Para Ahli: Peluang Imbal Hasil Kripto $1 Triliun Terletak pada Liquid Staking Derivatives dan Tokenisasi RWA

Studi terbaru menemukan bahwa hanya 8% hingga 11% dari pasar cryptocurrency sebesar $3,2 triliun menghasilkan hasil—perbedaan lima hingga enam kali lipat dibandingkan keuangan tradisional, di mana 55% hingga 65% modal menghasilkan hasil. Para ahli mengatakan kesenjangan ini merupakan hambatan utama adopsi institusional, dengan mencatat bahwa institusi membutuhkan “hasil yang dapat diprediksi dan diaudit,” yang dalam crypto tetap terfragmentasi dan terpapar risiko signifikan.

Menutup Kesenjangan: Infrastruktur dan Kemudahan Penggunaan

Studi Redstone terbaru menyoroti kelemahan struktural utama dalam ekonomi crypto: Hanya 8% hingga 11% dari pasar sebesar $3,2 triliun menghasilkan hasil, dibandingkan dengan 55% hingga 65% modal dalam (TradFi). Perbedaan lima hingga enam kali lipat ini menegaskan betapa dalam produk berbasis hasil mengakar di pasar warisan, sementara crypto tetap sebagian besar didorong oleh apresiasi.

Max Sandy, Kepala Produk di Ramp Network, mengatakan kepada Bitcoin.com News bahwa kesenjangan ini lebih dari sekadar anomali statistik—ini adalah hambatan mendasar untuk adopsi institusional.

“Institusi tidak dapat menempatkan modal serius tanpa hasil yang dapat diprediksi dan diaudit,” jelas Sandy. “Hasil mendorong desain mandat, model risiko, dan kerangka alokasi. Dalam crypto, hasil masih terfragmentasi, sulit untuk di-underwrite, dan sangat bergantung pada risiko kontrak pintar yang tidak distandarisasi.”

Baca selengkapnya: Kesenjangan Hasil Triliun-Dolar Crypto: Hanya 10% Aset Menghasilkan Pendapatan, Temuan Laporan

Temuan studi Redstone menyoroti mengapa pengelola modal skala besar tetap berhati-hati. Tanpa mekanisme hasil yang distandarisasi, institusi kesulitan mengintegrasikan crypto ke dalam kerangka kerja yang ada yang bergantung pada instrumen yang stabil dan berbasis bunga. Sandy berpendapat bahwa menutup kesenjangan ini akan membutuhkan beberapa peningkatan kunci, termasuk membangun infrastruktur lapisan dasar yang tangguh untuk mengurangi risiko sistemik, transparansi yang lebih besar tentang bagaimana hasil dihasilkan dan dipertahankan, serta meningkatkan pengalaman pengguna agar produk hasil dapat diakses.

“Hari ini, masih terlalu kompleks baik untuk institusi maupun ritel,” kata Sandy, menekankan bahwa kemudahan penggunaan sama pentingnya dengan infrastruktur.

$1 Triliun Peluang: LST dan RWAs

Menurut studi Redstone, kesenjangan hasil juga mewakili peluang terbesar crypto untuk pertumbuhan eksponensial. Ditanya di mana aset baru bernilai triliun dolar pertama yang menghasilkan hasil akan muncul, Sandy menunjuk ke dua sumber langsung: derivatif staking cair ( LST) dan aset dunia nyata yang ditokenisasi ( RWAs).

“Pertumbuhan paling langsung akan datang dari dua bidang: staking cair, dan aset dunia nyata yang ditokenisasi [ RWA] seperti Surat Utang dan kredit jangka pendek,” katanya. “LST sudah terintegrasi secara mendalam ke dalam DeFi [ keuangan terdesentralisasi], sementara RWAs mencerminkan instrumen yang sama yang dialokasikan institusi secara skala.”

Melihat ke depan, Sandy memprediksi bahwa hasil stablecoin akan menjadi harapan dasar bagi pengguna. “Jika Anda memegang dolar digital, Anda akan mengharapkan mereka menghasilkan sesuatu secara default. Di situlah aplikasi konsumen dan dompet akan berperan.” Dia menambahkan bahwa Ramp Network berencana memungkinkan pengguna mendapatkan hasil dari saldo USDC mereka di Base.

Prioritas Institusional Berubah ke Integritas dan Kerahasiaan

Phil Wirtjes, CEO Enclave Global, sebuah pertukaran yang sepenuhnya terenkripsi, menegaskan bahwa prioritas institusional sudah mulai bergeser. “Mandat institusional secara demonstratif telah bergeser… dari fokus utama pada eksposur yang dipengaruhi arah dan volatilitas menuju strategi sistematis berbasis hasil,” seperti perdagangan delta-netral dan arbitrase basis, katanya.

Perpindahan ini terlihat dalam data pasar, seperti pertumbuhan 260% tahun-ke-tahun dalam RWAs yang ditokenisasi yang disorot dalam laporan Redstone. Wirtjes menekankan bahwa perubahan ini bukan sekadar tentang mengejar hasil; ini tentang mengeksekusi strategi hasil dengan integritas.

“Institusi tidak lagi bertanya, ‘Apa yang bisa saya peroleh?’ tetapi, ‘Bagaimana strategi kami dapat berkembang tanpa kebocoran informasi, pengambilan MEV, konflik kepentingan, atau risiko kustodian?’”

Untuk memenuhi persyaratan ini, Wirtjes mengatakan institusi mewajibkan pelaksanaan rahasia untuk melindungi kekayaan intelektual strategis dan menuntut penyelesaian deterministik serta kustodian terdesentralisasi untuk memastikan bukti yang tidak memerlukan kepercayaan dan dapat diaudit. Dia menunjuk pada adopsi yang meningkat dari Alpha Strats Enclave Global sebagai contoh strategi yang dirancang seputar pelaksanaan rahasia dan bebas MEV.

Kunci Regulasi untuk Mengembangkan RWAs

Sementara itu, Sandy menekankan bahwa kejelasan regulasi sangat penting untuk mengembangkan aset dunia nyata yang ditokenisasi.

“Kuncinya adalah kepastian hukum seputar kepemilikan dan penegakan hak. Institusi harus tahu bahwa token di blockchain yang mewakili Surat Utang atau kredit sesuai dengan klaim yang nyata dan dapat ditegakkan di dunia off-chain. Tanpa itu, alokasi besar tidak dapat terjadi,” katanya.

Dia menambahkan bahwa setelah regulator memperjelas aturan kustodian, perlakuan kebangkrutan, dan kewajiban penerbit, RWAs dapat berkembang dari miliaran menjadi ratusan miliar. Pada titik itu, tantangannya akan beralih dari kepastian hukum ke distribusi dan akses pengguna.

FAQ 💡

• Apa yang diungkapkan laporan Redstone? Hanya 8–11% aset crypto menghasilkan hasil dibandingkan 55–65% di TradFi.
• Mengapa kesenjangan ini penting bagi institusi? Institusi membutuhkan hasil yang dapat diprediksi dan diaudit untuk merancang mandat dan mengalokasikan modal.
• Dari mana pertumbuhan hasil baru akan berasal? Derivatif staking cair ( LST) dan aset dunia nyata yang ditokenisasi ( RWAs) seperti Surat Utang.
• Perubahan regulasi apa yang penting? Kepastian hukum tentang kepemilikan, kustodian, dan penegakan hak atas RWAs yang ditokenisasi.