TD Cowen abaisse l'objectif stratégique à 440 dollars, les institutions divergentes sur l'avenir du Bitcoin

Strategy在2026年1月5日至11日的一周内，以约12.5亿美元购入13,627枚比特币。这是该公司自2025年7月以来最大的单次储备增长。这次购买使Strategy持有的比特币总量达到687,410枚，按当前市场价格计算，其比特币储备价值约632亿美元，成为全球最大的企业比特币持有者。

Points d’analyse

La banque d’investissement TD Cowen a abaissé l’objectif de prix à un an pour la société de réserve de bitcoins Strategy, passant de 500 dollars à 440 dollars. Les analystes indiquent que l’émission continue d’actions et d’actions privilégiées a entraîné une baisse du rendement en bitcoins, ce qui est la principale raison de l’ajustement de l’objectif.

Selon The Block, l’analyste de TD Cowen a souligné que, bien qu’ils prévoient que Strategy achètera environ 155 000 bitcoins en 2026, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 90 000 précédemment anticipés, ces acquisitions seront principalement financées par des actions ordinaires et privilégiées, ce qui diluera le rendement en bitcoins.

Action d’achat

Début janvier 2026, Strategy a de nouveau montré sa stratégie proactive d’augmentation de ses réserves de bitcoins, en achetant 13 627 bitcoins pour environ 12,5 milliards de dollars entre le 5 et le 11 janvier. Cette acquisition a porté le total de bitcoins détenus par la société à 687 410, avec un investissement cumulé d’environ 51,8 milliards de dollars, et un coût moyen d’achat de 75 353 dollars par bitcoin.

Le prix d’achat de ces bitcoins par Strategy était d’environ 91 519 dollars par unité, soit presque le double de leur coût moyen de détention. Cela indique qu’en dépit de prix élevés du bitcoin, la société continue d’augmenter ses réserves. Il est à noter que le ratio de la capitalisation boursière de Strategy par rapport à sa valeur nette en actifs cryptographiques est actuellement de 0,81, légèrement inférieur à la valeur critique de 1,0 fixée par le PDG fin 2025. Il avait auparavant déclaré que si cet indicateur tombait en dessous de 1, il pourrait envisager de vendre une partie de ses actifs numériques.

Divergences institutionnelles

Tout en ajustant l’objectif de prix, TD Cowen prévoit toujours que le prix du bitcoin atteindra environ 177 000 dollars en décembre 2026, puis environ 226 000 dollars en décembre 2027.

Jurrien Timmer, directeur de la recherche macroéconomique mondiale chez Fidelity, pense que le sommet historique de 125 000 dollars atteint en octobre 2025 pourrait marquer le sommet du cycle de quatre ans actuel, et prévoit que 2026 sera une “année de repos” pour le bitcoin, avec un support dans la fourchette de 65 000 à 75 000 dollars.

L’avis de Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, est plus équilibré : il pense que le bitcoin pourrait réaliser des rendements soutenus et stables au cours des dix prochaines années, mais qu’il est peu probable qu’il reproduise des hausses extrêmes en une seule année, et que le bitcoin pourrait entrer dans une phase de “croissance lente à long terme”.

Patrick Liou, directeur des affaires institutionnelles chez Gemini, prévoit que le bitcoin pourrait clôturer 2026 avec une perte, ce qui remettrait en question la narration traditionnelle du cycle de quatre ans. Il indique que la maturité du marché a réduit la volatilité, et que la correction actuelle des prix est bien inférieure aux niveaux historiques, offrant ainsi des raisons plus durables d’être haussier.

Perspectives du marché

Selon le point de vue historique de TD Cowen, cette révision à la baisse de l’objectif de prix est significative.

En juillet 2025, la banque avait réaffirmé un objectif de 680 dollars pour Strategy et prévoyait que la société détiendrait près de 900 000 bitcoins d’ici 2027. En juin 2025, TD Cowen avait également réaffirmé l’achat de Strategy en raison du rendement en bitcoins, avec un objectif de 590 dollars, bien supérieur à l’ajustement actuel de 440 dollars. Cette série de révisions à la baisse reflète l’ajustement des attentes des institutions quant à la rentabilité future de Strategy.

Malgré cette baisse de l’objectif, TD Cowen reste optimiste quant à la valeur de Strategy en tant qu’outil d’investissement en bitcoins. Les analystes prévoient qu’en 2027, le rendement en bitcoins s’inversera, atteignant potentiellement 8,1 %, avec une croissance du rendement en dollars de bitcoin dépassant 13,5 milliards de dollars.

Au 15 janvier 2026, selon les données du marché de Gate.io, le bitcoin se négocie à 96 474 dollars, avec une capitalisation de 1,92 billion de dollars, représentant une part de 56,38 % du marché des actifs numériques.

Le marché des cryptomonnaies ne manque jamais de points de vue divergents. Tom Shaughnessy, co-fondateur de Delphi Digital, prévoit qu’après la reprise du marché suite à l’effondrement de 2025, le bitcoin atteindra un nouveau sommet historique en 2026. Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, est plus optimiste, estimant que l’élargissement de l’accès institutionnel et la politique monétaire accommodante pourraient pousser le bitcoin à 250 000 dollars d’ici la fin 2027.

Alors que les analystes cherchent la direction du marché derrière ces chiffres, l’histoire de la réserve de valeur du bitcoin évolue silencieusement, passant des bilans des entreprises technologiques de la Silicon Valley aux réserves des États souverains.