Menginterpretasikan siklus likuiditas global: Di mana posisi kita saat ini?

Penulis: hoeem

Kompilasi: Saoirse, Foresight News

Kekayaan yang diwariskan sering kali lahir dari fase peralihan dari siklus pengetatan ke pelonggaran. Oleh karena itu, memahami posisi diri dalam siklus likuiditas adalah kunci untuk penempatan aset yang tepat. Kita saat ini berada di fase mana? Mari saya jelaskan dengan rinci…

Mengapa Anda harus memperhatikan siklus likuiditas (meskipun membenci ekonomi makro)

Likuiditas bank sentral seperti pelumas mesin ekonomi global:

Terlalu banyak injeksi akan membuat pasar “beroperasi terlalu cepat”; penarikan berlebihan akan menyebabkan “piston macet”, seperti ketika pasangan kencan yang telah kamu persiapkan dengan baik tiba-tiba meninggalkanmu. Poin pentingnya adalah: jika kamu bisa mengikuti ritme likuiditas, kamu akan dapat memprediksi gelembung dan keruntuhan lebih awal.

Empat Tahap Likuiditas 2020-2025

1. Tahap lonjakan (2020-2021)

Bank sentral seperti pompa pemadam kebakaran yang beroperasi penuh, secara gila-gilaan menyuntikkan likuiditas: suku bunga nol, skala pelonggaran kuantitatif (QE) mencapai rekor sejarah, dan 16 triliun dolar bantuan fiskal digelontorkan ke pasar.

Dari latar belakang, laju pertumbuhan jumlah uang beredar global (M2) lebih cepat dibandingkan dengan periode manapun sejak Perang Dunia II.

2. Tahap Keletihan (2021-2022)

Suku bunga melonjak 500 basis poin, pelonggaran kuantitatif (QT) dimulai, rencana penyelamatan krisis kedaluwarsa.

Secara intuitif, pasar obligasi tahun 2022 mencatat penurunan terbesar dalam sejarah (sekitar -17%).

3. Tahap Stabil (2022-2024)

Kebijakan tetap ketat, tidak ada tindakan baru.

Pembuat keputusan mempertahankan kebijakan yang ada agar dapat berfungsi secara maksimal untuk menekan inflasi.

4. Tahap Peralihan Awal (2024-2025)

Dunia mulai menurunkan suku bunga dan melonggarkan pembatasan, meskipun suku bunga masih berada pada level yang relatif tinggi, namun sudah memulai tren penurunan.

Tengah tahun 2025: Satu kaki kami masih berada di fase stabil, sementara kaki lainnya mencoba melangkah ke langkah awal fase pergeseran. Saat ini suku bunga tinggi, pengetatan kuantitatif masih berlanjut, tetapi kecuali ada guncangan baru yang menarik kami kembali ke mode lonjakan, langkah selanjutnya kemungkinan besar akan terus melonggarkan.

Lebih banyak detail dapat dilihat di bawah “Buku Panduan Cepat Lampu Lalu Lintas”…

Benar, saya minta bantuan GPT untuk membuat tabel super keren! Tabel di bawah ini akan membuat Anda dengan mudah melihat situasi di tiga tahun kunci yaitu 2017, 2021, dan 2025:

Buku Panduan Cepat Sinyal Lampu Lalu Lintas Leverage Likuiditas Besar Dua Belas

🔴 Tidak Diaktifkan 🟧 Aktivasi Ringan 🟢 Aktivasi Kuat

🔑 Apa saklar utama yang dapat mengaktifkan total 11 leverage lainnya?

secara bertahap diuraikan

Mengenai penurunan suku bunga - Pada tahun 2017, The Fed menaikkan suku bunga, hampir tidak ada kebijakan pelonggaran di seluruh dunia; pada tahun 2021, suku bunga global darurat diturunkan mendekati nol; pada tahun 2025, untuk menjaga kredibilitas anti-inflasi, suku bunga tetap tinggi, tetapi Amerika Serikat dan negara-negara inti Eropa telah merencanakan untuk melakukan penurunan suku bunga sedikit pertama kali pada akhir 2025.

Quantitative Easing / Tightening (QE/QT) — Pada tahun 2017, Federal Reserve AS mengurangi neraca, sementara bank sentral besar lainnya masih membeli obligasi; dari tahun 2020 hingga 2021, kebijakan pelonggaran kuantitatif yang belum pernah terjadi sebelumnya diperkenalkan di seluruh dunia; pada tahun 2025, posisi kebijakan berbalik, Federal Reserve terus melakukan pengetatan kuantitatif, Bank of Japan masih membeli obligasi tanpa batas, sementara China secara selektif menyuntikkan likuiditas.

Secara sederhana: pelonggaran kuantitatif seperti “transfusi darah” untuk ekonomi, sedangkan pengetatan kuantitatif adalah “menarik darah secara perlahan”.

Anda perlu tahu kapan kita akan memasuki tahap pengetatan kuantitatif atau pelonggaran kuantitatif, serta posisi saat ini dalam siklus likuiditas…

Dasbor Status Pertengahan Tahun 2025

• Mengenai penurunan suku bunga: Suku bunga kebijakan masih berada pada tingkat tinggi; jika semua berjalan lancar, penurunan suku bunga pertama mungkin terjadi pada kuartal keempat tahun 2025.
• Pelonggaran kuantitatif / Pengetatan (QE/QT): Pengetatan kuantitatif (QT) masih berlangsung, saat ini belum ada kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE) baru yang diluncurkan, tetapi telah muncul sinyal stimulasi awal.

Sinyal yang perlu diperhatikan

Sinyal 1: Tingkat inflasi turun menjadi 2% dan pembuat kebijakan mengumumkan keseimbangan risiko

• Poin pengamatan: Pernyataan Federal Reserve atau Bank Sentral Eropa mungkin secara jelas beralih ke pernyataan netral.
• Arti penting: Menghapus rintangan opini terakhir untuk penurunan suku bunga

Sinyal 2: Pengetatan Kuantitatif (QT) dihentikan (batas ditetapkan pada 0 atau 100% reinvestasi)

• Poin pengamatan: Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) atau ECB mengumumkan reinvestasi penuh untuk obligasi yang jatuh tempo
• Makna Kunci: Mengubah pengurangan neraca menjadi status netral, meningkatkan cadangan likuiditas pasar

Sinyal 3: Selisih antara perjanjian suku bunga forward tiga bulan dan swap suku bunga overnight (FRA-OIS) melebihi 25 basis poin atau suku bunga repo tiba-tiba melonjak.

Titik pengamatan: Selisih suku bunga FRA-OIS tiga bulan (Catatan: Selisih antara suku bunga Forward Rate Agreement (FRA) dan suku bunga Overnight Index Swap (OIS) adalah indikator penting dalam mengukur risiko kredit dan risiko likuiditas di pasar keuangan.) atau suku bunga repos jaminan umum (GC) melonjak hingga sekitar 25 basis poin.

• Arti penting: Menunjukkan tekanan pembiayaan dolar, biasanya akan memaksa bank sentral untuk memberikan dukungan likuiditas.

Sinyal 4: Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) menurunkan suku bunga cadangan (RRR) secara keseluruhan sebesar 25 basis poin.

• Poin pengamatan: Rasio cadangan wajib nasional turun di bawah 6,35%
• Arti penting: Menyuntikkan 4000 miliar yuan mata uang dasar, sering kali menjadi domino pertama dari kebijakan pelonggaran di pasar berkembang.

Secara keseluruhan…

Kami belum sampai ke tahap lonjakan.

Oleh karena itu, sebelum banyak leverage berubah menjadi hijau, pasar akan terus mengalami fluktuasi preferensi risiko secara berulang dan tidak akan benar-benar memasuki fase euforia.