La baisse de l'or s'accélère alors que les chances de baisse des taux s'estompent

Le sentiment du marché est devenu prudent pour l’or jeudi, après la publication des données sur l’emploi de janvier qui ont modifié les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. La probabilité de baisse des taux d’intérêt dans les mois à venir a considérablement diminué, les traders anticipant désormais à 94,1 % que la Fed maintiendra sa politique actuelle lors de la réunion de mars, selon l’outil FedWatch du CME Group. Le prix de l’or au comptant a chuté de 0,2 % à 5 073,59 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or sur le marché américain ont reculé de 0,1 % à 5 093,86 $.

Marché du travail solide renforce les attentes de hausse des taux

Le rapport sur l’emploi publié mercredi a révélé que le nombre de non-emplois agricoles aux États-Unis a augmenté de 130 000 en janvier, après une révision à la baisse de 48 000 emplois ajoutés en décembre. Le taux de chômage s’est réduit de 4,4 % à 4,3 %, indiquant un marché du travail en resserrement. Cependant, en creux, les statistiques révisées sur l’emploi ont montré que l’économie américaine avait créé beaucoup moins d’emplois en 2024 et 2025 que ce qui avait été initialement rapporté, ce qui complique la narration économique globale.

Lutte de l’or face à l’évolution des perspectives de taux

La robustesse des chiffres récents sur l’emploi a incité les marchés obligataires et monétaires à réévaluer les probabilités de baisse des taux. L’indice du dollar a légèrement reculé lors des sessions européennes, alors que les investisseurs attendaient d’autres publications économiques, notamment les demandes hebdomadaires d’allocations chômage et les ventes de logements existants. La perspective technique à court terme pour l’or est sous pression, les analystes avertissant qu’une combinaison de données modérées sur l’inflation des prix à la consommation et du rapport solide sur l’emploi pourrait pousser les prix des métaux précieux à tester des niveaux inférieurs à 5 000 $ l’once.

Catalyseurs futurs et contexte historique

L’indicateur d’inflation de la Réserve fédérale, prévu pour vendredi, fournira des indications cruciales sur la pertinence des politiques de taux actuelles. La sensibilité historique de l’or à l’environnement des taux d’intérêt explique pourquoi même de modestes changements dans les attentes monétaires peuvent entraîner des ajustements de prix importants. Lorsque les taux restent élevés ou qu’on s’attend à ce qu’ils le restent, le coût d’opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs comme l’or augmente, ce qui explique la relation inverse entre attentes de taux et prix de l’or. Le rapport d’inflation à venir constitue un moment clé qui pourrait soit stabiliser la trajectoire actuelle de l’or, soit entraîner une nouvelle faiblesse vers des niveaux de support importants.