ETF phù hợp với điều kiện thị trường nào?
ETF có ưu thế trong các thị trường một chiều. Trong thị trường hai chiều, chi phí phát sinh sẽ nhiều hơn. Hãy lấy BTC3L làm ví dụ để quan sát khả năng sinh lời của ETF trong các điều kiện thị trường khác nhau:
3xBTC đề cập đến hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTCUSDT đòn bẩy 3 lần thông thường
Thị trường một chiều: tăng liên tục
Trong kịch bản "tăng liên tục", ETF hoạt động tốt hơn so với hợp đồng tương lai vĩnh cửu đòn bẩy 3 lần thông thường (3xBTC). Cách tính lợi nhuận như sau:
Ngày đầu tiên, giá 1 BTC tăng từ $200 lên $210, biên độ dao động là +5%. Giá trị tài sản ròng (NAV) của BTC3L sẽ là $200 x (1 + 5% × 3)= $230;
Ngày thứ hai, giá 1 BTC tiếp tục tăng từ $210 lên $220, biên độ dao động là +4,76%. NAV của BTC3L sẽ là $230 × (1 + 4,76% × 3) = $262,84;
Kết luận, biên độ dao động trong 2 ngày này là ($262,84 - $200) / $200 × 100% = 31,4%, lớn hơn 30%.
Thị trường một chiều: giảm liên tục
Trong kịch bản "giảm liên tục", khoản lỗ khi giao dịch ETF sẽ ít hơn so với giao dịch hợp đồng tương lai. Cách tính lỗ như sau:
Ngày đầu tiên, giá BTC giảm 5%. NAV của BTC3L sẽ là: $200 x (1 - 5% × 3) = $170;
Ngày thứ hai, giá tiếp tục giảm và biên độ dao động là -5,26%. NAV của BTC3L sẽ là $170 x (1 - 5,26% × 3) = $143,17;
Tổng biên độ dao động trong 2 ngày này là ($143,17 - $200) / $200 × 100% = -28,4%, lớn hơn -30%.
Thị trường hai chiều: tăng rồi giảm
Nếu giá BTC tăng trước rồi giảm về lại mức ban đầu, ETF không có ưu thế so với hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Ngày đầu tiên, giá 1 BTC tăng từ $200 lên $210, biên độ dao động là +5%. NAV của BTC3L sẽ là $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
Ngày thứ hai, giá giảm từ $210 về lại $200, biên độ dao động là -4,76%. NAV của BTC3L sẽ là $230 x (1 - 4,76% × 3)= $197,16;
Tổng biên độ dao động trong 2 ngày này là ($197,16 - $200) / $200 × 100% = -1,42%, nhỏ hơn 0%.
Thị trường hai chiều: giảm rồi tăng
Tương tự như kịch bản trên, nếu giá giảm trước rồi tăng trở lại đúng mức ban đầu, ETF không phải là khoản đầu tư lý tưởng.
Ngày đầu tiên, giá BTC giảm 5%. NAV của BTC3L sẽ là $200 x (1 - 5% × 3)= $170;
Ngày thứ hai, giá tăng trở lại từ $190 lên $200. Biên độ dao động là +5,26%. NAV của BTC3L sẽ là $170 x (1 + 5,26% × 3) = $196,83;
Tổng biên độ dao động trong 2 ngày này là ($196,83 - $200) / $200 × 100% = -1,59%, nhỏ hơn 0%.
Lưu ý: ETF là sản phẩm phái sinh tài chính có rủi ro cao. Bài viết này chỉ mang tính chất phân tích ngắn gọn, không phải là lời khuyên đầu tư. Người dùng cần tìm hiểu kỹ về sản phẩm và các rủi ro liên quan trước khi giao dịch.
Gate giữ quyền giải thích cuối cùng về sản phẩm này.
