London Stock Exchange mengumumkan pembangunan "Depositori Sekuritas Digital": mendukung penyelesaian on-chain obligasi tokenisasi, saham, dan aset swasta

London Stock Exchange Group (LSEG) mengumumkan pembentukan “penyimpanan sekuritas digital” untuk mendukung penyelesaian on-chain obligasi, saham, dan aset swasta yang ditokenisasi, dengan tujuan memberikan tahap pertama pada tahun 2026.
(Ringkasan: Inggris memilih HSBC Orion untuk menerbitkan obligasi treasury on-chain, dan pasar £ 2,5 triliun meluncurkan uji coba blockchain)
(Suplemen latar belakang: Inggris telah meninggalkan penjualan setoran DeFi karena “tidak lagi dikenakan pajak”, pendiri Aave: Pengguna DeFi memenangkan kemenangan besar)

Indeks artikel ini

• Apa yang berbeda dari Kustodian Efek Digital LSEG
• Titik nyeri penyelesaian: Dua hari sama dengan satu abad
• Medan perang sebenarnya untuk tokenisasi bukanlah Bitcoin
• Antara antisipasi dan keraguan

London Stock Exchange Group (LSEG) didirikan pada tahun 1801. Selama tiga abad terakhir, telah melihat munculnya mesin uap, telegraf, transaksi elektronik, dan algoritma frekuensi tinggi. Dengan setiap revolusi teknologi, ia telah menemukan tempatnya.

Sekarang, ia berniat untuk melakukannya lagi.

LSEG mengumumkan minggu ini bahwa mereka akan membangun layanan penyelesaian on-chain yang disebut “LSEG Digital Securities Depository” untuk investor institusional. Sistem ini akan mendukung perdagangan dan penyelesaian obligasi tokenisasi, saham, dan aset pasar swasta, kompatibel dengan beberapa jaringan blockchain, sambil mempertahankan interoperabilitas dengan infrastruktur penyelesaian tradisional yang ada. Target pengiriman pertama ditetapkan untuk tahun 2026, tetapi persetujuan peraturan masih tunduk pada persetujuan peraturan.

Setelah pengumuman tersebut, lembaga keuangan besar Inggris seperti Barclays, Lloyds Bank, NatWest Markets, Standard Chartered Bank, dan Brookfield Asset Management dengan cepat menyatakan dukungan mereka.

Apa yang berbeda dari Kustodian Efek Digital LSEG

LSEG bukan dari awal. Ini sudah mengoperasikan platform blockchain untuk dana ekuitas swasta di Microsoft Azure, dan kali ini penyimpanan sekuritas digital adalah perpanjangan dari strategi yang ada.

Daftar dukungannya bukan satu atau dua institusi yang menguji perairan, tetapi pemain inti dari sistem keuangan Inggris: Barclays dan Standard Chartered berdiri pada saat yang sama, yang tidak umum dalam pengumuman terkait kripto.

Perbedaan yang paling penting adalah pemosisian. Apa yang ingin dilakukan LSEG bukanlah “platform perdagangan kripto” independen, tetapi jembatan: jembatan penyelesaian yang menghubungkan pasar sekuritas tradisional dan jaringan blockchain. Target pelanggannya bukanlah investor ritel atau penduduk asli kripto, tetapi investor institusional yang mengelola aset triliunan dolar tetapi telah lama terganggu oleh inefisiensi sistem penyelesaian yang ada.

Titik nyeri penyelesaian: Dua hari sama dengan satu abad

Mengapa institusi secara aktif merangkul penyelesaian on-chain? Jawabannya adalah T+2.

Di pasar sekuritas tradisional, biasanya diperlukan waktu dua hari kerja (T+2) agar transaksi selesai dari penyelesaian hingga penyelesaian aktual. Ini berarti bahwa saham yang Anda beli pada hari Senin tidak akan benar-benar menjadi milik Anda sampai hari Rabu. Selama dua hari ini, kedua belah pihak dalam transaksi menanggung risiko gagal bayar oleh rekanan, dan seluruh sistem membutuhkan beberapa perantara seperti penyimpanan sentral sekuritas, lembaga kliring, dan bank kustodian untuk memastikan bahwa semuanya berfungsi dengan baik.

Sistem ini telah beroperasi selama beberapa dekade dan stabil, tetapi juga mahal. Setiap perantara membebankan biaya, dan setiap tautan meningkatkan penundaan dan risiko. Diperkirakan bahwa penyelesaian sekuritas global menelan biaya puluhan miliar dolar per tahun.

Janji blockchain adalah untuk mengompres T+2 mendekati waktu nyata. Platform DiSH (Digital Settlement House) LSEG melangkah lebih jauh, mengklaim mendukung penyelesaian 24 jam sepanjang waktu, serta interoperabilitas di seluruh zona waktu dan beberapa metode pembayaran.

Jika visi ini terwujud, tidak hanya akan mengurangi biaya penyelesaian secara signifikan tetapi juga menghilangkan sakit kepala yang paling besar dalam transaksi lintas batas.

Medan pertempuran sebenarnya untuk tokenisasi bukanlah Bitcoin

Perlu dipertimbangkan bahwa ketika lingkaran mata uang berbicara tentang “tokenisasi”, biasanya berpikir untuk memindahkan aset dunia nyata on-chain (RWA) untuk memberi protokol DeFi lebih banyak sumber pendapatan. Tetapi LSEG melihat logika yang berlawanan: menggunakan teknologi blockchain untuk meningkatkan infrastruktur aset tradisional, daripada mengubahnya menjadi mainan kripto.

Perbedaan antara kedua garis berpikir ini menentukan siapa yang mengendalikan wacana. Dalam dunia LSEG, blockchain adalah alat, bukan ideologi. Itu tidak membutuhkan narasi “terdesentralisasi” untuk membuktikan keberadaannya, hanya perlu lebih cepat, lebih murah, dan lebih andal.

Ini mungkin “pengkhianatan” bagi fundamentalis kripto, Anda menggunakan teknologi kami dan meninggalkan semangat kami. Tetapi untuk pasar, ini adalah jalur yang paling mungkin bagi teknologi blockchain untuk diadopsi dalam skala besar:Ini bukan untuk menumbangkan keuangan tradisional, tetapi untuk diserap oleh keuangan tradisional.

Antara antisipasi dan keraguan

Rencana LSEG terdengar indah, tetapi beberapa kendala realitas juga harus ditunjukkan.

Pertama, persetujuan peraturan belum tersedia. Regulator keuangan Inggris (FCA) selalu berhati-hati tentang bisnis terkait kripto, dan keberhasilan persetujuan sistem LSEG bergantung pada bagaimana ia menangani persyaratan kepatuhan anti-pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC).

Kedua, “kompatibel dengan beberapa blockchain” mudah dikatakan, tetapi sangat sulit dilakukan. Interoperabilitas lintas rantai adalah masalah yang belum sepenuhnya terpecahkan di dunia crypto-native, dan bagi LSEG untuk menerapkannya di tingkat institusional, ambang teknisnya hanya tinggi.

Ketiga, persaingan tidak akan menunggu Anda. SIX Digital Exchange Swiss sudah mengoperasikan platform perdagangan aset digital, dan Singapura dan Hong Kong juga aktif menyebarkan. Jika LSEG bergerak terlalu lambat, keunggulan “penggerak pertama” dapat dengan cepat terencer.

Namun, fakta bahwa “Grup Bursa Efek London serius tentang hal ini” sudah menjadi sinyal tersendiri. Teknologi blockchain tidak lagi membutuhkan orang-orang di lingkaran kripto untuk mendukungnya, dan salah satu institusi tertua di dunia keuangan adalah memilih dengan uang sungguhan.