1.93 miliar dolar AS sumbangan politik! Raksasa kripto berusaha "menggiring" pemilihan tengah tahun AS

Fairshake PAC telah mengumpulkan $ 193 juta, hanya 10 bulan sebelum pemilihan paruh waktu AS. Gedung Putih mengadakan eksekutif perbankan dan kripto pada hari Senin untuk menyelesaikan kontroversi pendapatan stablecoin CLARITY Act. Standard Chartered memperingatkan bahwa stablecoin dapat menyesap setoran $ 500 miliar dari bank. Fairshake memiliki tingkat kemenangan lebih dari 80% pada tahun 2024.

Dana perang senilai $ 1,93 miliar memaksa Gedung Putih untuk mengambil tindakan

Dengan hanya sepuluh bulan tersisa hingga pemilihan paruh waktu AS, industri kripto telah mengumpulkan pengaruh politik sebesar $1,93 juta, dan Gedung Putih sekarang sibuk menyelamatkan RUU aset digital yang terhenti. Dengan begitu banyak uang di atas meja, pemerintahan Trump sebenarnya telah dipanggil ke meja perundingan.

Komite aksi politik kripto Fairshake mengumumkan pada hari Selasa bahwa cadangannya akan mencapai $1,93 juta pada akhir 2025, hampir sama dengan $1,95 juta yang dihabiskan sepanjang siklus pemilihan 2024. Uang sudah tiba, dan kampanye bahkan belum dimulai. Keadaan “dana perang terisi dengan baik sebelum pertempuran dimulai” menjadikan Fairshake salah satu komite aksi politik paling berpengaruh dalam pemilihan paruh waktu AS 2026.

Ripple menyumbangkan $2.500 pada paruh kedua tahun lalu, perusahaan modal ventura a16z juga menyumbangkan $2.400, dan Coinbase menyumbangkan $2.500 pada paruh pertama tahun ini. Seorang juru bicara Fairshake mengatakan komite aksi politik (PAC) akan terus mendukung kandidat pro-kripto dan menentang anggota parlemen yang memusuhi industri. Strategi “memberi penghargaan kepada teman, menghukum musuh” ini telah membuahkan hasil secara signifikan pada tahun 2024.

Investasi Fairshake pada tahun 2024 telah terbayar dengan baik. Kandidat yang didukungnya menang telak, dengan tingkat kemenangan lebih dari 80%. Kongres mengesahkan undang-undang terkait stablecoin (GENIUS Act), dan regulator yang ramah industri ditunjuk ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan lembaga utama lainnya. Mantan Ketua SEC Gary Gensler telah dipaksa untuk mengundurkan diri, dan penggantinya, Paul Atkins, adalah pendukung kripto terbuka. Hasil ini menunjukkan efektivitas donasi politik.

Masalahnya: Sementara gudang keuangan ini menekan Washington, masalah legislatif terpenting industri menemui jalan buntu. Undang-Undang CLARITY, RUU komprehensif tentang struktur pasar aset digital, ditarik dari Komite Perbankan Senat awal bulan ini karena konflik antara perusahaan kripto dan bank tradisional atas ketentuan imbal hasil stablecoin. Sekarang Gedung Putih terlibat langsung, Komite Kebijakan Cryptocurrency Presiden Trump akan mengumpulkan eksekutif dari kedua kubu pada hari Senin untuk mencari kompromi. Asosiasi Blockchain, Kamar Dagang Digital, dan Dewan Inovasi Kripto semuanya telah mengkonfirmasi kehadiran mereka.

Matematika brutal dari $5000 miliar dalam perebutan simpanan

Penentangan industri perbankan terhadap stablecoin bukanlah pertunjukan, tetapi masalah kelangsungan hidup. Jeff Kendrick, kepala riset aset digital global di Standard Chartered, mengeluarkan peringatan keras minggu ini, memperkirakan bahwa simpanan bank AS dapat menyusut menjadi sekitar sepertiga dari total kapitalisasi pasar stablecoin. Jika ukuran pasar stablecoin tumbuh menjadi $2 triliun, simpanan di bank pasar maju dapat menurun sekitar $5.000 miliar pada akhir tahun 2028. Bank-bank pasar negara berkembang menghadapi kerugian yang lebih besar, dengan simpanan berpotensi turun hingga $1 triliun selama periode yang sama.

Perhitungan matematisnya sederhana dan jelas, tetapi juga kejam dan kejam. Kapitalisasi pasar stablecoin saat ini yang dipatok ke dolar AS adalah sekitar $3010 juta, yang berarti bahwa puluhan miliar dolar telah mengalir keluar dari sistem perbankan tradisional. Tidak seperti bank run yang disebabkan oleh krisis, drain ini bersifat struktural – arus keluar yang lambat dan stabil. CEO Bank of America Brian Moynihan mengeluarkan peringatan yang lebih sensasional beberapa hari yang lalu, menyatakan bahwa hingga $ 6 triliun, atau sekitar 30% hingga 35% dari total simpanan bank komersial AS, pada akhirnya dapat beralih ke stablecoin.

Detail kunci memperburuk ancaman ini: cadangan stablecoin tidak beredar kembali ke sistem perbankan. Kendrick memperkirakan bahwa hanya 0,02% dari cadangan Tether yang disimpan di bank, sementara Circle memegang sekitar 14,5%. Sisa dana ada dalam bentuk treasury bill dan instrumen keuangan lainnya yang tidak tradisional dalam sistem perbankan. Dana yang mengalir dari bank ke stablecoin pada dasarnya tidak mengalir ke sirkulasi pasar, yang berarti bahwa bank tidak hanya kehilangan basis deposito mereka, tetapi juga tidak dapat menebus kerugian dengan memegang cadangan dari penerbit stablecoin.

Stablecoin adalah pukulan tiga kali lipat

Kehilangan deposit: $5.000 miliar (pasar maju) + $1 triliun (pasar negara berkembang) = total pengurasan $1,5 triliun

Cadangan tidak kembali: Tether hanya menyetor 0,02% di bank, Circle hanya 14,5%, dan sisanya berinvestasi di aset non-bank seperti obligasi treasury

Persaingan spread gagal: Suku bunga tabungan bank 0,5%-1%, imbal hasil stablecoin dapat mencapai 4%-5%, dan pengguna memilih dengan kaki mereka

Bank regional menghadapi risiko paling parah. Standard Chartered secara khusus mencatat bahwa Huntington Bank, M&T Bank, Truist Financial, dan CFG Bank sangat rentan karena ketergantungan besar mereka pada pembiayaan margin deposito bersih. Bank-bank kecil dan menengah ini tidak dapat melakukan lindung nilai atas hilangnya simpanan melalui sumber pendapatan yang beragam seperti perbankan investasi dan manajemen kekayaan seperti JPMorgan Chase dan Bank of America.

Negosiasi Senin memutuskan nasib CLARITY

Inti dari perdebatan ini adalah pertanyaan sederhana: Haruskah penerbit stablecoin atau bursa mata uang kripto diizinkan membayar bunga atas token yang dipatok ke dolar AS? Undang-Undang GENIUS tahun lalu melarang emiten membayar bunga secara langsung, tetapi bank percaya RUU tersebut meninggalkan celah yang memungkinkan pihak ketiga seperti bursa untuk memberikan imbal hasil, menciptakan persaingan baru untuk deposito.

Perusahaan kripto membalas bahwa stablecoin itu sendiri dapat menghasilkan pendapatan melalui cadangan dan aktivitas pasar. Mereka berpendapat bahwa membatasi mekanisme penghargaan secara tidak adil melindungi petahana dan menghambat inovasi. Coinbase secara terbuka menentang pembatasan ini, dengan alasan bahwa mereka akan membatasi inovasi dan adopsi institusional. CEO Coinbase Armstrong bahkan menarik dukungannya untuk RUU CLARITY pada 14 Januari, mengatakan dia lebih suka tidak memiliki tagihan daripada tagihan yang buruk.

Pertemuan Gedung Putih hari Senin akan memutuskan nasib Undang-Undang CLARITI. Kompromi yang mungkin termasuk membatasi imbal hasil pihak ketiga (misalnya, tidak lebih dari imbal hasil Treasury + 1%), mengharuskan bursa pemberi imbal hasil untuk memegang cadangan modal yang lebih tinggi (mirip dengan persyaratan kecukupan modal bank), atau menetapkan periode transisi untuk memungkinkan penyesuaian bertahap pada bisnis yang ada. Semua solusi ini mencoba menemukan keseimbangan antara “melindungi bank” dan “memungkinkan inovasi”.

Namun, mencapai kompromi tidaklah mudah. Bank ingin melarang imbal hasil pihak ketiga sepenuhnya, sementara perusahaan kripto bersikeras ini adalah pembatasan persaingan yang tidak sehat. Posisi kedua belah pihak berjauhan, dan masih belum diketahui apakah Gedung Putih dapat berhasil menengahi. Jika negosiasi gagal, RUU CLARITY mungkin tidak disahkan sebelum pemilihan paruh waktu AS, yang akan memberikan pukulan serius bagi kemampuan pemerintahan Trump untuk memenuhi janjinya tentang “presiden kripto pertama.”

Keterlibatan langsung Gedung Putih menunjukkan betapa putus asanya pemerintahan Trump untuk akhirnya meloloskan RUU ini. Trump secara aktif merangkul cryptocurrency selama kampanyenya, dan sekarang dia berada di bawah tekanan untuk memenuhi janjinya. Eksekutif industri memuji Gedung Putih karena memfasilitasi partisipasi semua pihak dalam negosiasi, tetapi dari perspektif lain, pemerintahan saat ini yang ditarik ke dalam air. $ 1,93 miliar bukan hanya angka, itu adalah pengaruh - yang memaksa otoritas tertinggi untuk menanggapi tuntutan industri dengan serius.