripto di AS mengalami perbedaan pendapat yang mencolok mengenai “apakah stablecoin pembayaran harus diizinkan memberikan hasil kepada pemegangnya”, yang sempat mempengaruhi proses legislasi terkait. Pada 20 Februari, Gedung Putih mengumpulkan perwakilan kedua pihak dalam pertemuan ketiga khusus mengenai hasil stablecoin, berusaha mendorong tercapainya konsensus regulasi.
Keesokan harinya, Komisaris SEC Hester Peirce menyatakan bahwa SEC sedang mendorong revisi aturan Rule 15c3-1 agar stablecoin pembayaran lebih jelas termasuk dalam kerangka pengawasan modal bersih broker-dealer.
Secara spesifik, stablecoin pembayaran yang dimiliki broker-dealer dapat dikenai potongan modal sebesar 2% (haircut), dan regulator tidak lagi keberatan.
Ini bukan sekadar penyesuaian aturan, melainkan kali pertama otoritas pengawas AS secara tegas menyatakan: stablecoin pembayaran termasuk aset keuangan yang patuh regulasi.
Selain itu, SEC menegaskan bahwa hanya stablecoin yang memenuhi kriteria berikut yang dapat dikategorikan sebagai stablecoin pembayaran yang patuh:
- Dihargai dalam dolar AS
- Diterbitkan oleh lembaga yang diatur
- Didukung cadangan lengkap
- Menyediakan laporan audit bulanan
- Mendukung penebusan
Pada dasarnya, ini adalah pengakuan resmi pertama dari otoritas AS bahwa stablecoin pembayaran adalah aset keuangan, dan memasukkannya ke dalam sistem pengelolaan risiko dan pembatasan modal lembaga keuangan tradisional. Perubahan ini menandai bahwa stablecoin pembayaran sedang dari wilayah abu-abu regulasi, beralih ke sistem keuangan yang standar, dapat diawasi, dan terukur.
Pintu Masuk Baru
Lisensi stablecoin di Hong Kong akan segera berlaku, dan kerangka regulasi di AS semakin jelas.
Dua jalur ini saling bersilangan, dan stablecoin secara perlahan memasuki sistem keuangan yang terstandarisasi, dapat diawasi, dan terukur.
Dalam tahap formal, masa depan stablecoin tidak lagi bergantung pada inovasi teknologi atau penerimaan pasar semata, melainkan secara resmi menjadi bagian dari sistem pengawasan keuangan, sebagai aset yang berkelanjutan dan dapat dilacak dalam ekosistem mata uang digital global.
Stablecoin tidak lagi sekadar produk kripto, melainkan gerbang masuk baru ke dalam sistem keuangan global.
**Isi artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi. Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.*
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Lowongan pekerjaan di industri keuangan Amerika Serikat turun ke level terendah dalam 13 tahun, dengan pengurangan 92.000 pekerjaan di seluruh AS pada bulan Februari
Menurut data dari Federal Reserve Bank of St. Louis, hingga akhir tahun 2025, lowongan pekerjaan di sektor keuangan dan asuransi di Amerika Serikat turun menjadi 134.000, mencapai level terendah dalam 13 tahun, turun 75% dibandingkan tahun 2022. Analis memperingatkan kemungkinan akan ada lebih banyak PHK, sementara laporan Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pekerjaan secara tak terduga menurun pada bulan Februari, tetapi aktivitas keuangan secara berlawanan tren meningkat bersih sebanyak 10.000 posisi, yang mungkin mempengaruhi kebijakan pemotongan suku bunga Federal Reserve.
GateNews1jam yang lalu
Tekankan netralitas teknologi! Federal Reserve: Cara pengakuan modal untuk "sekuritas tokenisasi" harus mengikuti metode sekuritas tradisional
The Federal Reserve and other agencies in the United States have issued new guidelines for the banking industry, requiring tokenized securities to follow the same regulatory capital standards as traditional securities, emphasizing that technological form does not affect the method of capital calculation. This reflects the regulatory agencies' focus on the legal nature and risk assessment of financial assets, demonstrating the gradual integration of banks and blockchain finance, which helps banks evaluate the risks and costs of tokenization business.
区块客1jam yang lalu
Trump menyatakan harga minyak akan segera turun, tetapi Bitcoin dan pasar saham telah terkena dampak
9 Maret, seiring dengan peningkatan "Operasi Amuk Epik", pasar energi global mengalami volatilitas yang tajam, harga minyak sempat naik ke $116, menyebabkan kekhawatiran pasar tentang gangguan pasokan di Selat Hormuz. Trump memperkirakan harga minyak akan kembali turun, tetapi harga bensin telah naik menjadi $3,45. Pasar saham dan pasar cryptocurrency mengalami penurunan besar, investor perlu memperhatikan dampak geopolitik terhadap pasar dan kebijakan moneter di masa depan.
GateNews1jam yang lalu
Trader meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga ECB, sepenuhnya memperkirakan akan ada dua kali kenaikan pada tahun 2026
Berita Gate, 9 Maret, para trader meningkatkan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa, saat ini sepenuhnya memperkirakan bahwa Bank Sentral Eropa akan melakukan dua kali kenaikan suku bunga pada tahun 2026.
GateNews2jam yang lalu
Pepperstone Strategis: Tren pasar saat ini menunjukkan enam kontras utama dengan tujuan kebijakan Trump
Pepperstone Senior Research Strategist Michael Brown menyatakan bahwa tren pasar saat ini bertentangan dengan tujuan kebijakan Trump, harga minyak naik, pasar saham turun, dolar menguat, suku bunga naik, Federal Reserve menghadapi dilema kebijakan.
GateNews2jam yang lalu
Mantan Ketua CFTC: Kekosongan regulasi cryptocurrency merugikan industri perbankan, RUU CLARITY harus segera disahkan
Mantan Ketua CFTC Amerika Serikat Giancarlo menunjukkan bahwa ketidakpastian regulasi cryptocurrency berdampak jauh lebih besar pada industri perbankan daripada pada industri crypto itu sendiri, karena bank harus mematuhi regulasi dan kewajiban hukum yang ketat, sehingga tidak dapat melakukan investasi besar-besaran di bidang ini. Dia memperingatkan bahwa jika RUU tidak disahkan, bank-bank AS mungkin tertinggal dalam transformasi keuangan digital, menghadapi tantangan struktural, dan mempengaruhi posisi kompetitif global. Kontroversi utama dalam RUU ini melibatkan pendapatan dari stablecoin dan yurisdiksi regulasi, dan jika gagal, panduan regulasi atau hanya akan menyediakan solusi sementara.
MarketWhisper2jam yang lalu
