L'information : Après l'arrêt de Manus, la réaction en chaîne : l'ombre de la lune, les étoiles en saut considèrent de démanteler les sociétés à responsabilité limitée pour revenir en Chine

Selon le rapport de Beating Monitoring, d’après The Information, après que l’autorisation de la Commission nationale du développement et de la réforme de Chine a stoppé l’acquisition de la société d’agents IA Manus par Meta pour 2 milliards de dollars, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a commencé à resserrer l’approbation des sociétés à structure red-chap (sociétés chinoises détenant des actifs domestiques via des entités enregistrées à Caiman ou dans d’autres juridictions étrangères) pour leur introduction en bourse à Hong Kong. Plusieurs sociétés chinoises d’IA envisageant une cotation à Hong Kong ont donc commencé à évaluer la suppression de leur structure à l’étranger et le retour à des entités domestiques.

Le côté obscur de Yuezhī (développeur de la série de modèles Kimi) discute avec des avocats de la restructuration de leur architecture, sans avoir encore pris de décision. La société est proche de finaliser une levée de fonds d’une valeur de 18 milliards de dollars, une nouvelle évaluation. Jié Yuè Xīngchén a commencé plus tôt cette année à démanteler volontairement sa structure de contrôle à l’étranger, estimant qu’une conversion en entité domestique pourrait réduire le temps d’approbation pour l’introduction en bourse à Hong Kong. Les investisseurs de Jié Yuè Xīngchén incluent le gouvernement de Shanghai, et tous soutiennent la restructuration. La société d’autonomous driving DeepRoute.ai mène également des discussions similaires.

Démanteler une structure red-chap est une opération juridique complexe, nécessitant généralement entre 6 et 12 mois. La société doit racheter les actions de tous les investisseurs dans l’entité de contrôle à l’étranger, établir une coentreprise sino-étrangère en Chine, puis revendre les actions à cette coentreprise au nom des investisseurs initiaux. Pendant ce processus, les investisseurs doivent payer l’impôt sur les plus-values conformément à la réglementation chinoise. Si certains investisseurs choisissent de ne pas participer en raison de restrictions de change ou d’autres préoccupations, la société doit trouver d’autres fonds pour combler le déficit. Lors de l’introduction en bourse finale, la période de blocage pour les investisseurs existants sera également prolongée de 6 à 12 mois, passant de la structure red-chap à une période de blocage plus longue.

Il n’existe pas encore d’interdiction totale des structures red-chap, mais la CSRC a déjà interrogé des sociétés comme Yuezhī sur leur situation de contrôle à l’étranger. Plusieurs avocats conseillent à leurs clients d’observer et d’attendre que la CSRC clarifie ses exigences avant d’agir. La majorité des géants technologiques chinois (Alibaba, ByteDance, Tencent, Baidu) sont toujours enregistrés à Caiman.