La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a publié de nouvelles orientations le 13 avril, indiquant que les logiciels fournissant une interface de négociation d’actifs cryptographiques — incluant les sites web, les applications mobiles et les extensions de navigateur — ne doivent pas s’enregistrer en tant que courtier (broker-dealer) si l’utilisateur exécute les transactions via son propre portefeuille et conserve à tout moment le contrôle des actifs. C’est une nouvelle importante et favorable pour les interfaces frontales DeFi.
La définition de « Covered User Interface »
La SEC appelle ces logiciels « Covered User Interface » ; ils permettent à l’utilisateur de sélectionner l’achat ou la vente d’actifs cryptographiques, de définir les quantités et les prix, puis de convertir ces informations en un code compréhensible par la blockchain, et d’envoyer ensuite les transactions via le propre portefeuille de l’utilisateur. L’élément clé est le suivant : l’utilisateur conserve le contrôle des actifs tout au long du processus ; l’interface ne touche jamais aux fonds.
Les quatre conditions pour être dispensé de l’enregistrement
Pour être éligible à l’exemption, l’interface doit satisfaire simultanément aux conditions suivantes :
Ne pas inciter activement les utilisateurs (no solicitation)
Ne pas recommander ni afficher en priorité une transaction spécifique
Ne pas fournir de conseils en matière d’investissement ni recommander une transaction spécifique
Éviter d’utiliser des formulations qui laissent entendre un avantage d’exécution temporaire (comme « meilleur prix »)
En revanche, si l’interface conserve les actifs de l’utilisateur, organise un financement, oriente l’utilisateur vers un chemin d’exécution spécifique, ou utilise un mécanisme de routage non neutre, elle pourrait avoir besoin de s’enregistrer en tant que courtier.
La signification pour l’industrie DeFi
Bien que ces orientations ne constituent pas un texte réglementaire ayant force obligatoire, elles apportent une clarification juridique importante aux interfaces frontales DeFi (comme les pages web de bourses décentralisées telles que Uniswap, SushiSwap, etc.). Auparavant, on ne savait pas clairement si ces interfaces devaient s’enregistrer en tant que courtier, ce qui créait une zone grise.
Ces orientations font écho au projet de loi Clarity Act sur la structure du marché des cryptomonnaies, récemment évoqué — les deux cherchent à clarifier les limites de la réglementation des actifs cryptographiques, afin que les acteurs conformes ne se retrouvent plus dans la situation « on ne sait pas si on a enfreint la loi ».
Cet article explique : une interface de portefeuille crypto n’est pas un broker-dealer, la front DeFi peut être dispensée d’enregistrement. Apparut pour la première fois sur Chaîne-news ABMedia.
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