La grande volte-face de la régulation des cryptomonnaies en Russie : passer d'une régulation spéciale à la vie quotidienne

La Commission du marché financier de la Douma d’État russe, présidée par Anatoli Aksakov, a récemment annoncé qu’un projet de loi visant à « retirer les cryptomonnaies de la régulation financière spéciale » était prêt, et qu’il serait au centre des discussions lors de la prochaine session de printemps.

L’objectif principal de ce projet de loi est de faire des cryptomonnaies une réalité courante dans la vie quotidienne des citoyens russes, plutôt que de les considérer comme des produits financiers nécessitant une régulation particulière.

01 Noyau du projet de loi : de la régulation spéciale à la vie quotidienne

La régulation des cryptomonnaies en Russie connaît une tournure historique. Selon Anatoli Aksakov, président de la Commission du marché financier de la Douma, un projet de loi clé a été finalisé, visant à exonérer les cryptomonnaies de la régulation financière spéciale.

Cette législation transformera les cryptomonnaies du statut « d’objet de régulation spéciale » à celui de « phénomène courant dans la vie », ce qui implique un changement fondamental dans leur statut juridique en Russie.

Selon Aksakov, ce projet de loi permettra aux acteurs professionnels du marché financier d’utiliser librement les cryptomonnaies. Les investisseurs non qualifiés auront également accès à ces actifs, bien que sous certaines restrictions.

Ce législateur souligne que, à l’avenir, les résidents russes pourront utiliser des monnaies numériques pour des règlements internationaux, et lever des capitaux étrangers en émettant de tels actifs sur les marchés financiers internationaux.

02 Contexte du marché : le plus grand marché de cryptomonnaies d’Europe en préparation

Ce projet de loi ne sort pas de nulle part, mais s’appuie sur la réalité que la Russie est devenue le plus grand marché de cryptomonnaies d’Europe.

Les données montrent qu’entre juillet 2024 et juin 2025, le volume des transactions en cryptomonnaies reçues par la Russie a atteint 3 763 milliards de dollars, dépassant les 2 732 milliards de livres sterling du Royaume-Uni, faisant de la Russie le plus grand marché européen de cryptomonnaies.

Il est également notable que, durant cette période, les transactions importantes (supérieures à 10 millions de dollars) en Russie ont augmenté de 86 %, soit presque le double du taux de croissance de 44 % observé dans d’autres régions européennes.

Au début de 2025, l’activité en finance décentralisée (DeFi) en Russie a connu une augmentation de huit fois, puis s’est stabilisée à environ trois fois et demie le niveau de mi-2023. Cette activité de marché dynamique fournit une base concrète pour la réforme du cadre réglementaire.

03 Actifs financiers numériques : la pratique de la tokenisation à la russe

Le marché des actifs financiers numériques (AFN) en Russie a déjà une certaine envergure. Selon la Banque centrale russe, le marché des DFA a augmenté de plus d’un tiers en 2025, atteignant une valeur de 13 milliards de dollars.

Contrairement à de nombreux produits tokenisés occidentaux, les DFA russes sont construits sur une blockchain privée, et ne peuvent être échangés que sur des plateformes nationales détenues sous licence de la Banque centrale.

Les émetteurs russes de DFA ont déjà lancé des tokens représentant diverses classes d’actifs, allant des fèves de cacao à l’immobilier à Saint-Pétersbourg. Au cours des neuf premiers mois de 2025, l’émission totale de DFA en Russie a augmenté de 33 %.

Le rendement des DFA à court terme a dépassé en moyenne de 1,7 point de pourcentage celui des obligations à court terme cette année. Cet avantage en rendement stimule davantage le développement du marché.

04 Bourses et produits dérivés : une implication active des institutions financières traditionnelles

Avec la clarification progressive du cadre réglementaire, les principales bourses russes se préparent à accueillir le trading de cryptomonnaies. La Bourse de Moscou et la Bourse de Saint-Pétersbourg ont toutes deux confirmé qu’une fois le cadre législatif russe en vigueur à la mi-2026, elles lanceront des échanges réglementés de cryptomonnaies.

Les produits dérivés de cryptomonnaies connaissent également une croissance forte sur le marché russe. En novembre 2025, le volume de trading de contrats à terme sur cryptomonnaies à la Bourse de Moscou a atteint 636 millions de dollars, établissant un nouveau record.

Étant donné que les investisseurs russes ne peuvent pas acheter les fonds négociés en bourse (ETF) populaires sur le Bitcoin et l’Ethereum aux États-Unis, la Bourse de Moscou et plusieurs banques ont lancé leurs propres produits de fonds.

Ces produits suivent la performance de produits populaires comme le trust ETF iShares Bitcoin de BlackRock. Avec l’assouplissement de la réglementation, leur accessibilité s’améliorera encore.

05 Industrie minière : du secteur gris à un pilier économique légitime

L’exploitation minière de Bitcoin est devenue une composante importante de l’économie russe. La capacité minière en Russie a atteint un pic en 2024, avec environ 2,1 à 2,2 gigawatts. Bien qu’elle ait diminué à environ 1,7 gigawatt en 2025, on prévoit une reprise vers le niveau de pointe de 2024 en 2026.

Les estimations indiquent que la Russie produit chaque année plusieurs dizaines de milliers de bitcoins, avec un revenu quotidien d’environ 1 milliard de roubles. En été, la part de la Russie dans le taux de hachage mondial a dépassé 16 %.

La gouverneure de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, a récemment reconnu que le minage de cryptomonnaies contribue à renforcer le rouble, bien qu’elle ait souligné qu’il est difficile de quantifier précisément cet impact, car la majorité du secteur reste dans une zone grise.

Le minage illégal cause chaque année des pertes de plusieurs milliards de dollars à la Russie, notamment par vol d’électricité et évasion fiscale. Le 1er novembre 2024, la Russie a légalisé le minage de cryptomonnaies, exigeant que les entités légales s’enregistrent auprès de l’administration fiscale fédérale.

06 Contexte politique : de la régulation conservatrice à l’ouverture progressive

Le changement de politique réglementaire sur les cryptomonnaies en Russie a commencé à l’été 2024, lorsque le ministère des Finances a proposé pour la première fois d’autoriser les investisseurs qualifiés à négocier des monnaies numériques sur des plateformes agréées.

Au printemps 2025, face aux sanctions occidentales limitant ses canaux financiers traditionnels, la Russie a lancé un régime juridique spécial permettant l’utilisation de cryptomonnaies dans les paiements transfrontaliers.

En mai 2025, la Banque centrale russe a autorisé les institutions financières à offrir des produits dérivés de cryptomonnaies aux investisseurs qualifiés. En novembre de la même année, l’autorité de régulation financière de Moscou a commencé à discuter de la suppression des exigences trop strictes pour les investisseurs.

Selon le nouveau règlement prévu pour être adopté le 1er juillet 2026, les investisseurs qualifiés ordinaires, ainsi que les citoyens ordinaires, pourront légalement acheter des cryptomonnaies comme le Bitcoin, avec une limite annuelle d’achat de 300 000 roubles (environ 3 800 dollars).

Avec l’amélioration du cadre réglementaire, les principales plateformes de trading comme la Bourse de Moscou et celle de Saint-Pétersbourg sont prêtes à lancer des services de trading de cryptomonnaies.

Perspectives d’avenir

Au 14 janvier, le marché des cryptomonnaies en Russie montre une tendance à la segmentation dans un contexte de bonnes nouvelles réglementaires. Parmi les principales monnaies, le prix du Bitcoin fluctue autour de 94 500.

La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est d’environ 3,09 billions de dollars, dont 58,43 % pour le Bitcoin, soit environ 1,8 billion de dollars. Le prix de l’Ethereum oscille autour de 3 350 dollars.

Par ailleurs, l’avenir des cryptomonnaies en Russie s’écrit déjà — le marché des DFA a atteint 130 milliards de dollars, le volume de trading des dérivés cryptographiques à la Bourse de Moscou a établi un nouveau record à 6,36 milliards de dollars, et l’industrie minière revient à une capacité de 2,2 gigawatts.

Lorsque le nouveau projet de loi sera finalement adopté, le marché des cryptomonnaies en Russie entrera dans une nouvelle ère, dont les premières pages sont déjà écrites dans le projet de loi que la Douma d’État s’apprête à examiner.