Dans la crise du graphique PSEi de la bourse des Philippines, pourquoi Globe Telecom mérite-t-il notre attention

2025年 : Pressions multiples sur le marché

Le marché boursier philippin a commencé l’année 2025 sous pression. L’indice PSEi a débuté à 6 052,92 points, un chiffre qui semble stable, mais comparé aux 6 528,79 points de fin 2024, cela représente une baisse de 7,29 %, faisant de lui l’un des marchés les moins performants de la région Asie-Pacifique. D’après la tendance du graphique PSEi, 2025 est déjà devenue l’année la plus difficile depuis la pandémie.

En apparence, le volume net moyen quotidien des transactions est passé de P5,15 milliards en 2024 à P5,91 milliards, indiquant une légère amélioration de l’activité. Cependant, cela ne peut masquer les problèmes profonds : le 14 novembre, le PSEi a chuté à 5 584,35 points, un plus bas de cinq ans, à peine au-dessus du creux de mai 2020.

Deux forces pèsent sur le marché

Facteurs internes en premier lieu. Le scandale de corruption dans les travaux de prévention des inondations a gravement ébranlé la confiance des investisseurs. Les enquêtes révèlent que des dizaines de milliards de pesos ont été détournés, avec des “projets fantômes” à la pelle, l’utilisation généralisée de matériaux de mauvaise qualité, et une poignée d’entrepreneurs monopolisant les contrats. Ce scandale a secoué les fondations du marché.

Ce qui inquiète encore plus, c’est le ralentissement de la croissance économique. Le PIB du troisième trimestre n’a augmenté que de 4 %, le plus bas depuis quatre ans, en dessous de l’objectif gouvernemental de 5,5 %-6,5 %. La croissance moyenne sur neuf mois a été ramenée à 5 %.

Le retrait des capitaux étrangers constitue la deuxième grande pression. Les flux nets sortants s’élèvent à P47,13 milliards, en forte hausse par rapport à P25,25 milliards en 2024, soit une augmentation de 86,6 %. Les inquiétudes liées à la gouvernance et la meilleure performance des marchés régionaux alimentent cette fuite des capitaux. La dépréciation du peso à P58,79 pour un dollar (touchant un plus bas historique de P59,22) accentue encore le sentiment pessimiste.

Politiques de relance et reprise du marché

Mais un tournant commence à se dessiner. En novembre, S&P Global a attribué aux Philippines la note BBB+, saluant le potentiel de reprise économique solide du pays, une discipline fiscale efficace, les mesures de la banque centrale pour maîtriser l’inflation, ainsi que les progrès dans les réformes telles que le PPP. Cela laisse une marge pour une future amélioration de la note.

Les baisses de taux de la banque centrale et de la Fed en décembre ont aidé le marché à stopper la chute et à rebondir. Bien que les “risques fiscaux et politiques” continuent de hanter des analystes comme ceux de First Metro Sec, il existe encore des opportunités dans la stratégie défensive.

Globe Telecom : de géant des télécoms à entreprise technologique

Dans ce contexte, Globe Telecom (GLO) se distingue, figurant parmi les dix principales actions préférées des institutions.

L’entreprise a évolué d’un opérateur télécom traditionnel vers un écosystème numérique diversifié. Son réseau 5G domine dans les domaines de la vidéo mobile, des jeux et des applications vocales, avec des forfaits “Postpaid Platinum” offrant salons d’aéroport, conciergerie numérique 24h/24 et avantages santé. La fibre GFiber atteint 1,5 Gb/s, avec des bundles Disney+ et des services de télémédecine 24h/24 (KonsultaMD).

Les dividendes sont exemplaires. Globe maintient un ratio de distribution du bénéfice net de 70 %-76 %, avec un rendement annuel en dividendes stable entre 5,42 % et 5,8 %, ce qui attire les investisseurs en quête de flux de trésorerie.

La valeur des actifs numériques mise en avant

La participation de Globe dans Mynt (opérateur de GCash) est une véritable arme secrète. GCash, souvent qualifié de “première licorne des Philippines” (valorisation de 5 milliards de dollars), domine le marché des paiements sans cash, avec plus de 6 millions de commerçants dans son écosystème. Son IPO devrait considérablement augmenter la valorisation de Globe.

De plus, Globe s’investit dans la télémédecine via KonsultaMD, dans l’adtech et le commerce électronique avec 917Ventures, et collabore avec ST Telemedia et Ayala pour le développement des centres de données. Résultat : Globe est à la fois le premier opérateur mobile des Philippines (en nombre d’utilisateurs et en capitalisation) et détient des actifs clés dans la finance numérique et la technologie.

L’évaluation MSCI ESG est AA, et l’entreprise figure dans le FTSE4Good depuis neuf années consécutives, témoignant de son engagement en matière de développement durable.

Risques et opportunités coexistent

Il ne faut pas l’ignorer : PLDT domine le marché des entreprises et du réseau fixe, tandis que le nouvel entrant DITO challenge la vitesse du réseau de Globe dans certaines régions. Certains analystes pensent que la prime sur les actifs fintech pourrait être excessive, rendant le cours sensible aux fluctuations de la croissance de GCash.

Conclusion : un portefeuille équilibré de croissance et de rendement

Globe Telecom incarne une transformation stratégique réussie — passant de fournisseur de connectivité à bâtisseur d’écosystèmes numériques. En 2024, ses revenus ont atteint un record, avec une marge EBITDA robuste. La politique généreuse de dividendes de la direction assure des bénéfices aux actionnaires. Avec l’augmentation des investissements en IA, la croissance de la demande en technologies de santé, et la poussée mondiale en ESG, Globe en tirera profit.

Face à la morosité du marché, c’est une opportunité d’investissement offrant à la fois stabilité et potentiel de croissance.

Bonne année ! – Rappler.com

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