#现货黄金跌破4200美元 Le prix de l'or est tombé en dessous de 4200, et alors ?

#现货黄金跌破4200美元 Le prix de l'or est tombé en dessous de 4200, et alors ?

Ces trois derniers mois, le prix de l'or n'a cessé de baisser, jusqu'à aujourd'hui il est tombé en dessous de 4200, actuellement à 4188 dollars par once.
Comment percevoir la hausse et la baisse de l'or, comment tirer des insights à partir de la logique et des données ?
Il faut d'abord connaître la logique de la fluctuation de l'or, en commençant par l'offre et la demande : l'impact du côté de l'offre peut être négligé, la demande se divise en deux catégories : la demande d'investissement (acheter de l'or est plus rentable que d'acheter d'autres actifs), l'achat par les banques centrales (l'or ne peut pas produire de l'or supplémentaire, mais il ne peut pas non plus être gelé comme réserve de change), la demande pour les bijoux en or (ce facteur n'est pas une influence principale sur le prix de l'or).
Pour le capital, là où il y a du profit, l'argent y va. Lorsque la demande d'investissement est dominante, le taux d'intérêt réel du marché financier (taux d'intérêt nominal - inflation) augmente, l'attractivité de l'or diminue, et le prix de l'or baisse ; lorsque le taux d'intérêt réel > 0, on achète ces actifs pour obtenir une croissance de fonds certaine, les capitaux se dirigent principalement vers le dollar pour profiter des intérêts, et ceux qui vendent de l'or augmentent, ce qui entraîne une forte chute du prix de l'or ; il y a aussi un facteur de l’étalon-or : lorsque le dollar est fort, les pays non américains doivent échanger leurs dollars pour acheter de l’or, même si la quantité d’or reste la même, la dépréciation de leur monnaie locale nécessite de dépenser plus pour acheter de l’or, ce qui réduit l’attractivité de l’investissement en or. Lorsque la demande d’achat par les banques centrales explose, de nombreux pays, pour préserver leur souveraineté, augmentent continuellement leurs réserves d’or.
L’étincelle de cette situation a été la confiscation totale des réserves de change russes par les États-Unis, ce qui a entraîné une baisse de confiance dans la monnaie nationale et le dollar dans de nombreux pays, augmentant ainsi leurs achats d’or. C’est aussi la principale raison pour laquelle l’or a continué de monter ces deux dernières années.

Une fois la logique macro derrière la hausse et la baisse comprise, regardons ce que font concrètement les différents pays en matière d’achat d’or, et observons la performance des « équipes nationales ». Les données ne concernent que les 20 premiers pays en termes de réserves d’or, on voit que de 2025 jusqu’au premier trimestre de cette année, la Chine, l’Inde et la Pologne achètent continuellement de l’or, et la Pologne a le rythme d’achat le plus élevé. L’Ouzbékistan et le Kazakhstan, deux grands producteurs mondiaux d’or, ont des réserves internes importantes, ce qui montre qu’ils ont une stratégie d’achat locale. En ce qui concerne la part de l’or dans les réserves de change, les 10 premiers pays voient leur pourcentage continuer d’augmenter, mais la logique d’augmentation diffère : certains pays (États-Unis, Italie, Japon, Royaume-Uni, Thaïlande) dont le tonnage d’or n’a pas changé voient leur « pourcentage d’or dans les réserves » grimper en flèche. Cela indique qu’entre le troisième trimestre 2024 et le premier trimestre 2026, le prix international de l’or a connu une montée épique, faisant que même si les réserves d’or de ces pays restent inchangées, leur valeur totale a explosé.
Alors que ces pays « profitent passivement de la prime », des marchés émergents ou des pays au centre des turbulences géopolitiques comme la Pologne, la Chine, l’Inde et le Kazakhstan adoptent une stratégie d’achat proactive, en optant pour une double attaque sur le tonnage et la valeur de marché.

D’abord la logique, puis les données : alors, faut-il acheter ou pas !$XAUUSD