Règlement de l'UE sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) : la période de transition s'achève le 1er juillet, le texte entre officiellement en vigueur. À compter de cette date, les opérateurs doivent obtenir une autorisation en tant que prestataire de services sur crypto-actifs (CASP) conformément aux exigences de MiCA pour pouvoir fournir légalement des services au sein de l'Espace économique européen (EEE). Grâce au mécanisme de passeport, un opérateur n'a besoin que d'une licence CASP délivrée par toute autorité compétente d'un État membre de l'UE pour pouvoir fournir des services dans l'ensemble de l'EEE.
Mécanisme de passeport CASP : une licence délivrée par un État membre de l'EEE suffit pour fournir des services transfrontaliers dans toute l'UE
Conformément aux dispositions de MiCA, les plateformes d'échange, les dépositaires, les courtiers et autres prestataires de services sur crypto-actifs n'ont besoin que d'une licence CASP délivrée par toute autorité compétente d'un État membre de l'UE pour fournir des services dans l'ensemble de l'Espace économique européen via le mécanisme de passeport (Passporting), sans avoir à demander une autorisation à chaque État membre individuellement.
Ce mécanisme remplace les divergences réglementaires antérieures dues à des législations nationales distinctes, visant à réduire les incertitudes liées aux opérations transfrontalières et à faciliter l'établissement de relations de coopération avec les banques, les établissements de paiement et d'autres institutions financières pour les opérateurs titulaires d'une licence CASP.
Opérateurs déjà agréés MiCA et dynamique d'ajustement du marché
Selon des rapports, au 1er juillet 2026, les opérateurs suivants ont obtenu l'agrément MiCA CASP, principalement dans les catégories suivantes :
Agréés : Coinbase, Kraken, Bitstamp, OKX, MoonPay, Bitvavo
Retrait de demande : Binance a retiré sa demande de licence MiCA avant la date limite du 1er juillet
En attente d'examen : certaines entreprises attendent toujours que les autorités compétentes aient terminé leur examen
Ajustement des activités : certaines plateformes n'ayant pas finalisé leur demande ont commencé à limiter certains produits ou services, ou à se retirer de certains marchés de l'UE
Le marché estime généralement que MiCA contribue à réduire les coûts opérationnels transfrontaliers pour les grands opérateurs, tout en relevant le seuil de conformité réglementaire pour les nouveaux entrants sur le marché européen.
Réglementation des stablecoins : les émetteurs d'ART et d'EMT doivent respecter les exigences de fonds propres, de gestion des réserves et de divulgation d'informations
Selon les dispositions de MiCA, les émetteurs de jetons de référence d'actifs (ART) et de jetons de monnaie électronique (EMT) doivent se conformer aux exigences en matière de fonds propres, de gestion des actifs de réserve, de mécanisme de remboursement, de divulgation d'informations et de gouvernance d'entreprise, et sont soumis à une surveillance continue par les autorités compétentes.
Le cadre réglementaire complet de MiCA pour les stablecoins constitue un élément important de cette réforme du système. L'EURXT, le stablecoin euro émis par CACEIS le même jour (1er juillet), appartient à la catégorie EMT telle que définie par MiCA.
Exigences de conformité pour les plateformes de trading : prévention des abus de marché, ségrégation des actifs des clients et mécanismes de sécurité des informations
Selon les dispositions de MiCA, les plateformes de trading et autres prestataires de services sur crypto-actifs doivent mettre en place des systèmes de prévention des abus de marché, des mécanismes de gestion des conflits d'intérêts, des exigences de ségrégation des actifs des clients, un cadre de gestion des risques et des mécanismes de divulgation d'informations, tout en renforçant la sécurité des informations et la gouvernance opérationnelle. L'ensemble des exigences réglementaires se rapproche progressivement des normes des marchés financiers traditionnels. MiCA exige également que les opérateurs établissent des systèmes de contrôle interne et de gestion opérationnelle plus complets afin d'améliorer la transparence du marché et la protection des investisseurs.
Domaines non encore entièrement couverts par MiCA : DeFi, protocoles on-chain et fournisseurs de services extraterritoriaux
Selon des rapports, les domaines de l'industrie qui ne sont pas encore entièrement couverts par MiCA comprennent la finance décentralisée (DeFi), certains protocoles on-chain et les fournisseurs de services extraterritoriaux. Des améliorations futures pourraient être apportées via une législation ultérieure ou des orientations réglementaires.
Par ailleurs, le Royaume-Uni, Hong Kong, Singapour, le Japon, les Émirats arabes unis et Taïwan continuent de promouvoir des cadres réglementaires pour les actifs numériques. Aux États-Unis, le Congrès examine des lois sur la structure du marché telles que le projet de loi CLARITY, dans le but d'établir un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques.
Questions fréquentes
Comment fonctionne le mécanisme de passeport CASP de MiCA ?
Selon les dispositions de MiCA, un opérateur n'a besoin que d'une licence CASP (prestataire de services sur crypto-actifs) délivrée par toute autorité compétente d'un État membre de l'UE pour fournir des services dans l'ensemble de l'Espace économique européen via le mécanisme de passeport (Passporting), sans avoir à demander une autorisation à chaque État membre individuellement.
Quels opérateurs ont obtenu l'agrément MiCA, et lesquels ont retiré leur demande ?
Selon des rapports, au 1er juillet 2026, des opérateurs tels que Coinbase, Kraken, Bitstamp, OKX, MoonPay et Bitvavo ont obtenu l'agrément MiCA. Binance a retiré sa demande de licence MiCA avant la date limite. Certains opérateurs attendent toujours l'examen des autorités compétentes.
MiCA couvre-t-il la DeFi et les protocoles décentralisés ?
Selon des rapports, la DeFi, certains protocoles on-chain et les fournisseurs de services extraterritoriaux ne sont pas encore entièrement inclus dans le champ d'application réglementaire de MiCA. Des améliorations futures pourraient être apportées via une législation ultérieure ou des orientations réglementaires.
